O CEO da Copper, Amar Kuchinad, deixou a empresa de custódia de criptoativos quatro meses após o início de um processo de venda que, segundo relatos, avalia a empresa em US$ 500 milhões, apesar de ofertas potenciais próximas a US$ 200 milhões.
De acordo com um relatório de 8 de setembro, citando duas pessoas familiarizadas com o assunto, Kuchinad deixou a Copper enquanto a empresa continuava buscando um comprador. O relatório não nomeou um substituto temporário ou permanente, não divulgou o motivo de sua saída, nem quando ele cumpriu seu último dia.
A saída de Kuchinad ocorreu durante o quarto mês do processo de venda. A Copper nomeou a empresa de serviços financeiros Cantor Fitzgerald para encontrar potenciais compradores e comercializar a empresa com uma avaliação reported de US$ 500 milhões, de acordo com pessoas familiarizadas com o processo.
A empresa de custódia começou a explorar uma venda pelo menos em maio, quando a mesma publicação noticiou pela primeira vez que a Cantor estava conduzindo o processo. A Copper havia recebido interesse de aquisição antes de nomear a empresa financeira, embora o relatório de maio não identificasse as partes interessadas nem confirmasse que qualquer proponente havia enviado uma oferta formal.
Em agosto, potenciais compradores surgiram, mas as ofertas reported estavam perto de US$ 200 milhões. Uma transação a esse preço estaria US$ 300 milhões abaixo do valor pretendido pela Copper e cerca de 90% abaixo da avaliação que o negócio atingiu durante o ciclo anterior do mercado cripto.
Nenhum comprador foi identificado publicamente, e a Copper não anunciou um acordo de venda. Os relatórios disponíveis também não divulgam o número de proponentes, as condições anexadas às suas propostas, ou se a Cantor alterou o preço pedido da empresa.
A propriedade da Copper não divulgou informações financeiras mostrando como chegou à avaliação de US$ 500 milhões. Sem um acordo assinado, as ofertas mencionadas nos relatórios permanecem parte de um processo em andamento, em vez de uma transação concluída.
Durante as discussões de financiamento em 2021, a Copper buscou levantar até US$ 500 milhões com uma avaliação de cerca de US$ 2,5 bilhões. A empresa foi avaliada em mais de US$ 2 bilhões em seu auge, colocando o atual preço pedido reported em menos de um quarto desse nível.
Mesmo o objetivo de US$ 500 milhões da Copper representa uma redução acentuada em relação à sua avaliação anterior. Ofertas próximas a US$ 200 milhões reduziriam ainda mais a diferença, embora nem a Copper nem a Cantor tenham confirmado publicamente os números reported.
Fundada em 2018, a Copper oferece serviços de custódia, gestão de garantias e liquidação para clientes institucionais que negociam ativos digitais. Sua rede ClearLoop permite que os clientes liquidem negociações com corretoras participantes, mantendo os ativos sob custódia, em vez de movê-los para uma corretora antes de cada transação.
Coinbase, Bitfinex e Kraken estão entre as empresas listadas como clientes ClearLoop. Ao reduzir a necessidade de colocar ativos diretamente em plataformas de negociação, o sistema aborda a exposição à contraparte que as instituições enfrentam ao transferir fundos para uma corretora para execução.
A custódia institucional continua sendo uma parte disputada da indústria de ativos digitais, à medida que bancos e empresas nativas de cripto competem por clientes. Conforme reportado pelo crypto.news em agosto, Coinbase Custody, BitGo e Fireblocks atendem ao mercado de ativos digitais existente, enquanto BNY Mellon, State Street e Standard Chartered construíram ou adquiriram infraestrutura para tokenização e custódia institucional.
O mesmo relatório observou que o Standard Chartered concordou em maio em adquirir as operações de custódia de cripto da Zodia Custody, uma empresa que o banco havia ajudado a estabelecer. Ao contrário do esforço de venda reported da Copper, essa transação envolveu uma instituição financeira tradicional incorporando um negócio de custódia especializado às suas operações existentes.
O crescente envolvimento dos bancos oferece aos potenciais compradores uma razão comercial mais clara para considerar os ativos de custódia, ao mesmo tempo em que adiciona concorrência para provedores independentes. A rede de clientes da Copper e o sistema de liquidação fora da corretora poderiam, portanto, fazer parte da avaliação de um proponente, embora nenhum dos relatórios tenha identificado os recursos que despertam interesse ou as razões pelas quais as ofertas permaneceram abaixo do preço pedido.
Kuchinad assumiu o comando da Copper em outubro de 2024, após o fundador e ex-CEO Dmitry Tokarev ter deixado o cargo máximo. Antes de ingressar na empresa, Kuchinad trabalhou no Goldman Sachs e atuou como conselheiro da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Sua experiência na SEC deu à Copper um líder familiarizado com a regulamentação financeira americana em um momento em que as regras de custódia estavam se tornando uma questão central para os serviços institucionais de cripto. No entanto, as fontes não disseram se sua saída estava conectada ao processo de venda, à avaliação da Copper, às suas operações ou a qualquer questão regulatória.
Ao lado da saída do CEO, a Copper adicionou recentemente dois executivos à sua equipe de liderança. A empresa nomeou Elin Cherry como chief compliance officer e Sean Bowen como chief operating officer, de acordo com anúncios publicados na página do LinkedIn da Copper.
A nomeação de Cherry coloca um novo executivo na área de conformidade enquanto a Copper considera ofertas, e Bowen assume o comando das operações durante o mesmo período. A Copper não disse se algum dos executivos assumirá responsabilidades adicionais após a saída de Kuchinad.
A empresa também não divulgou quem está liderando as negociações com a Cantor ou se seu conselho nomeou um diretor executivo interino. Os relatórios não fornecem um prazo para receber propostas finais, concluir a due diligence ou decidir se abandona a venda.
Para investidores e instituições dos EUA, a venda reported da Copper ocorre no momento em que empresas supervisionadas federalmente se expandem para a custódia de ativos digitais. O Office of the Comptroller of the Currency (OCC) concedeu aprovações condicionais de bancos fiduciários nacionais a várias empresas de cripto desde dezembro de 2025, incluindo Circle, Ripple, Paxos, BitGo e Fidelity Digital Assets.
Um relatório de 19 de agosto disse que a atividade de aprovação de ativos digitais do OCC aumentou oito vezes sob a administração atual, de acordo com o Controlador Jonathan Gould. A estrutura proposta da Lei GENIUS da agência também abrange custódia, reservas, resgates, controles de risco e exames regulatórios para emissores de stablecoins de pagamento sob sua supervisão.
A concorrência também está se desenvolvendo fora dos Estados Unidos. Na Coreia do Sul, a BitGo Korea obteve o registro de provedor de serviços de ativos virtuais da Korea Financial Intelligence Unit em agosto, permitindo-lhe desenvolver serviços de custódia e transferência institucional.
Um relatório separado sobre acesso corporativo disse que o Hana Financial Group possui 25% da BitGo Korea, enquanto a SK Telecom detém uma participação de 10%. A BitGo não havia divulgado uma data de lançamento, ativos suportados, taxas de custódia ou clientes nomeados na época desse relatório.
A Copper, por sua vez, não anunciou um comprador, não aceitou uma oferta nem revisou sua avaliação, deixando o processo de venda liderado pela Cantor em aberto enquanto a empresa opera sem seu recentemente nomeado diretor executivo.
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