David Pakman, sócio-gerente da CoinFund, uma empresa de capital de risco em cripto, disse que a indústria ainda não resolveu um de seus maiores desafios de tokenomics: a criação de tokens nativos cujo valor esteja intimamente ligado ao sucesso a longo prazo da rede ou produto subjacente.

Pakman argumenta que muitos tokens cripto continuam a ser negociados principalmente com base em narrativas online, em vez do desempenho econômico das redes por trás deles, criando incerteza para colaboradores que ponderam entre uma compensação imediata e a exposição a longo prazo ao token nativo de um projeto.

"É essa batalha entre o incentivo econômico na tarefa que você está fazendo para ajudar a construir uma rede e o imediatismo versus a visão de longo prazo sobre quando você quer que esse retorno seja pago," disse Pakman na terça-feira durante uma aparição no podcast The Starting Block do The Block. "Se você está adotando uma perspectiva de longo prazo e está ajudando a construir uma rede, e você acha que o valor futuro da rede será muito alto em relação ao preço atual de hoje, bem, então você adoraria ser pago em algum token nativo."

Pakman, que também atua como Head de Venture Investing da CoinFund, sugeriu que os projetos poderiam, em vez disso, pagar os colaboradores em stablecoins, permitindo que redes nascentes atraiam participantes menos dispostos a apostar no valor a longo prazo de um token nativo.

"Estamos neste mundo onde as pessoas mais jovens realmente querem que suas apostas se resolvam muito mais rapidamente e recebam seus ganhos ou perdas e sigam em frente," ele acrescentou. "Então, talvez você devesse ser pago em uma stablecoin."

O debate vai ao cerne de como as redes cripto devem incentivar e recompensar os primeiros colaboradores — seja por meio de tokens nativos que poderiam se valorizar com o tempo ou formas mais concretas de pagamento, como stablecoins.

Pakman refletiu sobre sua própria experiência minerando Ethereum, dizendo que se beneficiou ao ser pago em ether porque ele manteve os tokens enquanto seu valor se valorizava. Mas ele reconheceu que a maioria dos projetos falhou em produzir retornos de longo prazo semelhantes, deixando os colaboradores com tokens que, em última análise, perderam grande parte de seu valor.

"Tantos estão tão arruinados por tanto tempo… eles têm alguma força ascendente que vai impulsionar seus retornos de longo prazo, ou são apenas essas perturbações de mercado de curto prazo baseadas em narrativas ou atividade no Twitter?" Pakman perguntou. "E, puxa, se for isso, então eles não são interessantes como produtos. Mas se eles realmente podem voltar a ter alguma ligação com o valor fundamental da rede ou qualquer produto que estejam construindo, bem, então eu acho que poderia ser interessante."

Pakman apontou para a Ether.fi como um exemplo de protocolo com um produto de sucesso, argumentando que os investidores querem que seu token de governança reflita parte do valor criado pela rede subjacente. A CoinFund é investidora na Ether.fi.

"Existe um token nativo que governa a Ether.fi. Se você acompanha esta empresa, você provavelmente gostaria de ter uma parte de seu valor futuro, mas você precisa acreditar que existe uma relação entre esse token e seu negócio," disse Pakman. "Fomos impedidos pela SEC, por uma ação governamental agressiva, de ligar essas duas coisas, mas é isso que, com sorte, este projeto de lei que se aproxima resolverá."

A legislação a que Pakman aludiu é o Clarity Act, o projeto de lei de estrutura do mercado cripto atualmente no Congresso. Muitos no setor cripto esperam que a legislação estabeleça certeza regulatória que aumente a participação e o investimento.

A CoinFund de Pakman foi fundada em 2015. Alguns dos investimentos da empresa incluem World, Superstate e Ondo.