A Coinbase solicitou a listagem de futuros perpétuos vinculados a mais de 50 ações importantes dos EUA, incluindo Nvidia, Microsoft e Tesla, com negociação 24/5 e sem datas de expiração fixas.
A Coinbase informou em um anúncio de 18 de setembro que havia submetido os contratos propostos para listagem em sua bolsa de derivativos regulamentada dos EUA, chamando a oferta planejada de a primeira de futuros perpétuos de ações individuais no país.
“O cripto veio primeiro, agora é a vez das ações”, disse a empresa.
O pedido abrange mais de 50 ações, com Nvidia, Microsoft e Tesla entre os nomes divulgados pela bolsa. A Coinbase planeja permitir que os clientes negociem os contratos 24 horas por dia durante a semana, estendendo o acesso além do horário normal de sessão do mercado de ações dos EUA.
Ao contrário dos futuros convencionais, os contratos propostos não teriam data de expiração definida. Os traders poderiam manter uma posição enquanto cumprem as regras de margem da bolsa e quaisquer obrigações de financiamento vinculadas ao produto.
A Coinbase ainda não começou a oferecer os contratos, e a sua listagem permanece sujeita ao processo regulatório dos EUA.
Os futuros perpétuos de ações individuais rastreiam o preço de uma empresa individual, mas não conferem ao trader a propriedade de suas ações. Um cliente que detém um futuro perpétuo da Nvidia, por exemplo, obteria exposição aos movimentos do preço das ações da Nvidia sem se tornar um acionista através do contrato.
A distinção é importante porque os acionistas podem receber direitos de voto, dividendos e outros benefícios corporativos. Os traders de futuros, por sua vez, detêm um acordo cujo valor muda com a ação de referência, sujeito aos termos estabelecidos pela bolsa.
Os contratos perpétuos utilizam pagamentos de financiamento recorrentes para manter seus preços próximos ao mercado subjacente. Dependendo das condições de mercado, os traders que detêm posições "long" podem pagar os "short sellers", ou os "short sellers" podem pagar os "long holders".
A Coinbase também planeja permitir a alavancagem, permitindo que os clientes abram posições maiores do que o capital depositado como margem. A alavancagem pode aumentar os retornos quando uma negociação se move na direção esperada, mas também aumenta as perdas e pode levar à liquidação quando a garantia de um cliente cai abaixo do nível exigido.
O cronograma proposto de 24/5 cobriria períodos em que as ações subjacentes não estão sendo negociadas durante a sessão regular. As bolsas de valores dos EUA geralmente operam suas sessões principais das 9:30 às 16:00, horário do Leste, nos dias de semana, embora os corretores também possam oferecer negociação pré-mercado e após o horário.
Como os preços podem se mover quando a liquidez é menor fora da sessão principal, as regras de negociação dos contratos, o sistema de financiamento e a precificação de referência afetariam quão de perto eles seguem as ações subjacentes. A Coinbase não havia divulgado as especificações completas do contrato, os limites de alavancagem ou o cronograma de lançamento em seu anúncio inicial.
A Coinbase já oferece futuros perpétuos de criptomoedas através de sua operação de derivativos regulamentada nos EUA. Seu pedido de listagem de ações estenderia a mesma estrutura básica de contrato de ativos digitais para empresas públicas individuais, se os reguladores permitirem as listagens.
Para clientes americanos, a proposta colocaria os futuros perpétuos de ações individuais dentro de um mercado doméstico regulamentado, em vez de exigir que usem uma bolsa offshore ou um local de negociação on-chain. A Coinbase descreveu os produtos planejados como uma inovação nos EUA, embora sua disponibilidade dependa da revisão do pedido e de quaisquer condições anexadas à aprovação.
Os contratos diferem de ações tokenizadas, outra categoria de produto que as empresas de cripto têm buscado. Um futuro perpétuo é um derivativo vinculado ao preço de uma ação, enquanto uma ação tokenizada pode representar propriedade ou uma reivindicação lastreada por títulos, dependendo de sua estrutura.
O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, argumentou recentemente que as ações tokenizadas deveriam ser lastreadas por títulos reais e carregar os direitos associados às ações subjacentes. Ele fez os comentários enquanto a bolsa procurava conectar clientes globais ao mercado de ações dos EUA, que ele avaliou em mais de US$ 70 trilhões.
Os futuros perpétuos propostos não forneceriam esse modelo de propriedade. Em vez disso, eles dariam aos traders um contrato alavancado liquidado sob as regras de derivativos da bolsa, deixando o registro de acionistas da empresa subjacente inalterado.
Os reguladores dos EUA também têm considerado como a infraestrutura de blockchain poderia apoiar os mercados de valores mobiliários. Conforme relatado anteriormente pela crypto.news, a Securities and Exchange Commission propôs uma reformulação do agente de transferência que permitiria que sistemas de blockchain aprovados servissem como registros oficiais de propriedade de valores mobiliários.
A proposta da SEC aborda o registro de propriedade em vez de instrumentos sintéticos que apenas seguem o preço de um ativo. O pedido de futuro perpétuo da Coinbase se enquadra no lado dos derivativos do mercado, onde a revisão regulatória se concentra no contrato e no local que o oferece.
A Nasdaq obteve a aprovação da SEC em março para testar a negociação de ações tokenizadas, fornecendo outra rota para aplicar sistemas baseados em blockchain a ações dos EUA. O modelo da Nasdaq envolve a negociação de valores mobiliários, enquanto os contratos propostos pela Coinbase rastreariam as ações sem transferir as próprias ações.
Fora dos Estados Unidos, a Coinbase começou a expandir o acesso direto a ações tradicionais. A empresa começou recentemente a lançar negociações 24/5 em quase 4.000 ações dos EUA para clientes elegíveis no Reino Unido.
O serviço da Coinbase no Reino Unido oferece aos clientes acesso a ações em vez de futuros perpétuos, tornando-o um produto separado dos contratos propostos para a bolsa de derivativos dos EUA. O cronograma de negociação durante a semana, no entanto, segue o plano da empresa de tornar os mercados financeiros disponíveis além do horário padrão da bolsa.
A bolsa também adicionou serviços que colocam produtos financeiros tradicionais e de cripto na mesma plataforma. Sua gama de produtos agora cobre negociação spot de cripto, derivativos regulamentados, mercados de previsão e acesso a ações em jurisdições selecionadas.
No Oriente Médio, a Coinbase recebeu recentemente a Permissão de Serviços Financeiros da Autoridade Reguladora de Serviços Financeiros do Mercado Global de Abu Dhabi. A empresa disse que planeja usar Abu Dhabi como base internacional para desenvolver serviços de tokenização fora dos Estados Unidos.
A aprovação de Abu Dhabi abrange uma operação regional separada e não autoriza os futuros perpétuos de ações individuais propostos nos EUA. A Coinbase deve concluir a revisão doméstica antes que os clientes possam negociar os contratos em sua plataforma de derivativos americana.
A lista inicial de ações inclui várias das empresas dos EUA mais ativamente negociadas, mas a Coinbase não publicou todos os contratos propostos ou confirmou quais estariam disponíveis primeiro. A bolsa também não forneceu uma data de lançamento, afirmando que os produtos permanecem sujeitos à aprovação regulatória.
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