O Chief Investment Officer da Bitwise, Matt Hougan, afirmou em 4 de agosto que a indústria de cripto continuaria a se expandir mesmo que o Senado dos EUA não conseguisse avançar a Lei CLARITY antes do seu recesso de agosto.
Em um novo memorando para investidores, Hougan disse que as criptomoedas "ficarão bem" sem uma ação imediata do Congresso. Ele argumentou que a regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) poderia fornecer um caminho alternativo enquanto as empresas financeiras tradicionais continuam a adotar ativos digitais. Sua avaliação é uma visão prospectiva da indústria, não um resultado regulatório confirmado.
As perspectivas imediatas do projeto de lei permanecem incertas. A agenda do plenário do Senado de 4 de agosto não incluiu o H.R. 3633, e a lista oficial de moções de encerramento de debate pendentes da câmara citava duas questões não relacionadas. Nenhuma apresentação de encerramento de debate para a Lei CLARITY havia sido anunciada até o final da sessão de terça-feira.
Hougan identificou quarta-feira, 5 de agosto, como o prazo prático para os líderes do Senado apresentarem o encerramento de debate e preservarem uma possível votação processual na sexta-feira. A Regra XXII do Senado normalmente exige uma votação de encerramento de debate uma hora depois que a câmara se reúne no dia seguinte ao da apresentação, mas um dia depois. Dezesseis senadores devem assinar a moção.
O encerramento do debate sobre uma legislação normalmente requer três quintos dos senadores devidamente escolhidos e empossados, ou 60 votos quando todos os assentos estão preenchidos. A medida poderia avançar mais rapidamente sob um acordo de consentimento unânime, mas tal arranjo exigiria cooperação que os líderes do Senado não anunciaram.
A Comissão Bancária do Senado aprovou o projeto de lei por 15 a 9 em 14 de maio. A senadora Cynthia Lummis posteriormente divulgou uma proposta consolidada de 616 páginas combinando o trabalho das comissões Bancária e de Agricultura. A medida revisada permanece no calendário legislativo do Senado, mas não recebeu uma votação em plenário.
Conforme noticiado pelo crypto.news em 4 de agosto, a legislação de financiamento governamental e as nomeações ocuparam a agenda disponível do plenário. A omissão não anula legalmente a Lei CLARITY, mas deixa pouco tempo para debate, emendas e uma votação final antes que os legisladores partam.
Hougan baseou seu cenário de contingência em comentários do Presidente da SEC, Paul Atkins, que disse que a agência estava "pronta, disposta e capaz" de abordar várias questões cobertas pela legislação. Hougan acredita que as regras adotadas sob Atkins poderiam inicialmente se mostrar mais favoráveis à inovação do que os compromissos exigidos para uma lei bipartidária. Ele disse que elas "podem até ser um acelerador", embora tal efeito não seja garantido.
Atkins tem apoiado a ação da agência por meio do Projeto Cripto, incluindo trabalhos sobre classificações de tokens, formação de capital e regras de mercado de valores mobiliários. No entanto, ele também apoiou a legislação congressual. Em um discurso oficial, Atkins disse que a linguagem estatutária oferece a proteção mais forte contra futuros reguladores revertendo a abordagem atual.
A distinção é importante porque a Lei CLARITY dividiria a jurisdição de ativos digitais entre a SEC e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC). O resumo congressional atualizado abrange divulgações de tokens, bolsas de commodities digitais, propriedade do cliente, finanças descentralizadas (DeFi), recompensas de stablecoin e requisitos de combate à lavagem de dinheiro.
A SEC pode alterar regras que regem valores mobiliários, intermediários registrados e ofertas de tokens dentro de sua autoridade existente. Ela não pode, de forma independente, conceder à CFTC autoridade nacional sobre os mercados spot de commodities digitais. As regras da SEC poderiam, portanto, fornecer parte da estrutura, mas não a estrutura completa que o Congresso está considerando.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, as regras da agência também seriam menos duráveis do que a legislação. Uma comissão futura poderia revisá-las ou retirá-las por meio de outro processo regulatório. Um estatuto federal só poderia ser alterado por meio de nova ação congressual.
Sete senadores democratas disseram em 22 de julho que o texto republicano atualizado "fica aquém". Catherine Cortez Masto, Angela Alsobrooks, Cory Booker, Ruben Gallego, John Hickenlooper, Mark Warner e Raphael Warnock solicitaram regras mais fortes para funcionários eleitos, proteção ao consumidor, finanças ilícitas, conflitos de interesse e integridade de mercado. Eles também disseram que as negociações continuariam.
O projeto de lei consolidado já contém uma divisão de ética que restringiria funcionários e cônjuges abrangidos de emitir ou patrocinar ativos digitais em troca de compensação enquanto no cargo. Também exigiria divulgações financeiras adicionais. Os democratas não aceitaram essas disposições como suficientes.
Os bancos estão, separadamente, buscando restrições mais rígidas às recompensas vinculadas aos saldos de stablecoins de pagamento. A proposta atual proíbe juros pagos apenas pela posse de stablecoins, mas permite certas recompensas de atividade e fidelidade. Grupos bancários argumentam que algumas exceções ainda poderiam se assemelhar a juros de depósito e desviar fundos do empréstimo comunitário.
Os mercados de previsão criaram outra disputa. Doze senadores pediram aos líderes das comissões que impedissem as plataformas registradas na CFTC de listar contratos que se assemelham a apostas esportivas ou jogos de cassino. Eles também solicitaram proteções para a autoridade estadual, soberania tribal e acordos de jogos tribais.
Esses desacordos tornam o limiar de 60 votos mais difícil de alcançar. Eles também mostram por que a ação da SEC não pode resolver todos os problemas. Questões envolvendo poderes da CFTC, leis bancárias, ética política e jogos tribais exigem uma autoridade federal mais ampla ou legislação adicional.
O calendário publicado do Senado coloca os legisladores em um período de trabalho nos estados de 10 de agosto a 11 de setembro. A falha em agir esta semana não removeria o H.R. 3633 do calendário, mas empurraria a consideração para um período lotado de financiamento governamental, a eleição de novembro e outras legislações inacabadas.
Hougan descreveu esse resultado como um período de "morto-vivo", no qual o projeto de lei permanece vivo sem um caminho claro para a aprovação. Ele sugeriu que os legisladores poderiam revisitá-lo em setembro ou anexar disposições a um pacote de fim de ano. Essas possibilidades permanecem especulativas porque os líderes do Senado não anunciaram uma votação de outono nem uma estratégia omnibus.
Os traders do Polymarket atualmente dão à Lei CLARITY uma chance de 23% de se tornar lei até 31 de dezembro, abaixo dos 27% quando Hougan publicou seu memorando. O mercado atraiu aproximadamente US$ 3,9 milhões em volume. Seu preço mede o sentimento dos traders e não é uma previsão oficial do Congresso.
Uma apresentação de encerramento de debate em 5 de agosto seria o próximo desenvolvimento concreto. Sem isso, o procedimento comum do Senado não deixaria quase nenhuma rota para uma votação antes do recesso. A indústria ainda poderia receber regras mais restritas da SEC, mas a alocação de longo prazo da supervisão de ativos digitais nos EUA permaneceria indefinida.
