O ex-Secretário de Defesa dos EUA, Mark Esper, instou o Senado a aprovar a Lei CLARITY antes da sua votação processual de 15 de setembro, argumentando que regras cripto atrasadas poderiam enfraquecer a segurança financeira e nacional dos EUA.
O Financial Times publicou o argumento político de Esper em 7 de agosto, com o ex-secretário de defesa descrevendo a Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais como "não apenas um projeto de lei de serviços financeiros", mas também um "projeto de lei de segurança nacional".
Esper, que liderou o Pentágono de 2019 a 2020, disse que o poder dos EUA depende em parte do dólar e das redes de pagamento que o transportam pelo mundo. Regras claras para ativos digitais, argumentou ele, ajudariam a preservar a visão de Washington sobre a atividade financeira, ao mesmo tempo em que apoiariam a aplicação de sanções.
Quando empresas e transações cripto se movem através de plataformas offshore com controles mais fracos, Esper disse que as agências dos EUA perdem parte de sua capacidade de rastrear fundos e agir contra redes ilícitas. Ele também alertou que atrasos em Washington dão à China mais tempo para construir sistemas de pagamento fora da influência dos EUA.
Esper atualmente atua no Conselho Consultivo Global da Coinbase, que assessora a liderança da exchange em questões políticas e estratégicas. A Coinbase o lista entre vários ex-funcionários do governo e de segurança nacional nomeados para o conselho.
O Diretor de Políticas da Coinbase, Faryar Shirzad, compartilhou os comentários de Esper no X, citando seu apelo para que os legisladores tratem a legislação com urgência.
O Líder da Maioria no Senado, John Thune, apresentou o encerramento da moção para prosseguir com a H.R. 3633 antes que os legisladores deixassem Washington para o recesso de agosto. A votação resultante está agendada para 15 de setembro, após o retorno dos senadores às atividades regulares.
O encerramento exigiria o apoio de 60 senadores. Os republicanos não podem atingir o limite sem votos democratas, deixando o projeto de lei dependente de um acordo bipartidário que tem sido difícil durante as negociações.
Uma votação bem-sucedida não enviaria a legislação ao presidente. Permitiria que o Senado começasse a considerar formalmente a medida, após o que os legisladores poderiam debater a proposta e oferecer emendas antes de uma votação final para aprovação.
A Câmara aprovou a H.R. 3633 por 294 a 134 votos em julho de 2025. A Comissão Bancária do Senado posteriormente avançou seu texto sobre a estrutura do mercado por 15 a 9 votos, com dois democratas se juntando aos republicanos.
Qualquer texto do Senado que difira do projeto de lei aprovado pela Câmara precisaria de ação adicional antes de chegar à Casa Branca. O Congresso poderia enviar a versão revisada de volta à Câmara ou formar um comitê de conferência para resolver as diferenças entre as duas casas.
A proposta dividiria a responsabilidade pelos ativos digitais entre a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC). Commodities digitais qualificadas geralmente ficariam sob a CFTC, enquanto a SEC manteria autoridade sobre tokens e transações tratadas como valores mobiliários.
Para os investidores dos EUA, a divisão poderia determinar qual agência supervisiona plataformas de negociação, corretores e outros intermediários. Também poderia criar padrões de registro federais para partes do mercado de cripto à vista que atualmente não enfrentam supervisão rotineira da CFTC.
O argumento de segurança de Esper baseia-se em parte no papel do dólar americano no comércio e nas finanças globais. As autoridades americanas podem monitorar ou restringir transações que passam por bancos e redes de pagamento sujeitas à lei dos EUA, dando a Washington ferramentas para impor sanções e investigar finanças ilícitas.
A atividade de ativos digitais roteada por plataformas estrangeiras pouco regulamentadas pode dificultar esse trabalho, de acordo com Esper. Ele citou ameaças de redes sancionadas e grupos cibernéticos norte-coreanos, argumentando que um mercado regulado nos EUA daria às autoridades acesso mais confiável a registros de transações e clientes.
Registros do Tesouro identificaram o Grupo Lazarus como uma organização cibernética patrocinada pelo estado norte-coreano. As autoridades dos EUA vincularam o grupo a grandes roubos de ativos digitais, incluindo o ataque de aproximadamente US$ 625 milhões à rede Ronin em 2022.
Esper também apontou para o trabalho da China em infraestrutura de pagamento que não depende de canais financeiros controlados pelos EUA. Em sua avaliação, permitir que outros países estabeleçam padrões de ativos digitais primeiro poderia reduzir a influência de Washington sobre futuras redes de pagamento.
Partes da proposta do Senado abordam as mesmas preocupações por meio de poderes de aplicação específicos. Um rascunho unificado divulgado em julho contém um título de financiamento ilícito cobrindo atividades de adversários estrangeiros, treinamento de aplicação da lei e cooperação internacional.
A Seção 10303 expandiria a autoridade de medidas especiais do Departamento do Tesouro sob a Seção 311 da Lei USA PATRIOT. De acordo com a proposta, o Tesouro poderia proibir ou impor condições a certas transferências de ativos digitais vinculadas a jurisdições estrangeiras, instituições ou classes de transações que apresentem uma preocupação primária com lavagem de dinheiro.
O Presidente da Comissão Bancária do Senado, Tim Scott, também argumentou que a legislação dificultaria o uso indevido do sistema financeiro dos EUA por criminosos e adversários estrangeiros. O argumento de Esper insere as mesmas disposições em uma estrutura de defesa e política externa.
O apoio à segurança nacional não resolve os desentendimentos que atrasam o projeto de lei. Legisladores e grupos da indústria continuam divididos sobre recompensas de stablecoin, regras de finanças descentralizadas e restrições éticas para funcionários públicos com interesses em ativos digitais.
O rascunho atual distingue entre retornos passivos sobre saldos ociosos de stablecoin e recompensas geradas por atividades como empréstimos ou fornecimento de liquidez. Os bancos têm pressionado os legisladores para impedir que exchanges e empresas de stablecoin ofereçam produtos semelhantes a juros sem as regras de capital, seguro e supervisão aplicadas aos depósitos bancários.
Em julho, organizações bancárias dos EUA pediram aos líderes do Senado que revisassem a Seção 404, alertando que restrições pouco claras poderiam afastar depósitos de bancos comunitários e regionais. As ações da Circle caíram mais de 2% no pré-mercado, pois a disputa de lobby bancário aumentou a incerteza em torno da legislação.
As empresas de cripto argumentaram que limites excessivamente rígidos poderiam empurrar os clientes para serviços menos regulamentados. A Coinbase, que obtém receita de seu relacionamento com a Circle e recompensas de clientes baseadas em USDC, buscou alterações nas restrições propostas.
As disposições de ética política criaram um obstáculo separado. Os legisladores democratas buscaram regras mais rígidas cobrindo ativos digitais emitidos ou detidos por altos funcionários do governo, enquanto permanecem divergências sobre se os funcionários deveriam ter que se desfazer de participações existentes.
As finanças descentralizadas também complicaram as negociações porque os legisladores não chegaram a um acordo sobre como classificar os protocolos ou determinar quando uma rede blockchain é suficientemente descentralizada. A classificação pode afetar se um token cai sob as regras de valores mobiliários da SEC ou a estrutura proposta de commodity digital da CFTC.
Os traders de mercados de previsão responderam aos atrasos diminuindo suas expectativas de aprovação. Uma análise de agosto descobriu que as chances de aprovação caíram para 10% depois de atingir 82% em fevereiro, com disputas políticas não resolvidas e o calendário limitado do Senado pesando sobre o contrato.
Enquanto o Congresso considera o projeto de lei, o Presidente da CFTC, Michael Selig, afirmou que sua agência pode continuar desenvolvendo propostas de ativos digitais dentro de sua autoridade existente.
"O setor cripto terá uma estrutura de mercado, independentemente do projeto de lei", disse Selig em comentários relatados em 20 de agosto.
A CFTC já supervisiona derivativos cripto, incluindo futuros e opções regulamentados. Ela também pode investigar fraudes e manipulações em transações de commodities à vista, mas carece de poder de supervisão rotineiro sobre exchanges de cripto à vista comparável à sua fiscalização dos mercados de derivativos registrados.
Quaisquer regulamentações adotadas sem nova legislação teriam que permanecer dentro da Lei de Bolsas de Commodities. A agência poderia abordar locais de derivativos, intermediários e requisitos de divulgação, embora o Congresso ainda precisasse conceder todos os poderes de mercado à vista contemplados pela Lei CLARITY.
Conforme relatado anteriormente por crypto.news, Selig não identificou quais propostas estavam prontas, quando a CFTC poderia liberá-las, ou quanto da estrutura planejada poderia prosseguir sob a lei atual.
O Presidente Donald Trump pediu uma "versão justa" da Lei CLARITY durante uma reunião na Casa Branca em 19 de agosto, com a presença de representantes da Coinbase, Ripple, Gemini, Kraken, Anchorage Digital, Chainlink Labs, Grayscale e OKX.
O Comitê Consultivo de Inovação da CFTC reuniu-se no dia seguinte para discutir ativos digitais, inteligência artificial e mercados de previsão. Sua sessão sobre cripto cobriu a proteção do cliente, a integridade do mercado e as maneiras como a comissão poderia usar sua autoridade atual, mas o órgão consultivo não pode adotar regulamentos vinculativos ou expandir a jurisdição da agência.
USDC