A Commodity Futures Trading Commission (CFTC) enviou uma proposta de estrutura para transações e mercados de criptoativos à Casa Branca para revisão, avançando com a regulamentação dias após a Lei CLARITY não conseguir progredir no Senado.
De acordo com um pedido junto ao Escritório de Informação e Assuntos Regulatórios (OIRA), a CFTC submeteu uma regra intitulada “Regulamentação de Transações de Criptoativos e Regulamentação de Mercados de Criptoativos” em 17 de setembro. O OIRA, que faz parte do Gabinete de Gestão e Orçamento, revisa regulamentações federais significativas antes que as agências possam avançar para a publicação.
Detalhes da proposta não foram divulgados, e a CFTC recusou-se a comentar seu conteúdo. O pedido inicia um processo de revisão executiva que pode resultar em mudanças antes que a medida seja devolvida à comissão.
O Presidente da CFTC, Michael Selig, já havia instruído a equipe a preparar uma estrutura de mercado de criptoativos que pudesse operar sob a autoridade existente da agência, caso o Congresso não conseguisse aprovar uma nova legislação.
O pedido ocorreu dois dias depois que o Senado não conseguiu avançar com a Lei CLARITY do Mercado de Ativos Digitais, que teria dado à CFTC um papel central na regulamentação dos mercados de commodities digitais.
A votação processual terminou em 49 a 50, ficando aquém dos 60 votos necessários para iniciar o debate. Sete senadores democratas que se opuseram ao encerramento do debate indicaram desde então que as negociações poderiam continuar, deixando a legislação sem solução após a votação.
Conforme relatado anteriormente pelo crypto.news, o fracasso em avançar com o projeto de lei deixou a SEC e a CFTC com um papel maior no desenvolvimento de regras para ativos digitais por meio de seus poderes estatutários existentes, enquanto o Congresso permanece dividido sobre uma lei federal de estrutura de mercado.
A Lei CLARITY estabeleceria divisões estatutárias entre a SEC e a CFTC e criaria requisitos de registro para plataformas de negociação de criptoativos e outros participantes do mercado. Commodities digitais qualificadas e seus mercados à vista cairiam principalmente sob a supervisão da CFTC, enquanto a atividade relacionada a valores mobiliários permaneceria dentro da jurisdição da SEC.
Selig havia se preparado para a possibilidade de o Congresso não concluir a legislação. Falando em um evento da agência em 20 de agosto, ele disse que havia instruído a equipe a examinar como a CFTC poderia “codificar uma estrutura de mercado da CFTC para criptoativos” por meio dos poderes que já possui.
Sob a estrutura descrita por Selig na época, os registrantes existentes da CFTC e as exchanges de criptoativos que não estão atualmente registradas poderiam ser designadas como uma forma de mercado de contrato designado conhecido como mercado de criptoativos.
“Isso poderia permitir que os registrantes atuais, bem como as exchanges de criptoativos não registradas, fossem designadas pela CFTC” como mercados de criptoativos, disse Selig.
Tais locais poderiam então oferecer negociação de criptoativos alavancada ou com margem sob regras administradas pela CFTC.
Os comentários de Selig em agosto deixaram claro que a agência estava preparando regras de criptoativos antes da votação no Senado. Ele disse que a CFTC usaria sua autoridade existente para estabelecer um regime de mercado de ativos digitais se a legislação permanecesse paralisada.
A revisão do OIRA representa um estágio inicial do processo de regulamentação federal e não torna a estrutura proposta efetiva.
Sob a administração Trump, agências independentes, incluindo a CFTC e a Securities and Exchange Commission (SEC), foram obrigadas a submeter ações regulatórias significativas ao Gabinete de Gestão e Orçamento para revisão antes da publicação.
Uma vez que o OIRA conclua sua revisão, a proposta pode ser devolvida à CFTC com possíveis revisões. A comissão teria então que votar antes de liberar a proposta para consulta pública.
Selig é atualmente o único comissário em um órgão projetado para ter cinco membros. As vagas o deixam como o único voto na comissão enquanto a agência trabalha em sua agenda de criptoativos.
A questão da equipe precede a última proposta. A CFTC operava com aproximadamente 556 funcionários no final do ano fiscal de 2025, em comparação com 708 um ano antes, enquanto Selig permaneceu o único comissário confirmado desde que assumiu o cargo em dezembro de 2025.
Após a publicação da proposta, a agência coletaria comentários públicos e poderia revisar a estrutura com base no feedback. Uma regra final exigiria outra votação da comissão antes de entrar em vigor.
A submissão à Casa Branca faz parte de uma série de medidas regulatórias tomadas por agências federais após a votação no Senado.
Em 17 de setembro, a equipe da CFTC emitiu uma posição de não ação abrangendo certos desenvolvedores de software cujos produtos facilitam o acesso a mercados de derivativos regulamentados. O alívio significa que a equipe não recomendará ação de fiscalização contra provedores de software passivos qualificados por não se registrarem como corretores de introdução quando atenderem a condições específicas.
Sob o alívio para desenvolvedores da CFTC, os provedores qualificados devem satisfazer 10 condições. Seu software pode conectar usuários a bolsas de derivativos registradas, corretores e comissários de futuros sem desencadear uma recomendação de fiscalização sobre certos requisitos de registro.
O tratamento de desenvolvedores tem sido uma das questões em torno da legislação federal de estrutura de mercado de criptoativos. Seções da Lei CLARITY buscavam proteções para desenvolvedores de software não-custodial, provedores de carteiras e operadores de validadores sob condições especificadas.
A SEC tem avançado em sua própria agenda de regulamentação de criptoativos. Em 17 de setembro, o regulador de valores mobiliários lançou sua tão esperada isenção de inovação para atividades de títulos tokenizados elegíveis, fornecendo uma rota regulatória para certos modelos de negociação on-chain.
O ex-Presidente da CFTC J. Christopher Giancarlo disse após a votação no Senado que os reguladores não precisavam esperar que o Congresso continuasse a desenvolver estruturas de ativos digitais. Ele disse que Selig e o Presidente da SEC Paul Atkins poderiam usar a autoridade já disponível para suas agências enquanto os legisladores continuavam a debater a legislação.
Os comentários seguiram a votação da Lei CLARITY e ocorreram enquanto ambas as agências buscavam medidas separadas que afetam exchanges de criptoativos, desenvolvedores e mercados tokenizados.
O revés no Senado não encerrou formalmente os trabalhos sobre a Lei CLARITY.
Sete senadores democratas que votaram contra o encerramento do debate disseram após a votação que as negociações não haviam terminado. A medida poderia retornar se os legisladores chegassem a um acordo capaz de garantir os 60 votos necessários para avançar a legislação no Senado.
Disposições éticas envolvendo funcionários eleitos e interesses em ativos digitais estavam entre as áreas disputadas durante as negociações. Legisladores democratas haviam levantado preocupações sobre os criptoativos do Presidente Donald Trump e empresas ligadas à sua família enquanto a administração buscava novas regras para ativos digitais.
As proteções aos desenvolvedores têm sido outro ponto de discórdia durante as negociações, com os legisladores debatendo a extensão em que as pessoas que escrevem ou mantêm software não-custodial deveriam enfrentar requisitos regulatórios financeiros.
O projeto de lei estabeleceria uma estrutura de mercado federal cobrindo a classificação de tokens, plataformas de negociação e responsabilidades regulatórias entre a CFTC e a SEC. Sua versão da Câmara foi aprovada em julho de 2025 antes que a legislação passasse pelo processo do Senado.
Por enquanto, a proposta da CFTC permanece sob revisão da Casa Branca. Uma vez que o OIRA conclua esse processo, a medida poderá retornar à comissão para votação, seguida de publicação e um período de consulta pública antes que qualquer regra final possa entrar em vigor.
