A Bullish forneceu à USD.AI uma linha de crédito de stablecoin de US$ 100 milhões para financiar empréstimos garantidos por unidades de processamento gráfico usadas na infraestrutura de inteligência artificial.
A Bullish disse em um comunicado na sexta-feira que a linha de crédito fornecerá capital à USD.AI para financiar operadores que compram equipamentos de computação de alto desempenho, estendendo a exposição da operadora da bolsa a ativos tokenizados e infraestrutura de IA.
Desenvolvida pela Permian Labs, a USD.AI conecta liquidez de stablecoin com empresas que buscam fundos para comprar GPUs. Em vez de avaliar reivindicações contra todo o negócio de um mutuário, a plataforma emite empréstimos sem recurso garantidos pelo hardware de computação adquirido com o financiamento.
O Chefe de Tokenização da Bullish, Thomas Cowan, disse que a empresa usou os registros on-chain da USD.AI ao avaliar a linha de crédito. A Bullish já havia investido na plataforma antes de concordar em fornecer o novo financiamento de dívida.
“Nosso compromisso com a USD.AI reflete uma convicção em que acreditamos desde nosso primeiro investimento no protocolo: que ativos do mundo real credíveis e bem estruturados pertencem à blockchain.”
Sob o acordo, a USD.AI usará a linha de crédito de US$ 100 milhões para originar empréstimos para operadores de infraestrutura de IA de médio porte. A propriedade do hardware financiado fornece a garantia, enquanto o empréstimo não cria uma reivindicação contra outros ativos corporativos do operador, de acordo com o anúncio.
Essa estrutura separa o empréstimo do balanço principal do mutuário, mas o pagamento ainda depende da renda e do valor de revenda gerados pelo equipamento de computação subjacente. As GPUs podem perder valor à medida que novos modelos entram no mercado, tornando os termos do empréstimo, as verificações de garantia e os cronogramas de pagamento partes importantes do processo de financiamento.
A USD.AI já concluiu grandes transações envolvendo hardware Nvidia recente. Em junho, o protocolo anunciou um empréstimo de US$ 98,1 milhões garantido por 2.304 GPUs Nvidia B300, enquanto investidores financiaram totalmente outra linha de crédito de US$ 34 milhões garantida por 768 unidades Nvidia B200.
Combinados, os dois empréstimos divulgados envolveram 3.072 GPUs e mais de US$ 132 milhões em financiamento. A mais recente linha de crédito da Bullish oferece ao protocolo outra fonte de liquidez de stablecoin à medida que adiciona empréstimos para operadores que constroem data centers e clusters de computação de IA.
David Choi, CEO da Permian Labs, disse que a demanda por equipamentos de computação criou uma categoria de empréstimo distinta.
“A computação está se tornando um mercado de crédito por si só”, disse Choi, acrescentando que a linha de crédito da Bullish permitiria à USD.AI financiar mais infraestrutura e desenvolver mercados de negociação para dívida garantida por computação.
De acordo com a USD.AI, seu financiamento é liquidado on-chain e oferece aos provedores de capital exposição a empréstimos garantidos por equipamentos de computação produtores de renda. A empresa descreve o financiamento como não diluível porque os operadores não precisam ceder uma participação acionária ao tomar empréstimos.
Juntamente com a linha de crédito, a Bullish planeja introduzir o sUSDai em vários pares de negociação em sua exchange institucional. Um programa dedicado de formador de mercado fornecerá ordens para o token assim que a negociação começar, de acordo com as empresas.
A USD.AI usa o sUSDai como seu token gerador de rendimento, dando aos detentores exposição aos retornos gerados pelas operações de crédito do protocolo. A listagem do ativo permitiria aos detentores negociar a posição em vez de depender apenas do período de pagamento dos empréstimos subjacentes.
A Bullish espera que o programa melhore a liquidez secundária e a descoberta de preços para a dívida garantida por GPU. As empresas não divulgaram os pares de negociação planejados, a data de lançamento ou o orçamento do formador de mercado no anúncio de sexta-feira.
Ao mesmo tempo, a Bullish e a USD.AI estão expandindo um projeto de pesquisa focado em maneiras de financiar despesas de capital no setor de IA. O trabalho combinará a experiência da Bullish na operação de mercados institucionais com a estrutura de empréstimos da USD.AI, de acordo com o anúncio.
A exposição tokenizada a hardware de computação apareceu em outros lugares do mercado de criptoativos. Em agosto de 2025, a Injective introduziu um mercado de derivativos de GPU Nvidia que permitiu aos traders obter exposição aos preços de aluguel dos processadores Nvidia H100.
A Aethir e a Injective também lançaram um mercado tokenizado de GPU em dezembro de 2024, usando produtos baseados em blockchain para fornecer acesso à capacidade de computação. Ao contrário desses produtos de negociação e aluguel, o modelo da USD.AI se concentra em empréstimos garantidos emitidos para operadores de infraestrutura.
A linha de crédito de US$ 100 milhões segue o investimento de US$ 4 milhões da Bullish Capital na USD.AI em setembro de 2025. Cowan disse que a transparência on-chain permitiu à Bullish revisar o protocolo usando os padrões de subscrição institucionais aplicados em outras partes de seus negócios.
A Bullish opera mercados à vista e de derivativos para investidores profissionais e fornece a liquidez que sustenta a nova linha de crédito.
Na Europa, a Bullish opera sob a estrutura de Mercados de Criptoativos da União Europeia como um provedor de serviços de criptoativos autorizado, oferecendo negociação à vista e custódia. Sua presença nos EUA se expandiu depois que a empresa obteve uma BitLicense de Nova York em setembro de 2025, quando o crypto.news noticiou que as ações da Bullish ganharam quase 6% após a aprovação.
A licença permitiu à Bullish atender clientes elegíveis em Nova York e chegou cerca de um mês após sua listagem pública. A aprovação regulatória no estado somou-se às operações da empresa nos EUA, embora o anúncio de sexta-feira não especificasse se o sUSDai seria oferecido a clientes americanos ou descrevesse quaisquer limites de acesso.
Para investidores dos EUA, a transação adiciona empréstimos para infraestrutura de IA aos negócios ligados às ações da Bullish listadas na NYSE sob o ticker BLSH. Qualquer efeito financeiro dependerá dos termos da linha de crédito, do desempenho dos empréstimos e da contribuição para os resultados da Bullish, nenhum dos quais as empresas divulgaram.
A Bullish concluiu sua estreia na Bolsa de Valores de Nova York em agosto de 2025, após precificar as ações a US$ 37. A oferta arrecadou cerca de US$ 1,03 bilhão, enquanto as ações abriram a US$ 90 durante sua primeira sessão de negociação.
A cobertura anterior da oferta pública da Bullish relatou que a empresa entrou no mercado com uma avaliação de cerca de US$ 5,4 bilhões após precificar acima de sua faixa original. Fundos gerenciados pela BlackRock e contas ligadas à ARK Investment Management indicaram interesse em comprar até US$ 200 milhões em ações.
Apesar de sua recente recuperação, o BLSH permanece mais de 60% abaixo de seu preço de abertura de US$ 90, de acordo com dados do Yahoo Finance. As ações foram negociadas em torno de US$ 33 na sexta-feira, após ganharem aproximadamente 45% no mês anterior.
Outras empresas de criptoativos negociadas nos EUA também avançaram no mesmo período. A empresa de tesouraria de Bitcoin, Strive, ganhou cerca de 88%, a mineradora de Bitcoin Canaan subiu aproximadamente 55%, e a emissora de USDC, Circle, adicionou perto de 40%.
BLSH
