Um fluxo de saída de US$ 3,58 milhões, reportado do ETF de XRP da Bitwise, atraiu a atenção em 6 de agosto, depois que contas de mídias sociais descreveram o movimento como uma venda incomum pelo gestor de ativos.
As evidências disponíveis apoiam uma conclusão mais restrita: o fundo, segundo relatos, experimentou um resgate líquido durante a sessão dos EUA de 5 de agosto.
Nenhum detalhe de transação pública mostra que a Bitwise fez uma avaliação discricionária de mercado contra o XRP. A distinção é importante porque o fundo é um trust que detém XRP para os acionistas. A Bitwise Investment Advisers patrocina o produto, enquanto empresas financeiras autorizadas lidam com a criação de cotas e ordens de resgate sob os documentos operacionais do trust.
O ETF de XRP da Bitwise cria e resgata cotas em blocos de 10.000 através de participantes autorizados. Um fluxo de saída líquido, portanto, indica que mais cotas do fundo foram resgatadas do que criadas. Isso não revela, por si só, por que os investidores reduziram a exposição ou mostra que a Bitwise mudou sua visão sobre o XRP.
O fundo pode liquidar um resgate de duas maneiras. Para um resgate em espécie, ele transfere o XRP correspondente para um participante autorizado ou seu designado. Para um resgate em dinheiro, o patrocinador providencia a venda do XRP necessário e envia os lucros em dinheiro. Um resgate pode, portanto, envolver uma venda de XRP, mas permanece parte do mecanismo do fundo, e não uma negociação proprietária da Bitwise.
Além disso, a página oficial da Bitwise mostrava 293,93 milhões de XRP no fundo em 4 de agosto, avaliados em US$ 314,39 milhões. Também listava 26,31 milhões de cotas em circulação, ativos líquidos de cerca de US$ 314,37 milhões e um valor patrimonial líquido por cota de US$ 11,95. A página não havia sido atualizada para os dados de 5 de agosto quando verificada.
Esse momento impede que a página de participações públicas confirme a redução reportada de US$ 3,58 milhões. A publicação por trás da alegação também não forneceu um hash de transação, endereço de carteira ou contraparte identificada. Chamar o relatório de “dados onchain” não estabelece se o XRP foi vendido por dinheiro, transferido em espécie ou refletido por meio de uma mudança nas cotas do fundo.
O relatório trimestral do fundo de 31 de março mostra que resgates ocorreram antes, sem provar uma mudança na tese da Bitwise sobre o XRP. Durante o primeiro trimestre, o fundo vendeu cerca de 9,73 milhões de XRP para resgates de cotas e entregou outros 2,69 milhões de XRP através de resgates em espécie. Ainda assim, terminou março com 194,90 milhões de XRP, acima dos 131,22 milhões no final do ano.
Até 4 de agosto, o total de participações oficiais havia subido para 293,93 milhões de XRP. Esse aumento coloca um fluxo de saída diário reportado de US$ 3,58 milhões em um contexto mais amplo. Conforme relatado anteriormente na cobertura de fluxo de fundos, a Bitwise disse que seus produtos de XRP nos EUA e na Europa atraíram mais de US$ 200 milhões durante 2026 até o final de junho.
A alegação de que a Bitwise fez uma venda “de baixa” de XRP permanece não comprovada.
Um único resgate pode refletir rebalanceamento de carteira, necessidades de liquidez, arbitragem ou uma decisão de risco de um cliente. Não identifica o investidor beneficiário por trás da ordem. Também não mostra se os executivos da Bitwise esperam que o XRP caia.
O XRP foi negociado perto de US$ 1,07 em 6 de agosto, com a CoinGecko colocando sua faixa de 24 horas entre US$ 1,05 e US$ 1,08. O token permaneceu cerca de 70% abaixo de seu recorde de US$ 3,65 em julho de 2025, enquanto sua capitalização de mercado se situava perto de US$ 67 bilhões.
O produto Bitwise também absorveu o declínio. Sua página oficial mostrava um retorno do VNA acumulado no ano de menos 41,70% até 30 de julho. O VNA do fundo caiu 0,76% em 4 de agosto, enquanto seu preço de mercado caiu 0,91%. Esses números ajudam a explicar por que os resgates atraem atenção, mas não provam que o fluxo de um dia impulsionou o preço do XRP.
Em cobertura relacionada à demanda institucional, fundos de XRP spot dos EUA registraram US$ 25,8 milhões em entradas combinadas em 11 de maio, incluindo US$ 7,6 milhões para a Bitwise. Análises de mercado mais recentes também documentaram fluxos de ETF mais fracos e atividade de baleias diminuindo à medida que o XRP se aproximava da área de suporte de US$ 1.
A próxima confirmação deve vir dos dados diários de participações da Bitwise. Mudanças no XRP detido, cotas em circulação e ativos líquidos podem mostrar se o relatório de 5 de agosto representou um resgate concluído. Um posterior arquivamento trimestral na SEC fornecerá mais detalhes sobre XRP vendido por dinheiro, XRP transferido em espécie e cotas resgatadas durante o período do relatório.
Até que esses registros estejam disponíveis, a descrição defensável é um fluxo de saída de ETF reportado de US$ 3,58 milhões. Descrevê-lo como a Bitwise se tornando 'bearish' vai além das evidências. O mercado também deve separar o papel do patrocinador do fundo das decisões de resgate iniciadas por meio de participantes autorizados e seus clientes.
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