Opções de Bitcoin e Ethereum avaliadas em quase US$ 16,6 bilhões acumularam-se para o vencimento do terceiro trimestre de 2026, com o interesse em aberto de calls superando o de puts em ambos os mercados.
De acordo com a Coinbase Markets, o Bitcoin representa aproximadamente US$ 14,73 bilhões do valor nocional, em comparação com aproximadamente US$ 1,92 bilhão para o Ethereum. Sua atualização de mercado de 15 de setembro mostrou 186.000 contratos de BTC e 756.100 contratos de ETH em interesse em aberto.
Para contratos trimestrais na Deribit, as opções de setembro expiram na última sexta-feira do trimestre às 08:00 UTC. A política oficial de vencimento da exchange estabelece a liquidação do terceiro trimestre de 2026 para sexta-feira, 25 de setembro.
O Bitcoin representa cerca de 89% do valor nocional combinado reportado pela Coinbase Markets. A relação put-to-call do BTC está em 0,52, mostrando que o interesse em aberto de puts é menor do que o interesse em aberto de calls no posicionamento atual.
A exposição de strike está distribuída por vários níveis. A Coinbase Markets identificou a maior concentração de calls de BTC em torno de US$ 70.000, enquanto um considerável interesse em aberto de calls permanece em US$ 85.000 e US$ 90.000 e se estende até US$ 100.000. A empresa descreveu a configuração como "inclinada para strikes mais altos".
O nível de dor máxima (max-pain) do Bitcoin foi listado em US$ 72.000. A dor máxima refere-se ao strike onde a maior quantidade de valor das opções expiraria sem valor sob o modelo. Não representa um preço de liquidação garantido ou um nível de suporte confirmado.
Conforme relatado anteriormente pela crypto.news, a mesma distinção se aplicou durante um vencimento de opções de Bitcoin de US$ 6,4 bilhões em agosto, quando uma baixa relação put-to-call e o nível de dor máxima mostraram posicionamento, mas não determinaram o preço final do Bitcoin.
Durante as negociações de 15 de setembro, o Bitcoin permaneceu perto de US$ 78.000 nos dados de mercado disponíveis. Dados históricos do Investing.com mostraram o BTC sendo negociado perto de US$ 77.900 durante a sessão, colocando o preço à vista acima do nível de dor máxima de US$ 72.000 e abaixo dos strikes de alta maiores em US$ 85.000, US$ 90.000 e US$ 100.000.
O posicionamento dos derivativos de setembro havia mostrado demanda por exposição de alta antes da liquidação trimestral. Conforme relatado pela crypto.news, analistas da Bitfinex identificaram proteção contra quedas concentrada entre US$ 68.000 e US$ 75.000, enquanto o posicionamento de calls favorecia movimentos acima de US$ 80.000.
O Ethereum responde por uma parcela menor do valor nocional combinado, embora sua contagem de contratos em aberto seja maior. A Coinbase Markets relatou aproximadamente 756.100 contratos de opções de ETH carregando US$ 1,92 bilhão em valor nocional e uma relação put-to-call de 0,57.
A maior concentração de calls de Ethereum está em US$ 3.000, onde a Coinbase contabilizou cerca de 43.000 contratos. Alguns relatórios secundários listaram incorretamente o nível em US$ 30.000, mas a publicação original da Coinbase Markets afirma US$ 3.000.
O nível de dor máxima (max-pain) do Ethereum está perto de US$ 2.200. O ETH foi negociado em torno de US$ 2.510 durante a sessão de 15 de setembro, de acordo com dados de mercado do Investing.com, deixando o preço à vista acima do valor da dor máxima e abaixo do strike de US$ 3.000 que carrega a maior concentração de calls.
O nível de preço de US$ 3.000 também apareceu em previsões técnicas recentes. Em cobertura relacionada da crypto.news, analistas disseram que um fechamento semanal acima da área de US$ 2.550 poderia abrir um caminho para US$ 3.000. A previsão permanece uma avaliação técnica e não estabelece onde o Ethereum será negociado até o vencimento.
A Coinbase caracterizou a configuração do terceiro trimestre como favorável a strikes mais altos porque o interesse em aberto de calls excede o interesse em aberto de puts tanto em Bitcoin quanto em Ethereum. A relação de 0,52 para BTC e 0,57 para ETH mostra uma clara inclinação numérica para calls entre os contratos em aberto.
Um posicionamento com forte predominância de calls não significa que todo trader espera que os preços subam. As opções podem ser compradas ou vendidas, e traders profissionais frequentemente combinam calls e puts por meio de spreads, hedges e estratégias de volatilidade.
A Crypto.news observou a mesma limitação durante o vencimento do Bitcoin em agosto, quando os dados de interesse em aberto mostraram um posicionamento com aparência altista, mas não revelaram se cada call representava uma posição direcional comprada.
A atividade em derivativos de criptoativos permaneceu elevada. De acordo com as estatísticas mensais da Deribit, o volume de negócios de opções de Bitcoin atingiu US$ 56,13 bilhões em agosto, enquanto o volume de opções de Ethereum totalizou US$ 7,14 bilhões. O volume de BTC atingiu 775.731 contratos de opções durante o mês, em comparação com mais de 3,23 milhões de contratos de ETH.
O atual vencimento de setembro é maior do que o evento de fim de trimestre anterior citado em coberturas recentes. A Crypto.news relatou que o vencimento trimestral de junho continha aproximadamente US$ 9,3 bilhões em opções de Bitcoin e outros US$ 1,6 bilhão em opções de Ethereum.
O vencimento do Bitcoin de junho incluiu aproximadamente 153.500 contratos, em comparação com os 186.000 contratos de BTC relatados pela Coinbase Markets para o posicionamento atual do terceiro trimestre.
Antes da liquidação das opções trimestrais, os traders enfrentam vários eventos de política dos EUA capazes de afetar os preços e a volatilidade das criptomoedas. O Senado agendou uma votação processual sobre o Ato CLARITY para 15 de setembro, enquanto o Federal Reserve deve anunciar sua próxima decisão de política monetária em 16 de setembro.
O aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro e as expectativas de outro aumento da taxa de juros do Federal Reserve permaneceram parte do cenário macroeconômico que o Bitcoin enfrenta. Fluxos de ETFs spot, expectativas de taxas de juros e rendimentos de títulos do governo estavam entre as principais variáveis que os traders observavam antes da reunião do Fed em setembro.
Um relatório separado da crypto.news situou a faixa de negociação recente do Bitcoin entre US$ 78.000 e US$ 82.000 antes da decisão, com os rendimentos do Tesouro e a demanda à vista puxando o mercado em diferentes direções.
De acordo com as regras oficiais de contrato da Deribit, as opções trimestrais de Bitcoin e Ethereum expiram às 08:00 UTC na última sexta-feira de março, junho, setembro e dezembro. Os contratos atuais do terceiro trimestre, portanto, chegam à liquidação em 25 de setembro.
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