O Bitcoin foi negociado em torno de $76.140 na manhã de quarta-feira, com queda de 0,9% no dia e 4% na semana, um dia depois que senadores bloquearam a Lei da Clareza do Mercado de Ativos Digitais. Analistas argumentaram que o fracasso da legislação, embora "decepcionante", é menos impactante para o preço do Bitcoin do que a decisão de hoje do Fed.
Stephen Wundke, diretor de estratégia e receita da Algoz, estimou em 93% a probabilidade de um aumento de um quarto de ponto, em linha com o CME FedWatch, de modo que a decisão "parece ser um dado adquirido", focando na linguagem. Essas probabilidades eram de 33,1% há um mês.
"Sinais dovish de que este é um movimento protetivo" poderiam dar ao cripto um forte último trimestre do ano, disse Wundke, observando que outubro e novembro são historicamente os meses de melhor desempenho do Bitcoin. Observações hawkish do presidente do Fed, Kevin Warsh, poderiam levar o Bitcoin a retestar sua mínima de $63.000, ele alertou.
Dados de negociação sugerem que os investidores já recuaram, com a Talos observando uma inclinação de compra líquida de 28% em direção a stablecoins antes da decisão, em contraste com uma inclinação média de venda de 8% em torno das reuniões anteriores do FOMC. A convicção de compra em Bitcoin caiu de 10% para 3% e em Ethereum de 23% para 9%, disse o analista de pesquisa Cooper Duschang em uma nota compartilhada com a Decrypt.
Os dois extremos do mercado estão se movendo em direções opostas: fundos de hedge permanecem compradores líquidos com uma inclinação de 25%, enquanto as estratégias sistemáticas e quantitativas se voltaram fortemente para a venda. Os investidores estão "reduzindo o risco e mantendo maior liquidez antes do Fed", disse Duschang, potencialmente deixando capital "disponível para ser implantado assim que a decisão remover parte da incerteza".
Ele apontou para a última vez que o Fed elevou as taxas, em julho de 2023, quando o Bitcoin mal se moveu porque o aumento já havia sido precificado. A profundidade do livro de ordens permaneceu amplamente estável esta semana, acrescentou, e o sinal a ser observado depois é "se o capital de stablecoins volta para as exchanges".
Tim Sun, pesquisador sênior da HashKey, argumentou que, embora o fracasso da Lei da Clareza em ser aprovada possa prolongar o fundo do mercado, o "verdadeiro mecanismo de precificação" para esta desaceleração continua sendo a "liquidez do dólar americano, em vez de legislação congressual".
"Mesmo que este projeto de lei tivesse sido aprovado, não teria desencadeado diretamente um novo grande rali de mercado de alta", argumentou Sun, apontando para "condições financeiras mais apertadas, juntamente com a incerteza em relação à política da Reserva Federal", à medida que os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA voltam a se aproximar de 5%, juntamente com o aumento dos preços da energia e as pressões inflacionárias. "O que o mercado realmente precisa esperar pode não ser um fundo de política, mas um fundo de liquidez", argumentou ele.
No mercado de previsões Myriad, de propriedade da Dastan, empresa-mãe da Decrypt, os usuários permanecem otimistas em relação às perspectivas do Bitcoin, atribuindo 72% de chance de seu próximo movimento o levar a $84.000.
"O fracasso da Lei da Clareza, embora decepcionante, não é uma facada no coração do cripto", disse Wundke, e de fato os reguladores já declararam sua intenção de escrever regras cripto para preencher a lacuna.
O presidente da CFTC, Michael Selig, instruiu a equipe em agosto a elaborar um regime de estrutura de mercado de cripto usando a autoridade existente, e o presidente da SEC, Paul Atkins, disse que sua agência está pronta para fazer o mesmo. As agências "podem interpretar os poderes que já possuem, mas não podem escrever uma nova regra para inventar um poder que o Congresso nunca lhes concedeu", disse Sun. A autoridade de mercado à vista da CFTC sobre Bitcoin e Ethereum se limita apenas a fraude e manipulação.
Instituições que buscam certeza que perdure além de uma presidência diminuirão, disse Sun, porque a próxima administração ou liderança da agência "ainda poderia alterar regras, revogar isenções ou reinterpretar limites regulatórios". O custo recai de forma desigual, acrescentou: plataformas estabelecidas podem trabalhar caso a caso, enquanto DeFi e projetos menores devem comprar certeza através de pareceres jurídicos e litígios, o que "aumentará drasticamente os custos dos projetos".
Hong Yea, co-fundador da plataforma on-chain Grvt, argumentou que a demanda se redireciona para plataformas que "não exigem essa certeza legal para oferecer proteção de custódia credível em primeiro lugar". Observe as taxas de financiamento e o open interest, argumentou ele, observando que, "Esse padrão, e não a queda do título, é o que nos diz se isso é sentimento ou uma mudança real na tese".
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