ETFs de Bitcoin spot dos EUA registraram saídas líquidas pelo segundo dia consecutivo na sexta-feira, revertendo uma sequência de sete dias de entradas, de acordo com dados da Farside Investors.

Os fundos sangraram US$ 240 milhões na sexta-feira, após US$ 225 milhões no dia anterior, apagando quase metade do aproximadamente US$ 1 bilhão que haviam recebido durante a sequência anterior de sete dias. As entradas atingiram um pico de US$ 227 milhões em 20 de julho, o maior dia da sequência, antes que a demanda diminuísse. O IBIT da BlackRock impulsionou a mudança, respondendo por pouco menos de US$ 415 milhões da saída de dois dias. Mesmo assim, os ETFs ainda terminaram a semana passada com saldo líquido positivo, com quase US$ 34 milhões, já que as saídas apenas compensaram parcialmente três fortes sessões de entrada.

Uma semana de aversão ao risco

Tim Sun, Pesquisador Sênior da HashKey, disse ao Decrypt que a rápida reversão mostrou que as instituições estão fazendo "alocações táticas e faseadas perto do fundo temporário dos preços", refletindo "uma falta de base sólida" para uma tendência de alta sustentada, em vez de uma compra por convicção. O papel desproporcional do IBIT importava, disse ele: porque é o fundo grande e líquido que as instituições normalmente usam para adicionar exposição ou fazer hedge, as grandes saídas de lá sugerem que elas estão "reduzindo ativamente sua exposição de curto prazo ao Bitcoin".

Sun ligou o movimento ao enfraquecimento das condições macroeconômicas, incluindo a renovação das tensões EUA-Irã elevando o petróleo e as expectativas de inflação, e os mercados de títulos precificando maiores probabilidades de um aumento da taxa de juros do Fed ainda este ano. O recuo não se limitou às criptomoedas, acrescentou ele, com fundos de ações dos EUA registrando saídas líquidas pela segunda semana consecutiva e fundos de títulos interrompendo uma sequência de entradas, o que, segundo ele, apontava para "uma contração mais ampla em todas as alocações de ativos". Os dados confirmam duas coisas, de acordo com Sun—que a recuperação do Bitcoin "carece de uma base sólida" e que o capital "permanece em alerta máximo" sobre o risco macro. Se as expectativas de aumento das taxas continuarem a subir, ele alertou, o Bitcoin "poderia enfrentar mais saídas de capital e pressão de baixa nos preços".

O Bitcoin está atualmente sendo negociado a US$ 65.300, com alta de 1,9% na semana, de acordo com dados do CoinGecko. No mercado de previsão Myriad, de propriedade da Dastan, empresa-mãe do Decrypt, os usuários agora atribuem uma chance de 37% de que o próximo movimento do BTC o leve a US$ 84.000, um aumento em relação aos mínimos de 20% no início do mês.

O chefe de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, argumentou em uma nota na semana passada que o fundo do Bitcoin "já pode ter sido atingido" se o Fed se abstiver de novos aumentos de taxas, desconsiderando a teoria do "ciclo de quatro anos" que aponta para uma baixa mais profunda em setembro ou outubro. A próxima decisão de taxa do Fed será em 29 de julho, um teste de curto prazo para essa visão, com a ferramenta CME FedWatch atualmente atribuindo 34% de chance de um aumento de 25 pontos-base.

Aguardando uma recuperação

Stephen Wundke, diretor de estratégia e receita da Algoz Technologies, concordou que a tendência "reverteu na semana passada" quando o Presidente Trump sinalizou uma ação renovada contra o Irã e os ataques Houthi perto do Mar Vermelho empurraram o petróleo de volta acima de US$ 100, reavivando os temores de inflação e taxas e enviando os investidores de volta ao dinheiro.

Ele estava mais otimista sobre o que se segue. A maioria dos investidores vê os preços atuais "perto do fundo do ciclo", disse Wundke, e "o sentimento geral é de otimismo". Com uma pausa nos ataques EUA-Irã se estendendo para um terceiro dia, se os combates "desvanecerem", ele espera que o petróleo se estabilize perto de US$ 80, os temores de inflação diminuam, e as entradas de ETF—e os preços—voltem a subir constantemente. Agosto geralmente é um "mês monótono para cripto", ele alertou, então os investidores não devem "esperar fogos de artifício ainda", mas ele argumentou que a indústria está preparando o terreno para um impulso em direção ao final do ano, idealmente com base em uma paz negociada no Oriente Médio.