Os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin (BTC) à vista nos EUA registraram saídas líquidas de US$ 4,5 bilhões em junho, marcando sua maior retirada mensal desde o lançamento dos produtos em janeiro de 2024.

De acordo com dados da SoSoValue, os ETFs registraram mais um dia de saídas líquidas em 30 de junho, no valor de US$ 222,6 milhões, encerrando o mês em uma sequência negativa que já se estende por nove dias.

O IBIT da BlackRock, o maior ETF de bitcoin à vista em ativos líquidos, foi responsável pela maior parte das saídas, registrando US$ 3,55 bilhões em saídas somente neste mês. A saída mensal combinada de US$ 4,5 bilhões excede a saída recorde anterior de US$ 3,48 bilhões estabelecida em fevereiro de 2025 em 29%. 

"As saídas de ETFs parecem ser impulsionadas principalmente por uma rotação macro mais ampla, em vez de uma deterioração nos fundamentos de longo prazo do Bitcoin", disse Paul Howard, diretor sênior da Wincent, ao The Block. "Taxas de juros elevadas, incerteza geopolítica e um cenário macro mais cauteloso incentivaram as instituições a reduzir a exposição a ativos de maior volatilidade."

Maxime Seiler, CEO da STS Digital, afirmou que as saídas recorde decorrem de uma "simples falta de capital fresco" após o forte investimento em bitcoin e ETFs no ano passado, juntamente com uma rotação significativa de capital para a oferta pública inicial da SpaceX.

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Vários analistas já haviam apontado que o IPO da SpaceX poderia ter um impacto desproporcional no setor cripto, potencialmente desencadeando uma rotação para fora do mercado de ativos digitais. A estreia da SpaceX marcou o maior dia único de compras líquidas de investidores de varejo já registrado, vendendo mais de 555 milhões de ações e levantando US$ 75 bilhões, de acordo com a CNN.

"Menos novos dólares estão sendo alocados para o bitcoin, e o IPO da SpaceX em junho retirou capital significativo do espaço por completo, com alocadores girando para a maior listagem da história", disse Seiler. "Com o projeto de lei de clareza do mercado ainda não aprovado e sem nenhum catalisador para esperar, o que resta é um excedente de oferta sendo reintroduzido no mercado através do veículo ETF."

O total de ativos líquidos em todos os ETFs de bitcoin à vista nos EUA diminuiu para aproximadamente US$ 70,9 bilhões, em comparação com picos acima de US$ 110 bilhões no início do ano. As entradas líquidas cumulativas desde o início dos ETFs, no entanto, permanecem positivas em mais de US$ 51 bilhões.

Pressão sobre o bitcoin

O bitcoin caiu para negociar em torno de US$ 58.500, um nível visto consistentemente pela última vez em setembro de 2024, de acordo com a página de preços do BTC do The Block. Ele caiu 20% nos últimos 30 dias e 45% no último ano, em meio à forte volatilidade.

Em seu mais recente relatório alfa, a Bitfinex afirmou que o bitcoin poderia potencialmente cair para um nível mais profundo perto de US$ 40.000 até o quarto trimestre deste ano.

"As saídas de ETFs podem criar pressão de venda no curto prazo porque representam uma redução em uma fonte de demanda por bitcoin à vista", disse Jerald David, CEO da Lynq. "Combinado com um cenário macro cauteloso, isso poderia contribuir para o aumento da volatilidade e dificultar a sustentação do impulso de alta do bitcoin no curto prazo."

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Ainda assim, os analistas concordam que saídas significativas de ETFs não indicam uma deterioração nos fundamentos do bitcoin ou na convicção mantida por investidores institucionais e de varejo de longo prazo.

"Isso parece mais um arrefecimento da exposição especulativa do que um abandono da convicção de longo prazo, então eu não consideraria como uma desaprovação das instituições", disse Renna Ba, chefe de ecossistema da Morph. "Acredito que isso representa, na verdade, uma fase de estabilização para o mercado cripto como um todo. A verdadeira resiliência em ativos digitais não será impulsionada por volumes de negociação especulativos, mas pela utilidade on-chain e pela implantação no mundo real."