O CEO da Galaxy Digital, Mike Novogratz, ligou a mais recente queda no preço do Bitcoin à crescente preocupação em torno da Strategy, a empresa anteriormente conhecida como MicroStrategy.
Falando em um episódio de All Things Markets, Novogratz disse que a liquidação reflete uma mistura de pressão da Strategy, sentimento fraco em cripto e estresse macro.
Novogratz disse que a atual fraqueza do Bitcoin está ligada ao que ele chamou de "uma quebra de confiança liderada pela MicroStrategy". Ele disse que o problema não é apenas o preço do Bitcoin, mas também a preocupação dos investidores com o modelo de financiamento da Strategy.
A Strategy continua sendo a maior detentora corporativa pública de Bitcoin. Suas ações e títulos preferenciais se tornaram uma parte fundamental de como os traders julgam o risco em todo o mercado de Bitcoin.
Os comentários seguem semanas de debate sobre a estrutura de capital da Strategy. Conforme relatado anteriormente, o volante de Bitcoin da empresa tem estado sob pressão, pois suas ações foram negociadas abaixo do valor de suas participações em Bitcoin.
Essa mudança é importante porque a Strategy usou o prêmio de suas ações por anos para levantar capital e comprar mais Bitcoin. Quando esse prêmio enfraquece, levantar capital novo se torna mais difícil e a confiança do mercado pode diminuir.
Novogratz também apontou para a negociação fraca nos produtos preferenciais da Strategy. Ele disse que "a questão de Saylor é real" e observou que os perpétuos da empresa estavam sendo negociados fracamente.
A pressão se concentra no STRC, o produto de ações preferenciais da Strategy. O STRC foi projetado para ser negociado perto de $100, mas o estresse do mercado o empurrou abaixo desse nível em vários pontos.
Conforme relatado anteriormente, a CryptoQuant disse que as obrigações anuais de dividendos da Strategy haviam subido para cerca de $1,2 bilhão. A empresa também disse que a cobertura de dividendos caiu para cerca de 14 meses, à medida que as reservas de caixa diminuíram.
Esse aviso adicionou-se a preocupações anteriores depois que a Strategy vendeu 32 BTC no final de maio. A venda arrecadou cerca de $2,5 milhões e marcou a primeira venda de Bitcoin relatada pela empresa desde dezembro de 2022.
Novogratz também citou a política macro como outra razão para a fraca ação de preço do Bitcoin. Ele apontou para sinais hawkish dos bancos centrais e maior apoio ao dólar americano.
Ele disse que "dólar forte é Bitcoin fraco". Sua visão é que um dólar mais forte pode reduzir a demanda por ativos de risco, incluindo Bitcoin, durante períodos de estresse de mercado.
Essa visão se encaixa com o humor geral do mercado. O Bitcoin também enfrentou pressão de saídas de ETFs, liquidez mais fraca e posicionamento cauteloso em opções.
Conforme relatado anteriormente, os fluxos de ETFs e as preocupações com a Strategy têm pesado sobre o sentimento dos traders. A exposição de baixa perto da área de $60.000 também mostrou que os traders estavam se preparando para mais risco de queda.
Novogratz disse que a zona de $59.000 a $60.000 é agora importante para o Bitcoin. Ele alertou que se este nível falhar, o mercado poderá abrir um caminho em direção aos $45.000.
Ele também disse que o próximo movimento continua difícil de prever. Em suas palavras, a chance de uma queda mais profunda ou recuperação é "50/50" porque a configuração é complicada.
Os comentários mostram como os traders agora observam de perto a Strategy como parte do mercado de Bitcoin. O balanço da empresa, o desempenho do STRC e a posição de caixa se tornaram sinais de mercado.
Por enquanto, o próximo teste do Bitcoin está perto do mesmo nível que Novogratz nomeou. Uma manutenção acima da área de $59.000 a $60.000 poderia acalmar os traders, enquanto uma quebra abaixo dela pode trazer mais pressão de venda.
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