O Bitcoin tem se mantido perto de US$ 77.000, já que os investidores reduziram o risco antes da decisão de política monetária do Federal Reserve em 16 de setembro, com analistas observando o suporte de US$ 76.000 e a resistência de US$ 83.000.
Nicolai Søndergaard, analista de pesquisa sênior da Nansen, disse ao crypto.news que os traders de Bitcoin adotaram uma posição cautelosa antes da decisão do Federal Reserve na quarta-feira, embora o esperado aumento da taxa de 25 pontos-base já esteja provavelmente precificado no mercado.
As negociações de fim de semana permaneceram voláteis, enquanto o capital se manteve concentrado em Bitcoin e outras criptomoedas líquidas, em vez de tokens menores ou posições alavancadas. Søndergaard interpretou a situação como investidores esperando por orientação do banco central em vez de se retirarem completamente do mercado de cripto.
“Os investidores não estão correndo para as saídas, mas também não estão buscando risco; eles estão permanecendo nas principais criptomoedas e esperando o Fed se manifestar”, disse ele.
A manutenção em torno de US$ 77.000 deixou o Bitcoin próximo à extremidade inferior de uma faixa que os analistas esperam que permaneça até que as reuniões dos bancos centrais forneçam uma direção mais clara.
Søndergaard disse que um movimento acima de aproximadamente US$ 83.000 ou abaixo de US$ 76.000 precisaria de um forte volume no mercado à vista antes que ele o considerasse uma ruptura direcional válida. Sem essa confirmação, ele espera que os traders continuem a assumir posições de curto prazo em torno dos eventos de política da semana.
“Por enquanto, o mercado ainda parece estar dentro de uma faixa. Eu gostaria de ver um rompimento limpo acima de aproximadamente US$ 83 mil ou abaixo de US$ 76 mil, apoiado por um forte volume à vista, antes de considerá-lo um movimento direcional real.”
Analistas da Bitfinex identificaram uma faixa de negociação semelhante. De acordo com análises de mercado anteriores, eles esperam que a decisão do Fed produza volatilidade suficiente para o Bitcoin testar a liquidez perto de US$ 82.000 e US$ 76.000, em vez de se mover claramente em uma única direção.
A cautela do mercado também se manifestou em produtos de investimento listados nos EUA. Lacie Zhang, analista de pesquisa da Bitget Wallet, disse que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de Bitcoin spot dos EUA registraram cerca de US$ 463 milhões em saídas líquidas na semana passada, embora os compradores continuassem defendendo o Bitcoin perto de US$ 76.000.
As saídas mostram que a demanda por alocação diminuiu sem desaparecer, de acordo com Zhang. Um relatório separado de fluxo de ETF colocou a retirada semanal em US$ 462,7 milhões, enquanto os fundos de Ethereum spot atraíram US$ 196,9 milhões durante o mesmo período.
Os futuros de taxas de juros colocaram a probabilidade de um aumento de 25 pontos-base pelo Fed em cerca de 86% a 87%, de acordo com Zhang e o analista-chefe da ViaBTC, Jeff Ko. Ambos os analistas disseram que a própria decisão já foi amplamente absorvida pelo mercado, deixando a declaração de política, as projeções econômicas e a coletiva de imprensa do presidente do Fed, Kevin Warsh, como as principais fontes de risco.
Zhang disse que uma surpresa "hawkish" (linha-dura) poderia elevar os rendimentos dos títulos do Tesouro de dois anos e os rendimentos reais, aumentando a pressão sobre o Bitcoin e outros ativos sem rendimento. Uma decisão de manter as taxas, ou uma orientação sugerindo que um único aumento seria suficiente, poderia produzir a resposta oposta do mercado.
Ko ligou a mudança nas expectativas de taxas ao relatório do índice de preços ao consumidor dos EUA da semana passada. O CPI principal aumentou 0,4% em relação ao mês anterior e 3,4% em relação ao ano anterior, com a gasolina respondendo por mais de um terço do aumento mensal, disse ele.
O CPI central aumentou 0,3% mês a mês, um décimo de ponto percentual acima do consenso, enquanto sua taxa anual diminuiu para 2,4%, o menor nível desde março de 2021. Antes do relatório de inflação, os futuros haviam colocado a probabilidade de um aumento de um quarto de ponto em aproximadamente 65% a 70%, de acordo com Ko.
“No geral, acho que um aumento compra credibilidade com um novo presidente cuja função de reação ainda está sendo testada. A questão mais interessante é se este é um movimento de seguro único ou o início de outro ciclo, e os ‘dots’ (projeções) responderão a isso mais claramente do que a decisão.”
Os rendimentos do Tesouro de longo prazo podem fornecer um sinal mais útil do que as expectativas de taxas após o anúncio, acrescentou Ko. O rendimento de 10 anos estava perto de 4,95% em 10 de setembro, enquanto o rendimento de 30 anos estava em torno de 5,37%.
Para o Bitcoin, Ko disse que os investidores deveriam avaliar os rendimentos reais, o dólar e os fluxos de ETFs spot juntos. Seu cenário construtivo exige um aumento da taxa seguido por rendimentos estáveis ou em queda e acumulação contínua de ETFs, o que indicaria que a compra institucional está absorvendo condições financeiras mais apertadas.
Antes que o Fed anuncie sua decisão, o Senado dos EUA está programado para realizar uma votação processual sobre a Lei CLARITY na terça-feira à tarde. A medida requer 60 votos para avançar, deixando os Republicanos com 53 assentos dependentes do apoio de pelo menos sete Democratas.
Ko disse que os mercados de previsão reduziram a probabilidade de promulgação. Em sua avaliação, a falha em avançar com o projeto de lei poderia deixar a legislação de estrutura do mercado cripto dos EUA sem solução até o Congresso de 2027.
Uma votação processual fracassada seguida por projeções "hawkish" do Fed poderia agravar o efeito nos mercados cripto, acrescentou Ko, porque os dois eventos afetariam as expectativas regulatórias e as condições financeiras em um período de aproximadamente um dia um do outro.
Os Republicanos do Senado apresentaram aos Democratas uma proposta de 635 páginas contendo 126 mudanças solicitadas. O rascunho inclui restrições éticas revisadas para funcionários federais, legisladores, juízes e seus cônjuges, bem como a proposta de autoridade do Tesouro para responder se as stablecoins de pagamento causarem saques generalizados de depósitos em bancos comunitários.
A oposição também veio de autoridades estaduais. Um grupo de 17 procuradores-gerais, incluindo autoridades da Califórnia, Illinois, Arizona, Kansas, Ohio e Wisconsin, contestou o projeto de lei antes da votação processual.
Fora dos Estados Unidos, Zhang identificou o Banco do Japão como uma fonte de risco de mercado subprecificada. Os investidores esperam amplamente que o banco central do Japão mova sua taxa de política para 1,25%, mas ela disse que o aumento ainda poderia reduzir a liquidez financiada em ienes, mesmo que os traders o tivessem antecipado.
Uma taxa de juros japonesa mais alta eleva os custos de empréstimo para investidores que financiam posições em ienes e alocam o capital em ativos que oferecem retornos mais fortes em outros lugares. À medida que essas posições são desfeitas, Zhang disse que a pressão pode atingir os mercados de criptomoedas mais rapidamente do que ocorreria após uma esperada manutenção da taxa pelo Banco da Inglaterra.
“O Fed continua sendo o sinal dominante do banco central para o Bitcoin porque ele define o cenário de liquidez do dólar e rendimento real para ativos sem rendimento. Mas os mercados podem estar subestimando o Banco do Japão.”
Zhang disse que um resultado menos disruptivo exigiria que os bancos centrais descrevessem qualquer aperto como dependente dos dados econômicos recebidos, em vez do início de repetidos aumentos de taxas. O Banco da Inglaterra e o Banco do Japão anunciarão suas decisões de política monetária após a reunião do Fed.
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