O Governo Real do Butão é suspeito de vender cerca de 700 BTC, avaliados em aproximadamente US$ 50 milhões, depois que dados on-chain da Onchain Lens e da Arkham Intelligence sinalizaram duas grandes transferências de carteiras atribuídas ao seu braço de investimento soberano, Druk Holding & Investments (DHI).
Uma transação enviou 325 BTC, ou cerca de US$ 25,19 milhões a preços recentes, para uma carteira anteriormente ligada à empresa de serviços financeiros cripto Galaxy Digital, enquanto outros 375 BTC, avaliados em cerca de US$ 25,18 milhões, foram roteados para um endereço não identificado que analistas acreditam ser uma mesa OTC ou um novo custodiante. Combinado com transferências anteriores de março, o Yahoo Finance relatou que “o Butão vendeu mais de US$ 84 milhões em Bitcoin em março de 2026”, sublinhando um claro aumento na distribuição de BTC em nível estatal.
A Arkham revelou pela primeira vez em uma nota de pesquisa de 2025 que o Governo Real do Butão detinha “pouco mais de 13 mil BTC, ou US$ 764 milhões em valor”, tornando-o o quarto maior detentor governamental de Bitcoin na época, atrás dos Estados Unidos, China e Reino Unido. Ao contrário de outros estados que adquirem BTC principalmente através de apreensões de aplicação da lei, a Arkham enfatizou que o estoque do Butão provém de “operações de mineração financiadas pelo governo” lançadas em 2019 e operadas através da DHI. Com a energia hidrelétrica como sua espinha dorsal, a DHI tem efetivamente convertido o excedente de energia renovável em uma reserva soberana de BTC, uma estratégia que, segundo Bitcointreasuries.net, se alinha ao esforço do reino para diversificar a receita além das exportações de energia hidrelétrica e do turismo.
A recente saída de 700 BTC não é um evento isolado. A MEXC News informou que em 25 de março de 2026, o Butão vendeu 519,7 BTC “avaliados em US$ 37,75 milhões”, enviando fundos de carteiras DHI para um endereço que interage frequentemente com a empresa de negociação OTC QCP Capital, sediada em Cingapura, sugerindo uma venda fora da exchange “para evitar distúrbios no mercado”. Um relatório separado do Bitcoin.com observou que, no início do mês, com o Bitcoin perto de US$ 68.600, o Butão “moveu 175 bitcoin” — então cerca de US$ 11,85 milhões — de uma carteira controlada pela DHI, deixando o país com 5.424,7 BTC avaliados em aproximadamente US$ 372 milhões na época. CryptoRank e outros rastreadores estimaram desde então que o Butão movimentou entre US$ 45 milhões e US$ 120 milhões em BTC em uma série de transações de março, transferindo porções significativas de seu tesouro para carteiras ligadas a negociações.
Nem o Governo Real nem a DHI explicaram publicamente o motivo da última transação de 700 BTC, mas comentários anteriores coletados pela CryptoRank sugerem uma mistura de “rebalanceamento de portfólio, garantia de lucros, financiamento de projetos estatais ou movimentação de ativos para uma solução de custódia diferente”. O Yahoo Finance enquadrou os fluxos de forma semelhante como “uma tendência de saídas consistentes”, em vez de venda em pânico, observando que o custo marginal de produção quase zero do Butão, vindo da mineração hidrelétrica, torna os ganhos realizados com as vendas de BTC efetivamente lucro puro antes dos custos de capital.
O uso do Bitcoin pelo Butão como um ativo soberano é incomum, mas deliberado. Bitcointreasuries.net relata que o Butão começou a minerar BTC em 2019, usando energia hidrelétrica apoiada pelo estado para construir uma reserva digital que se alinhava com sua filosofia de Felicidade Interna Bruta, monetizando energia verde sem industrialização pesada. A pesquisa da Arkham identificou pelo menos quatro grandes locais de mineração, incluindo um que reaproveita um projeto fracassado de US$ 1 bilhão de “Cidade da Educação”, ilustrando como o reino redirecionou planos de desenvolvimento legados para a produção de ativos digitais.
À medida que o saldo de BTC do Butão diminui de mais de 13.000 BTC para a faixa dos 4.000, cada movimento on-chain é agora lido como um sinal de como um soberano pequeno, mas sofisticado, vê o papel do Bitcoin (BTC) em seu tesouro. Em uma história anterior do crypto.news sobre hacks de cripto em larga escala, pesquisadores estimaram que US$ 2,4 bilhões foram perdidos apenas no primeiro semestre de 2025, sublinhando por que um minerador estatal como o Butão pode priorizar vendas seguras e graduais através de mesas OTC em vez de manter um tesouro on-chain cada vez maior. Outra história sobre fluxos de fundos institucionais detalhou como jogadores soberanos e quase-soberanos tratam cada vez mais o BTC como uma proteção macro que pode ser vendida taticamente para financiar infraestrutura ou diversificar reservas em períodos de força. Uma terceira história sobre estratégias soberanas impulsionadas pela mineração destacou como países com energia barata frequentemente usam BTC não apenas como um ativo especulativo, mas como uma ferramenta de monetização para energia excedente — uma categoria na qual o Butão se encaixa perfeitamente.
