Analistas da firma de pesquisa e corretagem Bernstein reiteraram um preço-alvo de US$ 67 para a Figure Technology Solutions (FIGR), após reduzi-lo de US$ 72 no final de março, enquanto reafirmavam uma classificação de outperform (desempenho superior) após os resultados preliminares do primeiro trimestre da empresa, que mostraram volumes recordes de originação de empréstimos.
As ações da Figure fecharam a US$ 32,30 em 6 de abril, de acordo com a página de preços FIGR do The Block, com o preço-alvo da Bernstein implicando um potencial de valorização de cerca de 107% a partir desse nível. Os analistas avaliam a empresa em 25 vezes o EBITDA estimado para 2027.
Em uma nota aos clientes na segunda-feira, os analistas liderados por Gautam Chhugani observaram que março de 2026 foi o primeiro mês em que a Figure ultrapassou US$ 1 bilhão em volumes de empréstimos, um marco que eles atribuíram ao sucesso do marketplace de crédito tokenizado da empresa.
A Figure relatou cerca de US$ 1,2 bilhão em volume de empréstimos ao consumidor em março, representando um aumento de 33% em relação ao mês anterior. O volume do primeiro trimestre totalizou US$ 2,9 bilhões, representando um crescimento sequencial de 7% e um ganho de 113% ano a ano, de acordo com a nota.
Os analistas notaram que o primeiro trimestre é historicamente um período fraco para empréstimos de linha de crédito com garantia hipotecária (HELOC). O crescimento da Figure durante o período, disseram eles, demonstrou a força de sua rede de parceiros, que inclui mais de 300 parceiros ativos, e o sucesso de novas categorias de empréstimos.
A Figure está acompanhando aproximadamente US$ 12 bilhões em volumes de empréstimos anualizados, de acordo com a nota. Isso implica um crescimento de 39% ano a ano em relação ao ano-calendário de 2025, embora a empresa não tenha divulgado um detalhamento dos volumes de empréstimos por produto em sua atualização mensal.
A Bernstein estimou que os empréstimos de primeira hipoteca (first-lien loans), que têm uma taxa de captação menor do que os HELOCs padrão, continuaram a crescer. No quarto trimestre de 2025, os empréstimos de primeira hipoteca representaram 19% do volume, de acordo com a nota.
Para 2026, a Bernstein espera que a Figure origine US$ 12,8 bilhões em volumes de empréstimos, representando um crescimento de 53% ano a ano. Novas categorias de empréstimos devem contribuir com US$ 1,7 bilhão, ou 13% do volume total, em comparação com aproximadamente 4% no quarto trimestre de 2025.
Ao mesmo tempo, a firma de pesquisa e corretagem espera que o marketplace Connect se torne o modelo dominante para a Figure, contribuindo com 56% do volume total até o final do ano-calendário de 2026, acima dos 46% no ano-calendário de 2025. No quarto trimestre de 2025, o volume do Connect atingiu 54% do volume de seu Consumer Loan Marketplace, acima dos 46% no trimestre anterior, de acordo com o relatório de lucros recente da Figure.
A Bernstein projetou que o lucro por ação reportado da Figure atingirá US$ 0,98 em 2026 e US$ 1,52 em 2027, em comparação com US$ 0,54 em 2025.
No entanto, os analistas identificaram vários riscos macro, incluindo uma potencial queda nas taxas de juros que poderia aumentar a concorrência no mercado de refinanciamento de hipotecas e reduzir a demanda por HELOCs.
Eles também observaram que qualquer atraso na expansão para categorias de empréstimos não-HELOC poderia impactar a contribuição de volume projetada de 20% desses setores até 2027.
Bernstein e suas afiliadas tiveram recentes relacionamentos de banco de investimento e outros negócios com a Figure e esperam buscar compensação adicional. Gautam Chhugani mantém posições compradas em várias criptomoedas.
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