O diretor de pesquisa de ativos digitais da ARK Invest, Lorenzo Valente, disse em 28 de julho que o setor de cripto está entrando em sua fase mais profunda de consolidação, com receita e investimento fluindo para um número menor de negócios.
Ele disse que Hyperliquid e Pump.fun respondem por 67% da receita de aplicativos e que a adição de Ethena eleva a participação dos três principais para quase 80%.
Valente espera mais fusões e aquisições, pedidos de Recuperação Judicial (Chapter 11), encerramentos e aquisições focadas em talentos nos próximos meses. Ele também afirmou que a concentração de receita atingiu níveis recordes em aplicativos, middleware e redes Layer 1. No entanto, sua publicação não identificou o conjunto de dados, as definições de categoria ou o período de medição por trás desses números.
O relatório DeFi do Q1 de 2026 da ARK fornece evidências anteriores de concentração, embora seus números difiram da publicação mais recente de Valente. O relatório afirmou que a receita total de aplicativos caiu cerca de 23% trimestre a trimestre, para aproximadamente US$ 485 milhões. Hyperliquid gerou cerca de US$ 145 milhões, Pump.fun produziu US$ 123 milhões e Axiom faturou US$ 58 milhões durante o trimestre.
Esses três aplicativos, não apenas Hyperliquid e Pump.fun, responderam por aproximadamente 67% da receita de aplicativos rastreada até 31 de março. A diferença não contradiz necessariamente os números de Valente de julho, pois ele pode ter usado um período mais recente ou outra classificação. Isso significa que as participações de 67% e 80% devem permanecer atribuídas à sua análise, em vez de serem apresentadas como medições confirmadas independentemente.
Painéis públicos atuais também mostram por que a metodologia é importante. DefiLlama registra US$ 37,46 milhões em receita de protocolo em 30 dias para Hyperliquid e US$ 20,32 milhões para Pump.fun. Para Ethena, ele registra US$ 14,41 milhões em taxas, mas apenas cerca de US$ 42.365 em receita de protocolo retida após os custos. Receita bruta, taxas e receita retida por um protocolo não são medidas intercambiáveis.
A Storj Labs entrou com um pedido voluntário de Recuperação Judicial (Chapter 11) em 26 de julho no Tribunal de Falências dos EUA para o Distrito Norte da Virgínia Ocidental, sob o processo 5:26-bk-00512. A Storj disse que planeja manter sua rede de armazenamento operando enquanto aborda obrigações legadas sob supervisão judicial.
Separadamente, a BitMEX disse que fechará sua exchange em 23 de setembro, após a empresa-mãe HDR Global Trading concluir uma revisão estratégica. O aviso oficial de encerramento da BitMart interrompeu novos registros e depósitos a partir de 26 de julho. A BitMart planeja encerrar as negociações em 26 de agosto e cessar as operações da plataforma em 31 de janeiro de 2027.
O arquivo de projetos "mortos" de 2026 da RootData lista 99 projetos que anunciaram encerramentos, entraram em falência ou permaneceram indisponíveis por longos períodos. Esse total fornece um contexto mais amplo, mas não deve ser descrito como 99 insolvências, pois o banco de dados combina vários tipos de falha e inatividade.
Conforme relatado anteriormente, a ZeroLend também anunciou um encerramento em fevereiro, após citar riscos de sustentabilidade, liquidez e operacionais. Juntos, esses casos mostram que os encerramentos estão ocorrendo em exchanges centralizadas, protocolos de empréstimo e negócios de infraestrutura, e não apenas em um único segmento de mercado.
A consolidação também está ocorrendo por meio de aquisições. A Payward, empresa-mãe da Kraken, concordou em 27 de julho em adquirir o negócio de carteira como serviço (wallet-as-a-service) da Magic Labs. A infraestrutura adquirida suportou mais de 60 milhões de carteiras, mais de US$ 10 bilhões em volume de stablecoin e cerca de 200.000 desenvolvedores, de acordo com o comunicado da empresa.
A transação adicionará carteiras incorporadas e não-custodiais aos serviços da Payward. Os termos financeiros não foram divulgados, e as partes esperam o fechamento em semanas, sujeito às condições habituais. Conforme relatado pelo crypto.news, o acordo oferece à Payward uma base de desenvolvedores e uma pilha de carteiras estabelecidas, em vez de exigir que o grupo construa ambos internamente.
Em cobertura relacionada, a receita e o volume da Pump.fun permaneceram abaixo dos níveis de 2025, apesar das mudanças na política de produtos e taxas. Esse contraste se encaixa no argumento mais amplo de Valente: um projeto pode permanecer entre os maiores geradores de receita do setor, embora enfrente uma atividade mais fraca do que durante um pico anterior.
Os próximos marcos confirmados virão de prazos corporativos e registros judiciais. Os usuários da BitMEX devem fechar posições e sacar ativos antes do encerramento em 23 de setembro. Os usuários da BitMart enfrentam o prazo final de negociação em 26 de agosto, enquanto a reestruturação da Storj prosseguirá por meio de moções judiciais, reivindicações de credores e quaisquer aprovações necessárias.
A transação da Magic Labs com a Payward deve ser concluída em semanas. Valente não forneceu uma previsão numérica para futuros negócios, falências ou encerramentos, e sua publicação não fez referência a um cronograma separado da ARK. A expectativa de que a consolidação irá acelerar, portanto, permanece uma avaliação prospectiva apoiada por casos recentes, não um resultado confirmado.
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