A Alphabet divulgou uma participação de US$ 94,1 bilhões na SpaceX de Elon Musk mais de uma década depois que o Google se juntou a uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão para a empresa de foguetes.
O formulário 10-Q da Alphabet do segundo trimestre mostrou que a controladora do Google possui aproximadamente 6% da empresa recém-listada, fornecendo a medida pública mais clara de um investimento que ela anteriormente avaliava usando estimativas de mercado privado.
A divulgação divide a participação em cerca de US$ 80 bilhões em ações sob restrições de venda de curto prazo e outros US$ 14,1 bilhões sujeitos a restrições mais longas até o terceiro trimestre de 2027.
O Google começou a construir sua posição em janeiro de 2015, quando se juntou à Fidelity Investments em uma rodada de financiamento de US$ 1 bilhão para a SpaceX. Os dois investidores receberam uma participação combinada de pouco menos de 10%, enquanto o financiamento apoiou o trabalho em transporte espacial, foguetes reutilizáveis e fabricação de satélites.
Na época, o negócio avaliava a SpaceX em cerca de US$ 12 bilhões. Relatórios indicaram a contribuição do Google entre US$ 500 milhões e US$ 900 milhões, com estimativas sugerindo que a empresa inicialmente controlava cerca de 7,5% da SpaceX. Sua porcentagem de propriedade diminuiu posteriormente à medida que a fabricante de foguetes emitiu ações adicionais durante as rodadas de captação de recursos subsequentes.
Embora essa diluição tenha reduzido a participação do Google na empresa, a valorização crescente da SpaceX impulsionou o valor em dólares da participação muito mais alto. A SpaceX usou financiamentos posteriores para expandir sua rede de satélites Starlink, desenvolver o sistema de lançamento Starship e aumentar suas operações de foguetes reutilizáveis.
Uma grande mudança ocorreu em fevereiro de 2026, quando a SpaceX adquiriu a empresa de inteligência artificial de Musk, xAI. O crypto.news noticiou anteriormente que a transação avaliou a SpaceX em US$ 1 trilhão e a xAI em US$ 250 bilhões, criando um negócio combinado no valor de US$ 1,25 trilhão antes da listagem no mercado de ações.
Sob a estrutura do negócio, a xAI tornou-se uma subsidiária integral da SpaceX, mantendo alguma separação legal da empresa-mãe. O arranjo permitiu que os investidores adiassem os impostos sobre ganhos de capital e reduziu o risco de que as dívidas ou disputas legais da xAI afetassem diretamente a SpaceX.
A SpaceX precificou sua oferta pública inicial em US$ 135 por ação antes que as negociações começassem na Nasdaq sob o ticker SPCX em 12 de junho. A empresa vendeu cerca de 555,6 milhões de ações e visou aproximadamente US$ 75 bilhões em receita, dando-lhe uma avaliação inicial de cerca de US$ 1,75 trilhão, de acordo com seus documentos de oferta alterados.
A Alphabet e outros acionistas iniciais não puderam vender imediatamente a maioria de suas participações após a estreia. As restrições divulgadas no relatório trimestral da Alphabet deixam a empresa exposta a mudanças no preço de mercado da SPCX até que os períodos de bloqueio relevantes expirem.
A listagem, no entanto, permitiu que a Alphabet substituísse as estimativas conservadoras de empresas privadas por um valor baseado em ações negociadas publicamente. Antes do IPO, relatórios colocavam a propriedade efetiva da Alphabet perto de 5% após anos de rodadas de financiamento e ajustes ligados à transação da xAI. Seu último relatório coloca a participação mais perto de 6%.
A Alphabet também registrou US$ 98 bilhões em outras receitas durante o segundo trimestre, que a empresa atribuiu principalmente a ganhos não realizados em investimentos de capital. Embora a Alphabet não tenha identificado quanto veio de cada participação, a empresa detém participações na SpaceX, Anthropic e Databricks.
Seu investimento na Anthropic também aumentou acentuadamente em valor. A Anthropic anunciou em maio que havia levantado US$ 65 bilhões a uma avaliação pós-dinheiro de US$ 965 bilhões, enquanto relatórios anteriores colocavam a propriedade do Google na empresa de IA em cerca de 14%. Qualquer contribuição da Anthropic ou Databricks significa que o ganho total de US$ 98 bilhões não pode ser atribuído apenas à SpaceX.
O desempenho da SpaceX no mercado público enfraqueceu desde sua listagem em junho. A SPCX caiu para US$ 112,88 em 23 de julho, colocando a ação cerca de 16% abaixo de seu preço de IPO de US$ 135, apesar dos resultados do segundo trimestre da Tesla e de outra tentativa planejada de lançamento do Starship.
A queda seguiu uma forte recuperação pós-listagem que levou as ações da SpaceX acima de US$ 225. Com base no preço de mercado de 23 de julho, a avaliação da empresa caiu para aproximadamente US$ 1,52 trilhão. A participação divulgada da Alphabet, portanto, permanece sujeita a novos ganhos ou perdas não realizadas enquanto suas ações permanecerem bloqueadas.
A outra empresa de capital aberto de Musk adicionou outra fonte de atenção dos investidores. A Tesla relatou que manteve sua reserva de 11.509 Bitcoin inalterada durante o segundo trimestre, ao mesmo tempo em que registrou uma perda de US$ 112 milhões após impostos em ativos digitais. Com o preço do Bitcoin perto de US$ 65.840 após o lançamento dos resultados da Tesla, a reserva valia cerca de US$ 758 milhões.
Para a Alphabet, no entanto, o relatório da SpaceX colocou um número público firme em um de seus investimentos privados de mais longa data. Uma posição construída por meio da rodada de financiamento de 2015 agora vale US$ 94,1 bilhões no papel, mesmo depois que a SPCX apagou seus primeiros ganhos pós-IPO.
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