A 3F, um protocolo de vault construído sobre Morpho, levantou US$ 4 milhões em financiamento para oferecer exposição alavancada a ativos do mundo real tokenizados.
Esse total inclui uma rodada pré-seed de US$ 750.000 e uma rodada seed de US$ 3,3 milhões, disse Sonya Kim, co-fundadora da 3F, ao The Block. A captação de recursos pré-seed começou em julho de 2025 e foi concluída em novembro de 2025, enquanto a rodada seed começou em novembro de 2025 e foi concluída em março de 2026, disse Kim.
Ambas as rodadas foram estruturadas como acordos simples para capital futuro, ou SAFEs, com warrants de token em uma base de conversão de capital para token um-para-um, disse Kim. Ela se recusou a divulgar a avaliação.
A rodada seed foi liderada pela Maven 11, com participação da F-Prime, a empresa global de capital de risco afiliada à FMR, LLC, a empresa-mãe da Fidelity Investments, Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures e outras.
Os investidores pré-seed incluíram Steakhouse Financial, Rune Christensen, co-fundador da Sky (antiga MakerDAO), e Sam MacPherson, co-fundador da Phoenix Labs, a equipe por trás do protocolo Spark. O sócio-gerente da Maven 11, Mathijs van Esch, assumiu uma posição de observador no conselho da 3F, disse Kim.
Construído sobre Morpho, um protocolo de empréstimos descentralizado, o 3F permite que os usuários tenham exposição alavancada a ativos do mundo real tokenizados por meio de um processo de "um clique".
"Os usuários selecionam um RWA suportado e um fator de alavancagem, e o protocolo gerencia a construção completa da posição: coordenando o financiamento de ponte de curto prazo para adquirir o RWA subjacente, fornecendo-o como garantia em Morpho e pegando stablecoins emprestadas contra ele para pagar a ponte", disse Kim.
Ela explicou que a construção de tais posições normalmente requer um processo conhecido como "looping", onde os usuários compram repetidamente um ativo, o postam como garantia, pegam empréstimos contra ele e reinvestem. Embora isso possa ser feito em uma única transação para ativos nativos de cripto usando flash loans, torna-se lento e complexo para ativos do mundo real devido a atrasos de liquidação, disse Kim.
"Para um ativo T+1, por exemplo, construir uma posição 5x através de aproximadamente 20 loops levaria 20 dias para entrar e outros 20 dias para desfazer", disse Kim, acrescentando que isso expõe os usuários a riscos de mercado e operacionais.
A 3F lida com esse processo nos bastidores, completando-o dentro de um único ciclo de liquidação do ativo subjacente.
"Hoje, fundos profissionais executam loops manuais em Morpho ou Aave contra esses ativos, mas as negociações são operacionalmente árduas", disse Kim. Com o 3F, o processo se torna mais eficiente e de menor risco de execução, observou ela.
Ao mesmo tempo, Kim reconheceu que a alavancagem vem com riscos e compensações. Estes incluem o risco de estreitamento dos spreads de rendimento se os custos de empréstimo aumentarem, entrada e saída mais lentas devido aos prazos de liquidação, riscos de contratos inteligentes e regulatórios, e exposição a eventos de crédito subjacentes.
A 3F inicialmente dará suporte a JAAA, um fundo de obrigações de empréstimo garantidas (CLO) AAA tokenizadas da gestora de ativos web3 Anemoy, subgerido pela Janus Henderson e tokenizado pela Centrifuge.
A 3F espera que a demanda por ativos tokenizados cresça à medida que a exposição alavancada se torne disponível. "Um fundo de renda fixa tokenizado rendendo 6%, financiado a 4%, matematicamente entrega um retorno de 10-14% com alavancagem de 3-5x", disse. "Esse tipo de perfil dá ao capital on-chain um motivo substancial para comprar fundos tokenizados que ele não tem hoje."
Quanto ao modelo de negócios da 3F, Kim disse que a plataforma gerará receita por meio de taxas de gestão sobre o capital total implantado e taxas de desempenho sobre retornos alavancados.
A 3F atualmente opera com uma equipe de seis pessoas e planeja contratar em análise de crédito, tecnologia e segurança, disse Kim. O novo financiamento apoiará o desenvolvimento à medida que avança para o lançamento, com um beta privado sendo aberto esta semana e um lançamento mais amplo esperado no segundo trimestre, acrescentou ela.
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