Há quase US$ 15 bilhões em contratos de opções de Bitcoin expirando na exchange de derivativos Deribit na sexta-feira.

Isso representa quase 40% dos US$ 36,5 bilhões em interesse em aberto (open interest) de BTC atualmente na exchange. A exchange de derivativos foi adquirida pela Coinbase em um acordo de US$ 2,9 bilhões em 2025, mas ainda opera como Deribit.

Jean-David Pequignot, diretor comercial da exchange de derivativos, disse que a plataforma verá um total de US$ 17 bilhões em opções expirarem amanhã, o que inclui Bitcoin e Ethereum. Ele destacou que forças geopolíticas estão programadas para aumentar a volatilidade na sexta-feira.

"A recente alta do Bitcoin de volta para US$ 71 mil foi catalisada pela decisão do presidente Donald Trump de adiar ataques a usinas iranianas por cinco dias", ele disse ao Decrypt. "Esta janela diplomática expira quase perfeitamente em conjunto com o vencimento das opções de sexta-feira, exacerbando uma curva de volatilidade localizada na estrutura de termos."

Mesmo assim, Pequignot acrescentou que os dados de opções da Deribit sugerem que os traders têm reduzido constantemente o risco antes do vencimento de sexta-feira. O executivo da Deribit disse que a exchange testemunhou "uma compressão da volatilidade implícita" com contratos de BTC e ETH.

"Isso sugere que o mercado está precificando um vencimento controlado, e não uma explosão imediata de volatilidade", disse ele.

Na tarde de quarta-feira, o interesse em aberto total de Bitcoin havia atingido US$ 112 bilhões, após ter subido 8% no último dia, de acordo com a plataforma de análise de derivativos Coinglass. A plataforma agrega dados de derivativos de Bitcoin de 24 exchanges diferentes, incluindo Deribit, CME, Binance, OKX e ByBit.

O analista da Nexo, Iliya Kalchev, disse ao Decrypt que concorda que os traders devem esperar uma "liquidação relativamente ordenada".

"A questão mais interessante é, sem dúvida, o que acontece depois — uma vez que o excesso de opções é liquidado, o preço tende a encontrar seu próprio caminho, e alguma atividade adicional no fim de semana não seria surpreendente", acrescentou ele. 

Às vezes, grandes vencimentos, como em setembro de 2025, preparam o cenário para grandes movimentos de fim de semana que se estendem pela semana seguinte. Antes desse vencimento, a volatilidade de 30 dias do Bitcoin havia caído para 0,88%, de acordo com o BitBo. Mas, em uma semana, a métrica saltou para 1,14% e depois permaneceu em modo de alta e atingiu um pico acima de 2% no final do mês, após uma liquidação de US$ 19 bilhões que desencadeou uma queda do BTC.

Mais recentemente, a volatilidade de 30 dias do Bitcoin permaneceu elevada. Na tarde de quarta-feira, a métrica estava em 2,23%. Apesar da volatilidade elevada, ainda há alguns sinais encorajadores vindos dos mercados, disse Kalchev.

"O contexto mais amplo, no entanto, é a resiliência do Bitcoin em torno de US$ 70.000", disse ele. "Manter este nível durante um período de genuína incerteza macro – tensões geopolíticas, suavidade do mercado de ações e volatilidade do mercado de energia – reflete uma demanda à vista razoavelmente sólida e a estabilidade dos detentores de longo prazo."

Para traders que buscam apostar na alta do BTC, eles devem observar os fluxos de ETF e a acumulação on-chain, acrescentou Kalchev, "sinais de que novo capital está entrando, em vez de participantes existentes simplesmente rotacionando."

Na tarde de quarta-feira, o Bitcoin estava sendo negociado a US$ 70.912,18, após ter ganhado 2,3% no último dia, de acordo com o agregador de preços de criptomoedas CoinGecko.