Ekonomiści Białego Domu stwierdzili, że nagrody ze stablecoinów raczej nie wpłyną znacząco na kredytowanie bankowe ani na ogólne warunki kredytowe, odrzucając obawy sektora bankowego w obliczu debaty amerykańskich prawodawców nad zasadami dotyczącymi tokenów przynoszących dochód.
Nowy raport Rady Doradców Ekonomicznych (Council of Economic Advisers) wykazał, że ograniczenie oprocentowania stablecoinów przyniosłoby bankom jedynie marginalne korzyści. W scenariuszu bazowym, wyeliminowanie oprocentowania stablecoinów zwiększyłoby kredytowanie o około 2,1 miliarda dolarów, czyli zaledwie 0,02% całkowitej wartości kredytów, jednocześnie nakładając na konsumentów koszt netto w zakresie dobrobytu.
Dokument ten jest sprzeczny z rosnącą liczbą ostrzeżeń ze strony banków i grup branżowych, że stablecoiny mogłyby odprowadzić duże zasoby depozytów, gdyby pozwolono im oferować konkurencyjne zyski.
Odkrycia te pojawiają się w momencie, gdy prawodawcy rozważają zaostrzenie języka w proponowanej Ustawie o Jasności (Clarity Act) w celu zablokowania pośrednich mechanizmów przynoszących dochód — w tym programów nagród oferowanych za pośrednictwem pośredników, a nie emitentów. Ta debata polityczna spotkała się z ostrym sprzeciwem ze strony części sektora bankowego.
Independent Community Bankers of America ostrzegło, że zezwolenie na stablecoiny oprocentowane mogłoby wywołać straty depozytów w wysokości nawet 1,3 biliona dolarów i zmniejszenie kredytowania o 850 miliardów dolarów.
Inne szacunki cytowane przez dyrektorów banków i analityków poszły dalej, wskazując na zmiany rzędu wielu bilionów dolarów w bardziej agresywnych scenariuszach przyjęcia. Wysocy rangą przedstawiciele sektora bankowego, w tym dyrektorzy Bank of America i JPMorgan, wezwali regulatorów do stosowania bankowych zasad do oprocentowania stablecoinów.
Twierdzą, że bez tradycyjnego nadzoru stablecoiny mogłyby stworzyć równoległy system, który bezpośrednio konkurowałby o depozyty.
Ekonomiści Białego Domu przyjmują jednak węższy pogląd. Zauważają, że większość rezerw stablecoinów istnieje w systemie bankowym i często jest reinwestowana w obligacje skarbowe (Treasurys) lub depozyty w innych miejscach.
Według CEA, ogranicza to zakres faktycznego "ucieczki" z tradycyjnych bilansów do stablecoinów. Jedynie niewielka część rezerw, szacowana na około 12%, jest faktycznie wyłączona z kredytowania.
Taka struktura osłabia wpływ. Nawet gdy użytkownicy przenoszą środki do stablecoinów, dolary w dużej mierze ponownie pojawiają się w systemie finansowym, zmniejszając uderzenie w tworzenie kredytu. "Krótko mówiąc, zakaz oprocentowania niewiele by zdziałał w celu ochrony kredytowania bankowego, jednocześnie rezygnując z korzyści dla konsumentów płynących z konkurencyjnych zwrotów z posiadanych stablecoinów" – stwierdza raport.
Dyskusja o oprocentowaniu stała się kluczowa, gdy Waszyngton przyspiesza prace nad ustawodawstwem dotyczącym stablecoinów.
Regulatorzy już wdrażają przepisy ustawy GENIUS Act z zeszłego roku, która wymaga pokrycia rezerw jeden do jednego i zakazuje emitentom bezpośredniego wypłacania oprocentowania. FDIC zaproponowało nowe ramy nadzoru nad emitentami stablecoinów, podczas gdy uczestnicy branży twierdzą, że negocjacje w sprawie Ustawy o Jasności (Clarity Act) dobiegają końca.
Zastrzeżenie: The Block jest niezależnym medium, które dostarcza wiadomości, analizy i dane. Od listopada 2023 roku Foresight Ventures jest większościowym inwestorem The Block. Foresight Ventures inwestuje w inne firmy w przestrzeni kryptowalut. Giełda kryptowalut Bitget jest głównym inwestorem (anchor LP) dla Foresight Ventures. The Block nadal działa niezależnie, dostarczając obiektywne, wpływowe i aktualne informacje o branży kryptowalut. Poniżej znajdują się nasze aktualne ujawnienia finansowe.
© 2026 The Block. Wszelkie prawa zastrzeżone. Artykuł ten ma charakter wyłącznie informacyjny. Nie jest oferowany ani przeznaczony do wykorzystania jako porada prawna, podatkowa, inwestycyjna, finansowa ani żadna inna.
