Prezes Banku Anglii Andrew Bailey ostrzegł w piątek, że międzynarodowi regulatorzy staną w obliczu „nadchodzącej konfrontacji” z rządem USA w sprawie standardów stablecoinów, pogłębiając transatlantycki podział polityczny, gdy Waszyngton promuje stablecoiny denominowane w dolarach jako globalną infrastrukturę płatności.

„Jeśli chcemy, aby stablecoiny były częścią globalnej architektury płatności… będą działać tylko wtedy, gdy będziemy mieć międzynarodowe standardy” – powiedział Bailey na konferencji poświęconej nierównowagom finansowym, której gospodarzem był BoE, według agencji Reuters.

Bailey, który przewodniczy również Radzie Stabilności Finansowej, zwrócił uwagę na konkretną słabość: niektóre amerykańskie stablecoiny nie mogą być łatwo wymienione na dolary bez pośrednictwa giełdy kryptowalut, co potencjalnie ogranicza ich wymienialność w czasie kryzysu.

Jeśli stablecoiny powiązane z dolarem staną się powszechnie używane do płatności transgranicznych, argumentował, kryzys mógłby wywołać ucieczkę od tokenów o słabych gwarancjach wykupu do jurysdykcji z bardziej rygorystycznymi zasadami wymienialności. „Wiemy, co by się stało, gdyby nastąpił run na stablecoiny – wszystkie pojawiłyby się tutaj” – powiedział Bailey.

Uwagi te odzwierciedlają stanowisko, które Bailey zajmuje od lat. W lipcu 2025 roku ostrzegł największe banki świata przed emitowaniem własnych stablecoinów, namawiając je do dążenia do tokenizowanych depozytów. Sześć głównych banków brytyjskich uruchomiło od tego czasu pilotażowy program tokenizowanych depozytów funta szterlinga, zgodnie z tymi preferencjami.

Wielka Brytania buduje własne ramy regulacyjne dla stablecoinów równolegle z wysiłkami dotyczącymi Ustawy GENIUS w USA. BoE otworzył w listopadzie konsultacje w sprawie zasad dotyczących „systemowych” stablecoinów funta szterlinga, proponując limity posiadania w wysokości 20 000 GBP dla osób fizycznych i 10 milionów GBP dla firm. Po sprzeciwie branży, bank centralny zasygnalizował w marcu, że jest otwarty na rewizję tych limitów, a zaktualizowane projekty zasad spodziewane są około czerwca.

Planowany reżim w Wielkiej Brytanii wymagałby od emitentów systemowych stablecoinów utrzymywania co najmniej 40% rezerw na nieoprocentowanych rachunkach w Banku Anglii, a pozostałej części w krótkoterminowym długu rządowym Wielkiej Brytanii, w szczególności w celu zapewnienia szybkiego wykupu. Ustawa GENIUS, dla kontrastu, wymaga 100% pokrycia rezerw i miesięcznych ujawnień, ale nie nakłada obowiązku, aby posiadacze mogli wykupić tokeny bezpośrednio od emitenta bez pośredników.

Tarcia z Waszyngtonem są częściowo funkcją rozbieżnych trajektorii. Prezydent Trump podpisał ustawę GENIUS w lipcu 2025 roku, a FDIC zaproponowało zasady jej wdrożenia w kwietniu. Senacka Komisja Bankowa ma teraz zatwierdzić szerszą ustawę CLARITY w czwartek, po tym jak dwupartyjne porozumienie w sprawie oprocentowania stablecoinów przełamało trwający miesiące impas.

Komentarze Baileya pojawiły się również tego samego dnia, w którym prezes EBC Christine Lagarde przedstawiła swoje najbardziej bezpośrednie stanowisko przeciwko stablecoinom, argumentując, że nawet tokeny denominowane w euro zagrażają stabilności finansowej i transmisji polityki pieniężnej. Razem, te wystąpienia stanowią znaczący sprzeciw ze strony dwóch najpotężniejszych europejskich bankierów centralnych wobec reżimu stablecoinów ukształtowanego w dużej mierze na warunkach USA.

To, czy stanowisko Baileya zyska na znaczeniu, będzie zależało od tego, jak potoczy się proces ustalania standardów przez FSB. Organ ten wydaje rekomendacje dotyczące stablecoinów od 2020 roku, ale te wytyczne nie są wiążące, a USA historycznie wykazywały ograniczone zainteresowanie podporządkowywaniem krajowej polityki kryptowalutowej ramom wielostronnym.