Twenty One Capital Jacka Mallersa jest teraz drugim co do wielkości publicznie notowanym skarbcem Bitcoin, pod względem posiadanych BTC, po tym, jak górnik MARA sprzedał część swoich zasobów i spadł na trzecie miejsce.
Nowo utworzona spółka z aktywami Bitcoin (BTC) posiada 43 514 BTC w swoim korporacyjnym skarbcu, o wartości ponad 2,9 miliarda dolarów, zgodnie z ceną rynkową w momencie pisania tego tekstu, według danych z BitcoinTreasuries.
Twenty One Capital zadebiutowała na giełdzie pod koniec ubiegłego roku po połączeniu z Cantor Equity Partners, spółką akwizycyjną specjalnego przeznaczenia (SPAC). Obecnie notowane pod tickerem XXI, akcje spółki na NYSE spadły o ponad 25% od początku roku.
MARA sprzedała 15 133 BTC, o wartości około 1,1 miliarda dolarów, w marcu 2026 roku. Następnym co do wielkości publicznie notowanym posiadaczem Bitcoinów jest japońska spółka z aktywami BTC Metaplanet, posiadająca 35 100 BTC. Analityk Bitcoin Treasuries, Tyler Rowe, w czwartkowej notatce stwierdził:
„Dla branży jest to sygnał ostrzegawczy. MARA agresywnie pożyczała, aby gromadzić Bitcoiny podczas hossy, a teraz sprzedaje Bitcoiny ze stratą, aby spłacić to zadłużenie. To jest dokładnie ten scenariusz, przed którym ostrzegali krytycy strategii skarbcowych opartych na długu.”
To agresywne zadłużanie się stanowi „ostry kontrast” do modelu biznesowego spopularyzowanego przez spółkę z aktywami BTC Strategy, która traktuje BTC jako „wieczny kredyt cyfrowy”, wykorzystując go jako zabezpieczenie do ciągłego finansowania przejęć BTC.
„Czy górnicy mogą w sposób zrównoważony funkcjonować jako spółki z aktywami Bitcoin bez infrastruktury rynków kapitałowych, którą Saylor budował przez pięć lat?” powiedział Rowe w notatce udostępnionej Cointelegraph.
Niektórzy obserwatorzy rynku zauważają, że ta zmiana sygnalizuje kapitulację spółek z aktywami kryptowalutowymi i górniczych w obliczu trudnego środowiska biznesowego, pogorszonego przez bessę kryptowalutową, która rozpoczęła się w październiku 2025 roku, oraz spadające ceny akcji.
Powiązane: Szwedzkie H100 celuje w drugi co do wielkości skarbiec Bitcoin w Europie, z transakcją na 3500 BTC
W czerwcu 2025 roku firma venture capital Breed stwierdziła, że tylko nieliczne spółki z aktywami kryptowalutowymi przetrwają „spiralę śmierci” kurczących się rynkowych wartości aktywów netto (mNAV) poprzez utrzymywanie premii cenowej, która pozwoliłaby tym firmom na zabezpieczenie większego finansowania.
Gdy dostęp do tanich opcji finansowania zniknie, firmy notowane na poziomie lub poniżej ich wartości aktywów netto będą musiały sprzedać swoje zasoby BTC, aby sprostać zobowiązaniom dłużnym, według Breed.
Firmy, które traktują swoje zasoby kryptowalutowe jako spekulację, a nie długoterminową inwestycję, prawdopodobnie skapitulują między cyklami, powiedział Cointelegraph Deng Chao, CEO zarządzającego aktywami HashKey Capital.
Jednocześnie, spółki z aktywami kryptowalutowymi, posiadające zdyscyplinowaną strategię zarządzania skarbcem, przetrwają wiele cykli, dodał.
Magazyn: „Największym katalizatorem hossy” dla Bitcoina byłaby likwidacja Saylora: założyciel Santiment
