Naciski pełniącego obowiązki Sekretarza Pracy Sandlina na wcześniejsze obniżki stóp przez Fed zderzają się z ostrożnym bankiem centralnym, pozostawiając handel kryptowalutami w reżimie „wyższych stóp na dłużej”, nawet gdy polityczny nacisk na łagodzenie polityki monetarnej staje się coraz głośniejszy.
Uwaga pełniącego obowiązki Sekretarza Pracy Sandlina, cytowana przez Jinshi, że Rezerwa Federalna powinna „rozważyć obniżenie stóp procentowych”, dodaje wyraźny głos zespołu ekonomicznego administracji do rosnącego chóru twierdzącego, że obecna polityka jest zbyt restrykcyjna dla rynku pracy. Chociaż dokładne sformułowanie oświadczenia Sandlina nie zostało jeszcze szeroko rozpowszechnione, odzwierciedla ono ostatnie komentarze urzędników Fed, takich jak gubernator Christopher Waller i wiceprzewodnicząca ds. nadzoru Michelle Bowman, którzy oboje stwierdzili, że są gotowi poprzeć obniżki, jeśli straty miejsc pracy wzrosną lub dane dotyczące rynku pracy się pogorszą.
Waller powiedział CNBC w marcu, że popiera utrzymanie stóp na kwietniowym posiedzeniu, ale byłby „gotów opowiadać się za obniżkami stóp później w tym roku”, jeśli rynek pracy „pozostanie słaby”, podczas gdy Bowman ostrzegała w styczniu, że w przypadku braku „jasnej i trwałej poprawy warunków na rynku pracy”, Fed powinien być gotowy, aby doprowadzić politykę „bliżej neutralnego poziomu”. Równolegle, były Sekretarz Skarbu Steven Mnuchin skrytykował bank centralny za to, że jest „zbyt wolny” w obniżaniu stóp po tym, jak spóźnił się z ich podwyższaniem podczas pandemii, mówiąc The National, że spodziewa się, iż docelowa stopa procentowa ustabilizuje się między 3% a 3,5%, poniżej poziomu, na którym Fed utrzymywał się przez większą część ostatniego roku.
Mimo to, ośrodek ciężkości w Fed nadal mocno opiera się na ostrożności. Przeprowadzona pod koniec kwietnia ankieta Reutersa wśród ekonomistów wykazała, że większość spodziewa się pierwszej obniżki nie wcześniej niż w IV kwartale 2026 roku, a wstrząsy energetyczne związane z wojną i utrzymująca się inflacja skłaniają rynki do zmniejszania zakładów na łagodzenie polityki w 2026 roku. Prezes Fed z Minneapolis, Neel Kashkari, poszedł dalej, mówiąc Reutersowi, że szok naftowy ze strony Cieśniny Ormuz i Strefy Gazy mógłby nawet uzasadniać ponowną podwyżkę, jeśli inflacja ponownie przyspieszy, a prezes Fed z Bostonu, Susan Collins, niedawno powiedziała, że „silnie popiera” utrzymanie stóp na poziomie 3,5–3,75% zamiast sygnalizowania nieuchronnych obniżek.
Dla rynków kryptowalut, mniej istotne jest indywidualne oświadczenie Sandlina, a bardziej to, jak współgra ono z ewoluującą ścieżką Fed. Crypto.news już udokumentowało, jak spadające szanse na obniżki stóp w 2026 roku wywarły presję na Bitcoina, a jeden artykuł zauważył, że BTC cofnął się po tym, jak silne dane o PKB przesunęły oczekiwania na łagodzenie polityki i skłoniły traderów do ponownego wyceny kluczowego wsparcia w okolicach 80 000 USD. Inny artykuł z crypto.news wykazał podobny schemat po rozczarowujących rewizjach danych o zatrudnieniu w lutym: gdy rynki wnioskowały o „wyższe stopy na dłużej”, całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut spadła, a Bitcoin zsunął się poniżej 67 000 USD.
Kiedy obniżki już nadejdą, reakcja nie zawsze jest oczywista. Jak zauważył BitMarkets w analizie, niedawna obniżka stóp przez Fed o 25 punktów bazowych do zakresu 3,5–3,75%, choć w pełni wliczona w ceny, nie przyniosła oczekiwanej kontynuacji wzrostów BTC i ETH, a obie monety zatrzymały się, gdy traderzy „sprzedawali fakty”. W innym przypadku, śledzonym przez redakcję TradingView, Bitcoin krótko wzrósł powyżej 93 000 USD po ogłoszeniu obniżki przez Fed, po czym osłabł, gdy rynki przetrawiły wytyczne, że dalsze łagodzenie będzie stopniowe.
Główna myśl jest taka, że kryptowaluty reagują na cały reżim polityki monetarnej, a nie tylko na kierunek kolejnego ruchu. Goldman Sachs Research nadal przewiduje dwie kolejne obniżki stóp przez Fed w ciągu najbliższego roku, co pozostawiłoby stopy w okolicach 3–3,25%, ale ostrzega, że scenariusz „wyższych stóp na dłużej” pozostaje prawdopodobny, jeśli inflacja utrzyma się na wysokim poziomie. Na razie wezwanie Sandlina do obniżek może pomóc wzmocnić średnioterminową narrację, że presja polityczna i rynkowa ostatecznie zmusi Fed do łagodzenia polityki – co historycznie sprzyjało Bitcoinowi i Ethereum jako aktywom „duration” – ale dopóki dane się nie zmienią lub komunikacja Fed się nie złagodzi, bilans ryzyka dla kryptowalut pozostaje związany ze stopą polityki, która, według własnych słów Fed, znajduje się „znacząco na terytorium restrykcyjnym”.
