W czwartek dyrektor generalny Strategy, Phong Le, zasygnalizował, że inwestorzy detaliczni coraz bardziej interesują się sztandarowymi akcjami uprzywilejowanymi firmy kupującej Bitcoin, w porównaniu do jej akcji zwykłych, co uwydatnia, kto jest narażony na zmianę strategii pozyskiwania funduszy przez spółkę.
Chociaż osoby fizyczne posiadają obecnie około 40% akcji zwykłych firmy, Le zauważył we wpisie na X, że obecnie stanowią one około 80% inwestorów w STRC. Strategy rozpoczęła sprzedaż tych akcji wraz z ich debiutem wartym 2,5 miliarda dolarów w zeszłym roku.
Przy kapitalizacji rynkowej wynoszącej 5 miliardów dolarów, Le zasugerował, że popularność STRC wśród inwestorów detalicznych wskazuje, iż „preferują oni nisko zmienny, wysoko dochodowy kredyt cyfrowy”. Ta ocena pojawia się, gdy cena akcji zwykłych Strategy (MSTR) spadła o 56% w ciągu ostatnich sześciu miesięcy do 134 USD.
Niedługo po debiucie STRC w lipcu, prezes wykonawczy i współzałożyciel Strategy, Michael Saylor, powiedział, że produkt, który obecnie wypłaca 11,5% rocznych dywidend, może być interesujący dla „zupełnie nowej klasy ludzi”. Te uwagi koncentrowały się na inwestorach takich jak emeryci, jednak produkt zaczął również pojawiać się w bilansach firm kupujących Bitcoin, będących ich odpowiednikami.
~ 40% of $MSTR shares are owned by retail. ~ 80% of $STRC shares are owned by retail. Retail investors prefer low-volatility, high-yield digital credit.
— Phong Le (@phongle) March 26, 2026
Platformy popularne wśród inwestorów detalicznych, takie jak Robinhood, Kraken i Webull, rozszerzyły dostęp do STRC, który jest notowany na Nasdaq. Le wskazał, że inwestorzy detaliczni posiadają produkt wypłacający dywidendy o wartości 4 miliardów dolarów, co stanowi 80% kapitalizacji rynkowej STRC.
Nominalnie, to wciąż mniej niż wartość akcji zwykłych, które według Le posiadają inwestorzy detaliczni. 40% z 46,3 miliarda dolarów kapitalizacji rynkowej Strategy to obecnie 18,5 miliarda dolarów.
Pogląd, że akcje zwykłe Strategy tracą na popularności wśród inwestorów detalicznych, ma sens, gdy spojrzymy na to przez pryzmat skorygowany o ryzyko, zdaniem Marka Palmera, analityka badań kapitałowych w firmie bankowości inwestycyjnej Benchmark-StoneX.
„Akcje zwykłe firmy oferują teoretycznie nieograniczony potencjał wzrostu, ale są zasadniczo lewarowanym, nieprzynoszącym dochodów instrumentem powiązanym z Bitcoinem i dlatego lepiej pasują do wyrafinowanych, tolerujących ryzyko inwestorów” – powiedział w rozmowie z Decrypt. „STRC oferuje przewidywalny zwrot dzięki wysokiej rentowności, niskiej zmienności i znacznemu zabezpieczeniu Bitcoinem, co ogranicza ryzyko spadku, a tym samym lepiej odpowiada sposobowi myślenia większości inwestorów detalicznych o aktywach generujących dochód”.
Analitycy z Benchmark, którzy wyznaczyli cenę docelową dla Strategy na koniec roku na 705 USD, należą do najbardziej optymistycznych na Wall Street, jeśli chodzi o firmę kupującą Bitcoin. Analitycy z TD Cowen, na przykład, skorygowali swoją cenę docelową do 500 USD z 440 USD na początku tego roku.
Dyrektor zarządzający ds. badań kapitałowych banku inwestycyjnego, Lance Vitzana, powiedział niedawno Decrypt, że wzrost emisji STRC nastąpił po zeszłomiesięcznej corocznej konferencji Strategy w Las Vegas. Zauważył, że STRC był agresywnie promowany podczas dwudniowego spotkania.
W tym miesiącu Strategy zebrała ponad 1,5 miliarda dolarów poprzez produkt wypłacający dywidendy, który jest zaprojektowany tak, aby handlować w pobliżu swojej wartości nominalnej 100 USD. Stanowi to około 33% kapitalizacji rynkowej produktu, wliczając w to jego wielomiliardową ofertę publiczną.
Kiedy akcje uprzywilejowane notowane są powyżej tego progu, Strategy emituje więcej akcji, aby powiększyć swoje zasoby Bitcoina. Jeśli produkt utrzymuje się poniżej, firma zasygnalizowała, że podniesie dywidendę, aby zwiększyć popyt i przywrócić STRC do jego celu.
Chociaż inwestorzy instytucjonalni alokują środki w STRC, Palmer powiedział, że ta grupa raczej nie wyprze popytu ze strony osób fizycznych. Dzieje się tak, ponieważ instytucje zazwyczaj preferują względną płynność akcji zwykłych Strategy i asymetryczny profil ryzyka do zwrotu, jak stwierdził.
„W tym sensie STRC tworzy odrębną bazę inwestorów, zamiast konkurować bezpośrednio z akcjami zwykłymi Strategy” – dodał Palmer. „Co ważne, ta dynamika wzmacnia zdolność Strategy do pozyskiwania kapitału na akumulację bitcoinów, ponieważ STRC skutecznie rozszerza docelową bazę inwestorów firmy”.
