Były Sekretarz Skarbu Henry Paulson wezwał władze USA do przygotowania planu awaryjnego na wypadek potencjalnego przyszłego załamania popytu na amerykańskie obligacje skarbowe (Treasurys), ostrzegając, że konsekwencje byłyby „okrutne”.
„Potrzebujemy awaryjnego planu typu „rozbij-szybę”, który będzie ukierunkowany i krótkoterminowy, gotowego na półce, aby był w pogotowiu, gdy uderzymy w ścianę” – powiedział Paulson w czwartkowym wywiadzie dla Bloomberga.
„Ludzie pytają, kiedy uderzycie w ścianę? Oczywiście nie wiem, to niemożliwe do przewidzenia. Kiedy to nastąpi, będzie to okrutne, więc musimy się na tę ewentualność przygotować”.
Amerykański rynek obligacji skarbowych (Treasurys) stanowi fundament globalnego systemu finansowego, służąc jako „wolny od ryzyka” punkt odniesienia, względem którego wycenia się inne aktywa, takie jak obligacje korporacyjne, hipoteki i akcje. Niestabilność mogłaby wywołać efekt domina w globalnej gospodarce.
Od lat ekonomiści ostrzegają przed potencjalną „pętlą zagłady”, w której inwestorzy zaczynają żądać wyższych rentowności obligacji skarbowych z powodu ryzyk związanych z rosnącym zadłużeniem rządu, wynoszącym obecnie ponad 39 bilionów dolarów.
Mogłoby to spowodować wzrost płatności odsetkowych, wynoszących obecnie 4,3% dla 10-letnich obligacji, co poszerzyłoby deficyt. Jeśli jednak Skarb Państwa nie będzie w stanie pozyskać środków na pokrycie odsetek, wielu zakłada, że głównym kupcem stanie się Rezerwa Federalna, jak podał Bloomberg.
Kryzys na amerykańskim rynku obligacji skarbowych o wartości 31 bilionów dolarów mógłby mieć kilka potencjalnych skutków dla rynków kryptowalut.
Kryzys na rynku obligacji skarbowych mógłby potencjalnie wywołać ucieczkę do alternatywnych magazynów wartości, takich jak Bitcoin (BTC) lub złoto. Może się to stać, jeśli Fed zostanie zmuszony do monetyzacji długu, podsycając obawy inflacyjne i podważając zaufanie do dolara.
Jednakże największy na świecie emitent stablecoinów, Tether, jest w przeważającej mierze zabezpieczony obligacjami skarbowymi; 63% jego całkowitych rezerw stanowią amerykańskie bony skarbowe, a 10% to jednodniowe umowy odwrotnego odkupu (overnight reverse repurchase agreements), zgodnie z raportem przejrzystości Tethera.
Powiązane: Podaż stablecoinów Ethereum osiąga rekordowy poziom 180 miliardów dolarów: Token Terminal
Kierownik badań w platformie handlowej Bitrue, Andri Fauzan Adziima, powiedział Cointelegraph, że pozostaje to „ryzyko makro ogonowe do obserwacji”, ale jeśli do tego dojdzie, może to przynieść krótkoterminowy ból w postaci „gwałtownie rosnących rentowności, zaostrzenia globalnej płynności i sprzedaży aktywów ryzykownych, która mocno uderzy w BTC i altcoiny, jednocześnie zwiększając ryzyko stablecoinów”.
„Sam Tether posiada ponad 120 miliardów dolarów w obligacjach skarbowych, co czyni go podatnym na masowe wykupy (redemption runs) lub utratę powiązania (depegs), jeśli zaufanie zostanie nadszarpnięte i spotka się z presją wyprzedaży”.
Jednakże, w dłuższej perspektywie, może to „przyspieszyć ucieczkę do niesuwerennych magazynów wartości, pozycjonując Bitcoin jako 'cyfrowe złoto' w obliczu erozji zaufania do dominacji długu USA/dolara”.
Jest to potencjalnie bycze, jeśli kryzys uwypukli słabości walut fiducjarnych bez natychmiastowego systemowego załamania, powiedział.
Amerykański Skarb Państwa przeprowadził w czwartek swój największy jednorazowy wykup długu, akceptując obligacje o wartości 15 miliardów dolarów, zapadające w latach 2026-2028.
Takie wykupy zwiększają płynność rynku obligacji skarbowych poprzez wycofywanie mniej płynnych obligacji i dostarczanie płynności oraz gotówki posiadaczom, którzy mogą je ponownie zainwestować w innym miejscu w systemie finansowym.
Magazyn: Zapomnij o zyskach ze stablecoinów – jak ustawa CLARITY traktuje DeFi?
