Dyrektor generalny Banku Rozrachunków Międzynarodowych (BIS), Pablo Hernández de Cos, wezwał w poniedziałek do ściślejszej globalnej koordynacji w sprawie stablecoinów, ostrzegając, że tokeny denominowane w dolarach amerykańskich mogą mieć „znaczące konsekwencje” dla stabilności finansowej i polityki gospodarczej, jeśli ich rozmiar wzrośnie na tyle, by konkurować z tradycyjnym pieniądzem.
Przemawiając na seminarium Banku Japonii w Tokio, stwierdził, że obecne rozwiązania stablecoinowe nie spełniają wymagań dla szeroko stosowanego środka płatniczego, nawet jeśli oferują szybsze przelewy transgraniczne i integrację z inteligentnymi kontraktami.
De Cos powiedział, że największe stablecoiny denominowane w dolarach amerykańskich, takie jak USDt (USDT) i USDC (USDC), wykazują cechy produktów inwestycyjnych, a nie pieniądza gotówkowego, wskazując na opłaty i warunki dotyczące wykupu na rynku pierwotnym oraz przypadki, gdy ich ceny odbiegają od wartości nominalnej na rynkach wtórnych.
Jego zdaniem, te cechy sprawiają, że tokeny zachowują się bardziej jak fundusze giełdowe (ETF), jednocześnie stwarzając ryzyko ucieczki kapitału i zarażenia, ponieważ emitenci utrzymują krótkoterminowy dług rządowy i depozyty bankowe jako aktywa rezerwowe. Ostrzegł, że w przypadku epizodu stresowego, szybkie odpływy ze stablecoinów mogą wymusić sprzedaż tych rezerw na już napiętych rynkach lub przenieść presję finansową na banki.
Ostrzeżenie pojawia się w czasie, gdy decydenci na całym świecie debatują nad tym, jak regulować szybko rosnące stablecoiny i inne stokenizowane instrumenty przypominające pieniądz.
Dodał, że wykorzystanie publicznych, bezpozwoleniowych blockchainów i niehostowanych portfeli oznacza, że znaczna część działalności odbywa się poza konwencjonalnymi kontrolami przeciwdziałania praniu pieniędzy (AML) i finansowaniu terroryzmu (CTF), co czyni stablecoiny atrakcyjnymi do nielegalnego użytku, chyba że zostaną wdrożone specjalne zabezpieczenia na punktach wejścia (on-ramps) i wyjścia (off-ramps).
Przemówienie to ma miejsce w czasie, gdy europejscy decydenci dążą do ściślejszej kontroli nad stablecoinami niebędącymi euro i innymi stokenizowanymi instrumentami przypominającymi pieniądz.
Na początku tego miesiąca, pierwszy wiceprezes Banku Francji, Denis Beau, wezwał Unię Europejską do wyjścia poza oryginalny tekst Rozporządzenia w sprawie rynków kryptoaktywów (MiCA) poprzez ograniczenie użycia stablecoinów denominowanych w innych walutach niż euro w codziennych płatnościach, zaostrzenie zasad dotyczących emisji tej samej monety wewnątrz i poza blokiem, aby zmniejszyć arbitraż regulacyjny w czasach stresu.
Powiązane: Europejski bank centralny popiera plan nadzoru kryptowalut przez unijny organ nadzoru rynkowego
Równolegle, Europejski Bank Centralny porównał stablecoiny euro z stokenizowanymi funduszami rynku pieniężnego, zauważając, że oba dokonują transformacji płynności i są narażone na ryzyko ucieczki kapitału, ale działają w różnych reżimach przejrzystości, zarządzania płynnością i regulacji, które mogą kształtować sposób, w jaki stres przenosi się na rynki finansowania.
Inne główne jurysdykcje również kalibrują swoje podejścia. W Wielkiej Brytanii, członkowie Izby Lordów w marcu przesłuchiwali Coinbase w sprawie tego, czy stablecoiny mogłyby uszczuplić depozyty banków komercyjnych, wywołać ucieczki kapitału w stylu Silicon Valley Bank i ułatwiać przestępczość, podczas gdy rząd finalizuje specjalny reżim dla tokenów zabezpieczonych walutami fiducjarnymi.
W Szwajcarii, UBS i kilku krajowych partnerów uruchomiło 8 kwietnia pilotażowy projekt stablecoina denominowanego we frankach w środowisku piaskownicy, w celu zbadania płatności opartych na blockchainie we frankach, jednocześnie utrzymując te instrumenty ściśle zakotwiczone w regulowanym systemie finansowym.
Magazyn: Czy ustawa CLARITY będzie dobra – czy zła – dla DeFi?
