Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) ponownie podkreślił potrzebę globalnej koordynacji w zakresie regulacji stablecoinów, które, jak stwierdziła instytucja, funkcjonują bardziej jak instrumenty inwestycyjne niż pieniądz, poinformował Reuters w poniedziałek. 

Komentarz banku banków centralnych pojawia się w czasie, gdy podaż stablecoinów nadal rośnie. Całkowity obieg tokenów powiązanych z dolarem przekroczył 300 miliardów dolarów, zgodnie z panelem danych The Block. USDT firmy Tether przewodzi z kapitalizacją rynkową blisko 186 miliardów dolarów, podczas gdy USDC firmy Circle zajmuje drugie miejsce z około 78,8 miliardami dolarów.

Rozwiń wykres

Według dyrektora generalnego BIS, Pablo Hernandeza de Cosa, ta koncentracja rynkowa, gdzie dwóch emitentów odpowiada za około 85% globalnego obiegu, wykazuje "tarcia wykupu" i częste odchylenia cenowe, które sprawiają, że stablecoiny przypominają "papiery wartościowe, a nie pieniądz". Sprecyzował on dalej, że te aktywa obecnie funkcjonują bardziej jak fundusze ETF niż tradycyjne instrumenty płatnicze.

Ostrzegł również, że stablecoiny mogą podważać politykę monetarną i fiskalną, wywoływać napięcia na rynkach finansowych oraz utrudniać walkę z nielegalnym finansowaniem. Wezwał do międzynarodowej współpracy, twierdząc, że rozbieżne ramy prawne w różnych jurysdykcjach "mogłyby prowadzić do poważnej fragmentacji rynku lub umożliwiać szkodliwy arbitraż regulacyjny".

Dodatkowo, de Cos ponowił obawy dotyczące potencjalnych panik (runów) na stablecoinach, twierdząc, że duże wykupy mogłyby przenosić stres na szersze rynki. Powiedział, że ryzyka te mogłyby zostać zmniejszone, gdyby emitenci mieli dostęp do zabezpieczeń, takich jak mechanizmy typu ubezpieczenia depozytów lub linie kredytowe banków centralnych, według Reutersa. 

W kwestii, czy stablecoiny powinny wypłacać odsetki jak konta bankowe, raport zauważył, że de Cos stwierdził, iż przejścia z depozytów bankowych na stablecoiny "mogą być mniej wyraźne, jeśli posiadanie stablecoinów pozostanie nieoprocentowane" w okresach wysokich stóp procentowych. Dodał zastrzeżenie: "jeśli zakazy płacenia odsetek od stablecoinów mogą być egzekwowane".

Globalna adopcja stablecoinów rośnie

Ostrzeżenie BIS pojawia się w momencie, gdy kilka badań wskazuje na rosnące wykorzystanie stablecoinów w świecie rzeczywistym. Raport z lutego firmy płatniczej BVNK, przeprowadzony z Coinbase i Artemis oraz oparty na ankiecie YouGov wśród 4658 dorosłych w 15 krajach, wykazał, że 54% respondentów posiadało stablecoiny w ciągu poprzednich 12 miesięcy, a 56% planowało nabyć więcej. 

Raport wykazał również, że freelancerzy i sprzedawcy na platformach handlowych, otrzymujący płatności w stablecoinach, uzyskiwali około 35% swoich rocznych zarobków z tych transferów.

Jednocześnie decydenci debatują nad dominacją tokenów powiązanych z dolarem. Francuski Minister Finansów Roland Lescure powiedział w zeszłym tygodniu, że stosunkowo mały rozmiar stablecoinów powiązanych z euro w porównaniu z rynkiem powiązanym z dolarem był „niezadowalający”, wzywając europejskie banki do rozszerzenia oferty tokenów denominowanych w euro i ztokenizowanych depozytów.

Przedstawiciele branży również poruszyli możliwość powstania konkurencyjnych stablecoinów powiązanych z innymi walutami. Dyrektor generalny Circle, Jeremy Allaire, powiedział niedawno, że istnieje „ogromna szansa” na stablecoin wspierany przez juana i że Chiny mogłyby wprowadzić taki w ciągu najbliższych trzech do pięciu lat, choć chińskie władze obecnie zabraniają emisji offshore stablecoinów powiązanych z juanem bez zgody regulacyjnej.