Stablecoiny „po cichu stały się kluczową infrastrukturą finansową” i przesunęły finanse on-chain poza „punkt bez powrotu”, zgodnie z nowymi ramami koncepcyjnymi a16z crypto, które przedstawiają programowalne dolary jako warstwę bazową dla wielułańcuchowego stosu bankowości jako usługi i nadchodzącej fali kredytów on-chain.
Stablecoiny po cichu stały się kluczową infrastrukturą finansową i przesunęły finanse on-chain poza „punkt bez powrotu”, zgodnie z nowym raportem ramowym a16z crypto. Analiza zatytułowana „The New Stack of Global Finance: The Stablecoin Edition” (Nowy stos globalnych finansów: wydanie stablecoinowe) argumentuje, że to, co zaczęło się jako niszowe narzędzie handlowe, przekształciło się w globalną warstwę rozrachunkową i nowy rodzaj stosu „bankowości jako usługi”, który już teraz zmienia sposób, w jaki poruszają się pieniądze.
W raporcie a16z crypto pisze, że stablecoiny ewoluowały w „fundamentalne kanały finansowe”, a programowalne dolary są teraz wbudowane w aplikacje konsumenckie, platformy fintech i procesy instytucjonalne. Firma opisuje nowy model BaaS, w którym emitenci on-chain i dostawcy infrastruktury oferują „natychmiastowe, natywne dla API usługi bilansowe”, które znajdują się pod portfelami, giełdami, neobankami, a nawet tradycyjnymi instytucjami.
„Przejście na finanse on-chain przekroczyło punkt bez powrotu” – konkludują autorzy, argumentując, że nawet jeśli ceny skorygują, podstawowe systemy będą nadal skalować się pod względem wolumenu i zaawansowania.
Raport dzieli dzisiejszy krajobraz blockchain na trzy główne kategorie: łańcuchy ogólnego przeznaczenia, takie jak Ethereum, Solana i sieci warstwy 2; łańcuchy specyficzne dla płatności, takie jak Stripe’s Tempo; oraz sieci instytucjonalne, takie jak Canton, które są skierowane do regulowanych uczestników i przepływów pracy z kontrolą dostępu.
Każda kategoria, jak twierdzi a16z, jest coraz bardziej połączona stablecoinami, które działają jako wspólne aktywa rozrachunkowe, niezależnie od tego, czy użytkownikiem końcowym jest gracz detaliczny, czy globalny bank.
Jeśli chodzi o sektor bankowy, a16z odrzuca pogląd, że wąskie gardła regulacyjne są nadal nie do pokonania. „Wąskie gardła w sektorze bankowym łagodnieją” – zauważa raport, wskazując na rosnącą listę banków przyjaznych kryptowalutom, które aktywnie włączają infrastrukturę on-chain do systemów płatności fiducjarnych.
Jednocześnie granica konkurencji dla emitentów przesunęła się z czystego udziału w rynku na pozycjonowanie regulacyjne, a wiodące firmy stablecoinowe „rywalizują o uzyskanie krajowych statutów powierniczych OCC” i innych licencji, które zakotwiczyłyby je mocniej w amerykańskim sektorze bankowym.
Co najważniejsze, dokument przedstawia płatności jako tylko „pierwszy akt”. Ważniejszym „drugim aktem”, zdaniem a16z, będzie kredyt.
„Emisja stablecoinów na dużą skalę doprowadzi do powstania nowego rynku kredytowego on-chain, umożliwiając tworzenie kapitału poza tradycyjnym systemem bankowym” – czytamy w raporcie, przewidując, że zabezpieczenia on-chain, systemy reputacji i programowalne klauzule będą podstawą równoległego stosu kredytowego nałożonego na systemy stablecoinów.
Wreszcie, autorzy podkreślają, że jest to nie tylko historia kryptowalut, ale również geopolityczna.
Stablecoiny, argumentują, „zwiększają dominację dolara” poprzez eksportowanie dostępu do dolara do dowolnej aplikacji lub portfela z połączeniem internetowym, jednocześnie dając użytkownikom z rynków wschodzących bardziej bezpośredni, odporny na cenzurę kanał dostępu do waluty amerykańskiej, niż zazwyczaj oferują ich krajowe systemy bankowe.
