3F, protokół skarbcowy zbudowany na Morpho, pozyskał 4 miliony dolarów finansowania, aby zaoferować lewarowaną ekspozycję na stokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego.

Na tę sumę składa się runda pre-seed w wysokości 750 000 dolarów oraz runda seed w wysokości 3,3 miliona dolarów, jak powiedziała The Block Sonya Kim, współzałożycielka 3F. Pozyskiwanie funduszy pre-seed rozpoczęło się w lipcu 2025 roku i zakończyło w listopadzie 2025 roku, natomiast runda seed rozpoczęła się w listopadzie 2025 roku i zakończyła w marcu 2026 roku, powiedziała Kim.

Obie rundy zostały ustrukturyzowane jako proste umowy na przyszłe udziały (SAFEs), z warrantami tokenowymi na zasadzie konwersji jeden do jednego udziałów na tokeny, powiedziała Kim. Odmówiła ujawnienia wyceny.

Rundę seed poprowadził Maven 11, z udziałem F-Prime, globalnej firmy venture capital powiązanej z FMR, LLC, firmą macierzystą Fidelity Investments, Susquehanna Crypto, GSR, Gate Ventures i innych.

Wśród inwestorów pre-seed znaleźli się Steakhouse Financial, Rune Christensen, współzałożyciel Sky (dawniej MakerDAO), oraz Sam MacPherson, współzałożyciel Phoenix Labs, zespołu stojącego za protokołem Spark. Partner generalny Maven 11, Mathijs van Esch, objął stanowisko obserwatora w zarządzie 3F, powiedziała Kim.

Czym jest 3F?

Zbudowany na Morpho, zdecentralizowanym protokole pożyczkowym, 3F umożliwia użytkownikom uzyskanie lewarowanej ekspozycji na stokenizowane aktywa ze świata rzeczywistego za pomocą procesu „jednego kliknięcia”.

„Użytkownicy wybierają wspierane RWA i współczynnik lewarowania, a protokół obsługuje pełne budowanie pozycji: koordynuje krótkoterminowe finansowanie pomostowe w celu nabycia bazowego RWA, dostarcza je jako zabezpieczenie na Morpho i pożycza stablecoiny pod nie, aby spłacić finansowanie pomostowe” – powiedziała Kim.

Wyjaśniła, że budowanie takich pozycji zazwyczaj wymaga procesu znanego jako „zapętlanie” (looping), w którym użytkownicy wielokrotnie kupują aktywa, umieszczają je jako zabezpieczenie, pożyczają pod nie i ponownie inwestują. O ile w przypadku aktywów kryptowalutowych można to zrobić w jednej transakcji za pomocą pożyczek błyskawicznych, to w przypadku aktywów ze świata rzeczywistego staje się to powolne i skomplikowane z powodu opóźnień w rozliczaniu, powiedziała Kim.

„Na przykład, dla aktywa T+1, zbudowanie 5-krotnej pozycji poprzez około 20 pętli zajęłoby 20 dni na wejście i kolejne 20 dni na wyjście” – powiedziała Kim, dodając, że naraża to użytkowników na ryzyko rynkowe i operacyjne.

3F obsługuje ten proces za kulisami, kończąc go w ramach jednego cyklu rozliczeniowego bazowego aktywa.

„Dziś profesjonalne fundusze wykonują ręczne pętle na Morpho lub Aave w odniesieniu do tych aktywów, ale transakcje są uciążliwe operacyjnie” – powiedziała Kim. Dzięki 3F proces staje się bardziej efektywny i mniej ryzykowny w realizacji, zauważyła.

Jednocześnie Kim przyznała, że lewarowanie wiąże się z ryzykiem i kompromisami. Należą do nich ryzyko zwężania się spreadów rentowności w przypadku wzrostu kosztów pożyczek, wolniejsze wejście i wyjście z powodu harmonogramów rozliczeń, ryzyka związane ze smart kontraktami i regulacjami, a także ekspozycja na bazowe zdarzenia kredytowe.

Harmonogram uruchomienia

3F początkowo będzie wspierać JAAA, stokenizowany fundusz obligacji zabezpieczonych długiem (CLO) o ratingu AAA od menedżera aktywów web3 Anemoy, zarządzany pomocniczo przez Janus Henderson i stokenizowany przez Centrifuge.

3F przewiduje, że popyt na stokenizowane aktywa wzrośnie wraz z dostępnością lewarowanej ekspozycji. „Stokenizowany fundusz o stałym dochodzie, generujący 6% zysku, finansowany na poziomie 4%, matematycznie zapewnia 10-14% zwrotu przy 3-5x lewarowaniu” – stwierdziło. „Taki profil daje kapitałowi on-chain istotny powód do zakupu stokenizowanych funduszy, którego dziś nie ma.”

Co do modelu biznesowego 3F, Kim powiedziała, że platforma będzie generować przychody z opłat za zarządzanie od całkowitego wdrożonego kapitału oraz opłat za wyniki z lewarowanych zwrotów.

3F obecnie działa z zespołem sześciu osób i planuje zatrudniać w dziedzinach takich jak ocena zdolności kredytowej, technologia i bezpieczeństwo, powiedziała Kim. Nowe finansowanie wesprze rozwój w miarę zbliżania się do uruchomienia, z prywatną betą otwierającą się w tym tygodniu i szerszym uruchomieniem spodziewanym w drugim kwartale, dodała.

Newsletter The Funding:  Bądź na bieżąco z najnowszymi informacjami o finansowaniu VC w kryptowalutach i transakcjach fuzji i przejęć, wiadomościach i trendach dzięki mojemu bezpłatnemu dwumiesięcznemu newsletterowi The Funding. Zapisz się tutaj!