Uniswap telah meluncurkan Earn, sebuah produk pinjaman self-custodial yang memungkinkan pengguna untuk menyetorkan USDC, USDT, dan ETH ke dalam vault Morpho tanpa meninggalkan aplikasinya.
Earn tersedia melalui Uniswap Web App dan Wallet, memperluas platform di luar swap token dan penyediaan likuiditas menjadi pinjaman on-chain.
Pengguna dapat memilih aset yang didukung, menentukan jumlah, dan mengotorisasi setoran dengan satu tanda tangan. Setoran kemudian menghasilkan bunga yang dibayarkan oleh peminjam di seluruh pasar pinjaman yang dipilih oleh vault yang mendasarinya.
USDC, USDT, dan ETH didukung saat peluncuran, dengan ketiga vault beroperasi di mainnet Ethereum. Pengguna dapat menarik kapan saja karena produk ini tidak memiliki periode penguncian atau pendinginan wajib, menurut pengumuman peluncuran Uniswap.
Uniswap tidak membebankan biaya terpisah untuk menggunakan Earn. Namun, depositor tetap bertanggung jawab atas biaya transaksi Ethereum standar, yang dapat membuat posisi yang lebih kecil kurang ekonomis ketika biaya jaringan meningkat.
Setoran muncul bersama aset pengguna lainnya di antarmuka portofolio Uniswap. Dasbor menampilkan jumlah yang disetorkan, tingkat imbal hasil saat ini, dan total penghasilan, sambil mencatat setoran dan penarikan dalam riwayat aktivitas akun.
Morpho menyediakan infrastruktur pinjaman tanpa izin di balik Earn, sementara Gauntlet mengkurasi vault dan menentukan bagaimana setoran didistribusikan ke seluruh pasar yang memenuhi syarat.
Kurasi vault dapat mengurangi kebutuhan depositor untuk membandingkan masing-masing pool pinjaman, jenis kolateral, dan tingkat utilisasi. Gauntlet dapat menetapkan batas eksposur dan menyeimbangkan kembali modal seiring perubahan kondisi pasar, tetapi depositor tetap menanggung risiko yang terkait dengan keputusan alokasi tersebut.
Morpho saat ini melaporkan sekitar $11,79 miliar dalam bentuk setoran dan $4,15 miliar dalam bentuk pinjaman aktif di seluruh jaringannya. Protokol tersebut sebelumnya mengatakan bahwa setoran meningkat dari $5 miliar pada awal 2025 menjadi $13 miliar pada akhir kuartal ketiga tahun itu.
Pinjaman aktif meningkat dari $1,9 miliar menjadi $4,5 miliar selama periode yang sama. Bunga tahunan yang dibayarkan kepada pemberi pinjaman Morpho mencapai $227 juta pada tahun 2025, mewakili peningkatan 400% dari tahun 2024, menurut tinjauan tahunan Morpho.
Earn memberikan Uniswap cara lain untuk mempertahankan pengguna di antara perdagangan. Alih-alih mentransfer stablecoin atau ETH yang tidak digunakan ke protokol pinjaman terpisah, pengguna kini dapat mengakses vault pinjaman melalui antarmuka yang sama yang digunakan untuk swap dan pelacakan portofolio.
Integrasi ini menempatkan Uniswap dalam persaingan yang lebih ketat dengan platform pinjaman yang mapan seperti Aave dan Compound. Keunggulan distribusi utamanya adalah basis pedagang yang sudah ada yang dapat beralih dari swap ke pinjaman tanpa harus membuka aplikasi lain.
Untuk pengguna di AS, Earn adalah layanan pinjaman on-chain daripada rekening tabungan bank. Setoran tidak memiliki asuransi FDIC, dan self-custody tidak menghilangkan risiko smart contract, kolateral, likuiditas, atau stablecoin.
Imbal hasil vault juga bervariasi. Tingkat bunga dapat turun ketika setoran pemberi pinjaman tumbuh lebih cepat daripada permintaan pinjaman, yang berarti imbal hasil persentase tahunan yang ditampilkan tidak dijamin selama durasi setoran.
UNI diperdagangkan mendekati $4,30 pada saat penulisan, menurun sekitar 2,8% selama 24 jam sebelumnya. Token ini tetap naik sekitar 12% selama tujuh hari.
Kapitalisasi pasarnya berada di dekat $2,68 miliar, sementara volume perdagangan 24 jam mencapai sekitar $376 juta. Pergerakan terbaru ini tidak menunjukkan hubungan langsung antara pengumuman Earn dan kinerja harga UNI.
Adopsi akan bergantung pada imbal hasil yang ditawarkan oleh vault yang dikurasi Gauntlet, biaya transaksi Ethereum, dan kesediaan pengguna untuk menerima risiko pasar pinjaman. Uniswap belum mengumumkan bahwa pendapatan Earn akan mengalir langsung ke pemegang UNI, menjadikan setoran dan retensi pengguna sebagai metrik utama yang harus diperhatikan pada awalnya.
