Inggris bergerak secara pasti menuju regulasi kripto penuh, dengan Financial Conduct Authority (FCA) menguraikan aktivitas-aktivitas apa saja yang akan masuk dalam rezim mendatangnya, meskipun pertanyaan-pertanyaan masih tersisa tentang apa yang akan terjadi selanjutnya, menurut seorang ahli.

FCA telah mengumumkan konsultasi mengenai aktivitas kripto yang diatur, mengonfirmasi bahwa rezim penuh akan berlaku pada Oktober 2027, dengan perusahaan dapat mengajukan otorisasi mulai September 2026.

Konsultasi, yang diterbitkan pada hari Rabu, menguraikan bagaimana layanan seperti perdagangan, kustodi, penerbitan stablecoin, dan staking akan dimasukkan dalam cakupan.

Panduan ini dimaksudkan untuk membantu perusahaan menentukan apakah mereka termasuk dalam lingkup regulasi saat Inggris beralih dari lingkungan yang sebagian besar tidak diatur, yang saat ini berfokus pada promosi keuangan dan anti pencucian uang, ke sistem terstruktur yang mengatur layanan aset kripto.

Regulasi Kripto di Inggris

Yuriy Brisov, Partner di Digital & Analogue Partners, mengatakan kepada Decrypt bahwa FCA telah memilih “batasan berbasis aktivitas,” daripada melisensikan seluruh perusahaan.

“Ini dirancang berdasarkan model perantara: penerbit, kustodian, platform, penyedia staking, daripada fungsi tingkat protokol,” katanya, menambahkan bahwa pendekatan ini “lebih fleksibel daripada lisensi berbasis entitas tetapi masih selaras dengan taksonomi CeFi saat ini.”

“Pembacaan saya adalah bahwa batasan, sebagaimana saat ini dirancang, secara sengaja belum menggambarkan bagian pasar yang paling mungkin mendefinisikan siklus berikutnya,” kata Brisov, mencatat bahwa perusahaan yang membangun sistem non-kustodial atau yang dapat disusun harus mengharapkan “perdebatan klasifikasi yang berkelanjutan.”

"Juga tidak jelas—dan regulasi UE menghadapi masalah serupa—bagaimana protokol DeFi harus beroperasi pada tahap awal," katanya, berargumen bahwa, "satu-satunya proyek DeFi sejati di Bumi sejauh ini adalah Bitcoin."

FCA mengonfirmasi akan secara terpisah berkonsultasi mengenai panduan DeFi dan aturan ketahanan operasional untuk perusahaan yang menggunakan teknologi distributed ledger (DLT) akhir tahun ini, bersamaan dengan pembaruan pada Pedoman Kejahatan Keuangan yang relevan untuk perusahaan aset kripto.

Pada bulan Januari, regulator meluncurkan konsultasi yang mencari masukan mengenai kewajiban konsumen, standar perilaku, dan persyaratan pengawasan untuk perusahaan kripto yang beroperasi di Inggris.

“Kerangka kerja ini sebagian besar menggunakan kembali perangkat pasca-2008—otorisasi, modal kehati-hatian, aturan perilaku, pengawasan penyalahgunaan pasar,” kata Brisov, menambahkan bahwa “belum mengatasi risiko yang muncul dari teknologi itu sendiri.”

Mengenai risiko sistemik, rezim ini berfokus pada integritas kustodi, kejahatan keuangan, dan penyalahgunaan pasar, sementara isu-isu seperti penularan lintas protokol dan limpahan lepas pantai kurang jelas ditangani, katanya.

Konsultasi ditutup pada 3 Juni, dengan aturan final diharapkan musim panas ini dan panduan tambahan pada musim gugur.

Proses ini dibangun di atas perubahan legislatif yang disahkan pada Februari yang membawa aktivitas kripto dalam lingkup regulasi Inggris, karena pembuat kebijakan bertujuan untuk menciptakan apa yang digambarkan FCA sebagai pasar yang “terbuka, berkelanjutan, dan kompetitif.”

Perusahaan kripto, termasuk operator luar negeri yang melayani pengguna di Inggris, perlu meninjau kembali struktur mereka menjelang jendela otorisasi 2026.

Mengenai peran bank dalam kerangka regulasi kripto Inggris, Brisov mengidentifikasi tiga peran dengan konsekuensi yang semakin meningkat: bank sebagai penyedia layanan untuk perusahaan kripto yang diotorisasi, bank sebagai pengaman aset kripto yang memenuhi syarat, dan bank sebagai penerbit potensial dari deposito yang di tokenisasi atau stablecoin yang memenuhi syarat.

"Di mana batasan itu ditetapkan akan menjadi salah satu pilihan desain yang lebih penting untuk infrastruktur moneter Inggris selama beberapa tahun ke depan," katanya.