Pasar kripto terlihat secara fundamental lebih kuat seiring bitcoin (BTC) mendekati $80.000, menurut analis di Bernstein, dengan level terendah baru-baru ini di $60.000 menandai titik terendah yang jelas.

Perusahaan riset dan pialang tersebut menunjuk pada arus masuk institusional yang stabil dari manajer aset dan wirehouse, akumulasi bitcoin yang didorong STRC milik Strategy (MSTR), dan integrasi rel blockchain yang semakin meningkat ke dalam keuangan dunia nyata sebagai pendorong utama kenaikan asimetris.

"Masa depan kripto cerah yang akan tercermin dalam siklus bullish kripto yang lebih tinggi dan secara struktural lebih panjang," tulis para analis yang dipimpin oleh Gautam Chhugani dalam sebuah catatan kepada klien pada hari Senin.

Permintaan institusional yang dipimpin oleh dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) memperkuat basis kepemilikan bitcoin, dengan sekitar 60% pasokan tidak bergerak selama lebih dari setahun, sementara produk preferensi abadi (perpetual preferred product) STRC milik Strategy berkembang sebagai kendaraan berimbal hasil tinggi dan volatilitas rendah yang menarik investor yang berfokus pada pendapatan dan mendanai akumulasi bitcoin lebih lanjut melampaui kepemilikan BTC saat ini sebesar 818.334, kata para analis.

Akses institusional juga terus meluas, catat Bernstein, dengan saluran distribusi baru dari ETF bitcoin Morgan Stanley dan platform perdagangan spot bitcoin dan ether Charles Schwab yang dibuka dalam beberapa minggu terakhir dan memperluas partisipasi.

Sementara itu, adopsi stablecoin semakin terlepas dari sentimen pasar kripto dan siklus harga, para analis menyoroti, menunjukkan permintaan nyata dan persisten untuk pembayaran dan jalur penyelesaian yang didukung dolar, dengan pasokan stablecoin mencapai rekor tertinggi lebih dari $300 miliar.

Selain stablecoin, kredit swasta dan Treasury memperluas ruang aset dunia nyata yang ditokenisasi senilai $345 miliar sebesar 110% dari tahun ke tahun, dengan platform seperti Hyperliquid juga melihat peningkatan aktivitas dalam perdagangan ekuitas dan komoditas on-chain, catat para analis.

Namun, beberapa kekhawatiran tetap ada, dengan komputasi kuantum menimbulkan risiko jangka panjang yang nyata namun dapat dikelola, para analis mengakui, sambil mengharapkan waktu yang cukup bagi ekosistem blockchain untuk bertransisi ke keamanan pasca-kuantum.

Gautam Chhugani mempertahankan posisi long di berbagai mata uang kripto. Bernstein atau afiliasinya dapat menerima kompensasi atas layanan perbankan investasi dari Strategy.