Rancangan undang-undang struktur pasar kripto, yang dikenal sebagai Clarity Act, masih tertahan di Senat AS, dan peluangnya untuk disahkan tahun ini rendah, menurut bank investasi TD Cowen.

Proposal kompromi terbaru mengenai imbal hasil stablecoin "tidak cukup" untuk membuat rancangan undang-undang ini bergerak, kata Jaret Seiberg, direktur pelaksana di Washington Research Group TD Cowen, dalam catatan hari Senin. Berdasarkan proposal tersebut, perusahaan tidak akan diizinkan untuk menawarkan imbal hasil pada saldo stablecoin yang tidak aktif, namun mereka masih dapat memberikan imbalan berbasis aktivitas saat stablecoin digunakan.

Teks kompromi akhir mengenai imbal hasil stablecoin diharapkan akan dirilis secara publik minggu ini oleh para senator, dan Komite Perbankan sedang mempertimbangkan dua minggu terakhir bulan April untuk kemungkinan pembahasan.

Seiberg mengatakan masih ada waktu bagi para senator untuk menemukan kompromi bipartisan mengenai undang-undang struktur pasar kripto yang dapat mengamankan dukungan dari sektor kripto dan bank. Namun, ia menegaskan kembali bahwa jendela untuk legislasi tetap terbuka hingga Kongres reses pada bulan Agustus.

"Namun, tanda-tanda tidak menunjukkan keberhasilan. Bahkan para senator yang secara historis optimis pun mengurangi antusiasme mereka," kata Seiberg, mengutip laporan Politico hari Senin yang menyatakan bahwa Senator Mark Warner menempatkan peluang rancangan undang-undang tersebut pada 50% hingga 60%, turun dari 80%.

"Kami melihat prospeknya lebih rendah. Bagi kami, ada probabilitas satu dari tiga bagi Senat untuk memajukan versi Clarity Act yang akan disahkan oleh DPR," tulis Seiberg. "Tindakan kemungkinan besar akan terjadi pada akhir Juli tepat sebelum dimulainya reses Agustus karena kami yakin ancaman reses Agustus diperlukan untuk membuat para senator berkompromi."

Seiberg mengatakan proposal kompromi terbaru mengenai imbal hasil stablecoin, yang didorong oleh Senator Thom Tillis dan Angela Alsobrooks, telah dibahas sebelumnya dan bukan hal baru, serta mungkin tidak memuaskan kedua belah pihak.

"Masalahnya adalah ini akan menghalangi investor untuk menggunakan stablecoin sebagai cara untuk menginvestasikan kelebihan likuiditas, itulah sebabnya platform seperti Coinbase akan keberatan. Dan bagi bank, ini negatif karena memberikan insentif kepada platform kripto untuk menemukan cara menggunakan stablecoin untuk pembelian sehari-hari, yang merupakan ancaman nyata terhadap simpanan inti," kata Seiberg.

Satu-satunya cara rancangan undang-undang ini dapat disahkan adalah jika Kongres tetap melaju meskipun tanpa persetujuan dari kedua belah pihak, menurut Seiberg. Meskipun hal itu terkadang bisa terjadi, ia mengatakan itu tidak umum, itulah sebabnya ia tetap pesimis mengenai rancangan undang-undang ini tahun ini.

"Kami yakin satu-satunya cara Clarity menjadi undang-undang adalah jika Kongres mengabaikan keberatan dari Coinbase dan bank serta memberlakukan kompromi ini," kata Seiberg. "Hasil seperti itu mungkin terjadi karena Kongres kadang-kadang mengesahkan undang-undang hanya untuk menyelesaikannya. Karena ini adalah pengecualian dan bukan aturan, kami tetap pesimis untuk tindakan."