TD Cowen memperbarui valuasinya untuk perusahaan penyimpanan bitcoin Nakamoto yang dipimpin David Bailey, mengutip tekanan dari penurunan harga bitcoin pada struktur modal perusahaan yang banyak utang, namun tetap mempertahankan peringkat Beli-nya.

Analis bank Lance Vitanza dan Jonnathan Navarrete menurunkan target harga yang disesuaikan setelah pemecahan saham untuk Nakamoto Inc. (NAKA) yang terdaftar di Nasdaq menjadi $17. Target baru ini masih menyiratkan potensi kenaikan hampir 275% dari harga NAKA saat ini.

Nakamoto melakukan reverse split 1 banding 40 pada bulan Mei, menjadikan target $1 TD sebelumnya setara dengan $40 berdasarkan kondisi saat ini. Target harga $17 hari ini mewakili pemotongan 58% dari prospek tersebut.

Skenario dasar yang direvisi TD Cowen mengasumsikan bitcoin dapat kembali naik ke $100.000 pada akhir tahun 2026, yang kira-kira 25% di bawah rekor tertinggi sepanjang masanya sebesar $126.000 yang dicatat Oktober lalu. Perusahaan tersebut juga memperkirakan Nakamoto akan menangguhkan pembelian bitcoin (BTC) tambahan hingga tahun 2027.

"Kami terus memandang kepemilikan bitcoin sebagai pendorong utama nilai," tulis Vitanza dan Navarrete dalam catatan penelitian Senin.

Para analis mengatakan utang dan efek preferen Nakamoto membuat saham biasa perusahaan lebih sensitif terhadap perubahan harga bitcoin. Mereka menilai kepemilikan bitcoin yang diproyeksikan pada akhir tahun sekitar $521 juta, meskipun kewajiban-kewajiban tersebut mengurangi nilai yang tersisa untuk pemegang saham biasa.

Nakamoto saat ini memegang 4.467 BTC senilai sekitar $290 juta, menjadikannya pemegang bitcoin publik terbesar ke-22, menurut Bitcoin Treasuries.

TD juga memandang positif langkah-langkah neraca keuangan Nakamoto baru-baru ini. Perusahaan membayar kembali sekitar $45 juta utang, memperpanjang pokok $105 juta hingga Juni 2027, menurunkan biaya pinjamannya, dan mengesahkan program pembelian kembali saham hingga $25 juta.

Perusahaan tersebut juga menunjuk pada Nakamoto yang menyelesaikan penutupan klinik kesehatan lamanya bulan lalu dan kini berfokus pada media bitcoin, manajemen aset, dan layanan konsultasi.

NAKA diperdagangkan pada $4,65 pada hari Senin, turun lebih dari 4,5% pada hari itu. Saham tersebut telah jatuh lebih dari 71% tahun ini, dibandingkan dengan penurunan bitcoin sekitar 26% dalam periode yang sama.