Strategy menggandakan Program Pembelian Kembali Sekuritas Kredit Digitalnya menjadi $2 miliar pada 8 September setelah menghabiskan $176,3 juta untuk membeli kembali saham preferen STRC alih-alih mengakuisisi lebih banyak Bitcoin.

Perusahaan mengungkapkan dalam pengajuan SEC bahwa mereka membeli kembali 1.810.885 saham STRC antara 31 Agustus dan 7 September. Perusahaan menggunakan Kas USD yang ada untuk membiayai transaksi tersebut.

Strategy tidak membeli atau menjual Bitcoin selama periode tersebut. Perusahaan juga tidak menjual saham biasa atau preferen melalui program penawaran at-the-market-nya.

Aktivitas mingguan tersebut membuat Strategy memiliki sekitar 845.050 BTC. Perusahaan mengakuisisi kepemilikan tersebut seharga $63,73 miliar, termasuk biaya dan pengeluaran, dengan biaya rata-rata sekitar $75.412 per koin.

Strategy mengarahkan $176 juta untuk pembelian kembali STRC

STRC, secara formal disebut Saham Preferen Abadi Tingkat Variabel Seri A Stretch, adalah salah satu dari beberapa sekuritas preferen yang digunakan Strategy dalam struktur modal yang berfokus pada Bitcoin.

Sekuritas ini memiliki nilai nominal $100 dan membayar dividen tunai variabel. Halaman informasi resmi Strategy menunjukkan tingkat dividen tahunan 12% untuk tanggal pencatatan mulai bulan September.

Strategy telah berupaya menjaga perdagangan STRC tetap mendekati nilai nominalnya. Membeli saham di bawah $100 memungkinkan perusahaan untuk mengurangi jumlah saham preferen yang beredar sambil membayar kurang dari nilai nominalnya.

Harga rata-rata pembelian kembali terbaru adalah sekitar $97,36 per saham STRC, dihitung dari pengeluaran yang dilaporkan dan jumlah saham. Pengajuan tersebut tidak memberikan harga eksekusi individual.

Strategy tidak membeli kembali saham preferen STRF, STRK, atau STRD selama seminggu. Perusahaan juga tidak melakukan pembelian kembali di bawah otorisasi saham biasa MSTR-nya yang terpisah.

Perusahaan mempertahankan kapasitas yang tersedia sebesar $1,19 miliar di bawah Program Pembelian Kembali Sekuritas Kredit Digital yang diperluas per 7 September. Program MSTR-nya yang terpisah masih memiliki seluruh otorisasi $1 miliar yang tersedia.

Otorisasi $2 miliar mencakup sekuritas preferen

Dewan Strategy meningkatkan otorisasi pembelian kembali sekuritas preferen dari $1 miliar menjadi $2 miliar. Total ini termasuk komisi, biaya, pengeluaran, dan semua pembelian yang telah diselesaikan di bawah program tersebut.

Otorisasi ini tidak mengharuskan Strategy untuk menghabiskan sisa $1,19 miliar. Pembelian di masa depan akan bergantung pada harga pasar, likuiditas yang tersedia, dan keputusan oleh manajemen atau dewan.

Strategy menciptakan program awal sebagai bagian dari kerangka modal kredit digital yang lebih luas yang diumumkan pada 29 Juni. Kerangka kerja tersebut memberikan perusahaan lebih banyak fleksibilitas untuk mengelola diskon di seluruh sekuritas preferennya.

Perusahaan juga menaikkan tingkat dividen tahunan STRC menjadi 12% di bawah kerangka kerja tersebut. Strategy mengatakan akan mempertahankan tingkat tersebut sampai sekuritas tersebut menunjukkan "perdagangan yang berkelanjutan dan sehat" mendekati $100.

Bahasa tersebut menggambarkan tujuan perusahaan daripada jaminan. Dividen STRC tetap dapat disesuaikan, dan Strategy menyatakan bahwa dividen tunai di masa depan tidak dijamin.

STRC ditutup pada $98,04 pada 8 September, naik 0,30% selama sesi tersebut, menurut MarketWatch. Harga tetap 1,96% di bawah nilai nominal $100 tetapi berada di atas harga rata-rata yang dibayarkan dalam pembelian kembali terbaru.

Seperti yang dilaporkan sebelumnya, STRC tetap di bawah $100 meskipun ada pembelian kembali sebelumnya, mendorong Strategy untuk menggunakan kebijakan dividen dan pembelian kembali untuk mendukung sekuritas tersebut.

Strategy mempertahankan posisi 845.050 BTC tidak berubah

Tidak adanya pembelian Bitcoin mewakili jeda satu minggu daripada perubahan formal pada kebijakan perbendaharaan Strategy. Perusahaan membeli sekitar $370 juta Bitcoin selama periode pelaporan sebelumnya.

Kepemilikan Strategy telah berfluktuasi selama tahun 2026 karena perusahaan mulai menggunakan penjualan Bitcoin selektif bersamaan dengan penerbitan ekuitas dan cadangan kas. Kerangka modalnya mengizinkan penjualan tertentu untuk membiayai dividen preferen, pembelian kembali, dan persyaratan cadangan.

Pada bulan Juni, Strategy memegang 846.842 BTC setelah membeli 1.587 koin seharga sekitar $100 juta. Dalam liputan terkait, cadangan Bitcoin Strategy mencapai 846.842 BTC menyusul pembelian tersebut.

Perusahaan kemudian menjual Bitcoin selama beberapa periode pelaporan. Sebuah pengajuan bulan Agustus menunjukkan Strategy menjual 1.638 BTC seharga $104,7 juta sambil mengarahkan dana untuk dividen STRC, pembelian kembali, dan cadangan dolarnya.

Seperti yang dilaporkan crypto.news, Strategy menggunakan penjualan Bitcoin untuk mendukung kewajiban saham preferen. Pengajuan terbaru tidak menunjukkan pelepasan lebih lanjut antara 31 Agustus dan 7 September.

Harga akuisisi rata-rata Strategy sebesar $75.412 berarti nilai perbendaharaannya tetap sensitif terhadap perdagangan Bitcoin di sekitar level tersebut. Pengajuan tersebut memberikan informasi biaya tetapi tidak mencatat nilai wajar yang diperbarui untuk kepemilikan tersebut.

Tidak ada penjualan ATM selama seminggu juga berarti Strategy tidak menerbitkan saham MSTR atau saham preferen tambahan untuk membiayai pembelian Bitcoin. Jeda ini mengurangi dilusi langsung tetapi tidak menyediakan modal baru melalui program-program tersebut.

Cadangan kas mendukung dividen dan pembelian di masa depan

Strategy melaporkan saldo Cadangan USD sekitar $5,10 miliar pada 7 September. Perusahaan mempertahankan dana dengan tujuan terbatas tersebut untuk mendukung dividen preferen dan pembayaran bunga atas utang yang beredar.

Saldo Kas USD terpisah berdiri di $1,44 miliar setelah pembelian kembali STRC. Manajemen dapat menggunakan kas tersebut untuk pembelian Bitcoin, pendanaan cadangan tambahan, pengelolaan modal, atau tujuan korporat yang sebanding.

Perbedaan itu penting karena Cadangan USD terutama mendukung kewajiban keuangan tetap. Kas USD memberikan fleksibilitas yang lebih luas kepada manajemen tetapi dapat menurun ketika Strategy membeli Bitcoin atau membeli kembali sekuritas.

Cadangan USD Strategy telah berkembang pesat. Cadangan tersebut mencapai $3,75 miliar pada akhir Juli, ketika perusahaan mengatakan saldo tersebut mencakup sekitar 2,1 tahun dividen preferen yang diharapkan dan bunga utang.

Perusahaan tidak memublikasikan periode cakupan yang diperbarui untuk cadangan $5,10 miliar dalam pengajuan terbarunya. Cakupan dapat berubah dengan tingkat dividen, saham preferen yang beredar, tingkat utang, dan transaksi modal di masa depan.

MSTR ditutup pada $136,52 pada 8 September, turun $6,28, atau 4,40%, menurut Yahoo Finance. Bitcoin dan ekuitas terkait kripto lainnya juga menurun selama sesi tersebut, mencegah pergerakan tersebut dikaitkan semata-mata dengan pengajuan Strategy.

Pembaruan berikutnya akan menunjukkan apakah Strategy melanjutkan pembelian Bitcoin, melakukan lebih banyak pembelian kembali STRC, atau kembali ke program ATM-nya. Perusahaan tidak berkomitmen pada transaksi atau jadwal pengeluaran tertentu.