Strategy secara singkat kehilangan premi yang ditetapkan investor pada kepemilikan bitcoinnya pada hari Jumat, dengan mNAV perusahaannya, sebuah metrik yang membandingkan nilai pasar keseluruhan perusahaan dengan nilai BTC-nya, merosot di bawah paritas.
Hal itu terjadi saat saham biasa Strategy (MSTR) turun ke level terendah baru-baru ini di $82.16 pada hari Jumat, sebelum merosot menjadi sekitar $81.80 dalam perdagangan setelah jam kerja.
Sementara itu, Bitcoin (BTC) berusaha mencari pijakan di sekitar $59,560 setelah turun ke $58,000 pada hari Kamis.
Berbeda dengan metrik mNAV tradisional yang digunakan beberapa perusahaan perbendaharaan kripto, yang membandingkan kapitalisasi pasar ekuitas mereka dengan nilai kepemilikan aset digital mereka, Strategy kini menggunakan mNAV perusahaan. Yang terakhir ini memperhitungkan hal-hal seperti utang, kas, dan saham preferen.
Dalam kasus Strategy, pembacaan di bawah 1 berarti investor menilai struktur modal keseluruhan perusahaan kurang dari nilai bitcoin dalam perbendaharaannya.
Sepanjang sebagian besar tahun 2026, Strategy sangat mengandalkan penerbitan saham preferen abadi seperti STRC untuk mengumpulkan miliaran dolar guna mendanai sebagian besar pembelian bitcoinnya. Namun, itu tidak datang tanpa biaya.
Sekuritas-sekuritas tersebut memiliki kewajiban dividen tahunan sekitar $1.2 miliar, sementara cadangan kas perusahaan telah turun menjadi sekitar $1.4 miliar, menurut CryptoQuant.
Hal ini telah menciptakan lingkaran umpan balik negatif yang memberi tekanan pada STRC, yang sendiri mencapai titik terendah baru sekitar $71.40 pada hari Jumat sebelum pulih untuk ditutup pada $74.72. Itu hampir 26% di bawah nilai par $100 yang dimaksudkan.
Ini adalah sesuatu yang juga telah dihadapi oleh hampir setiap peniru strategi perbendaharaan bitcoin lainnya. Metaplanet Jepang saat ini diperdagangkan pada mNAV perusahaan sekitar 0.9, sementara Nakamoto yang didukung David Bailey berada di sekitar 0.92.
Strive, yang mengadopsi strategi pendanaan saham preferen yang serupa melalui saham abadi SATA-nya, tetap menjadi salah satu dari sedikit perusahaan perbendaharaan bitcoin besar yang masih diperdagangkan di atas paritas, dengan mNAV perusahaan sekitar 1.24, menurut data BitcoinTreasuries.
Penafian: The Block adalah outlet media independen yang menyajikan berita, riset, dan data. Pada November 2023, Foresight Ventures adalah investor mayoritas The Block. Foresight Ventures berinvestasi di perusahaan lain di ruang kripto. Bursa kripto Bitget adalah LP jangkar untuk Foresight Ventures. The Block terus beroperasi secara independen untuk menyajikan informasi yang objektif, berdampak, dan tepat waktu tentang industri kripto. Berikut adalah pengungkapan keuangan kami saat ini.
© 2026 The Block. Semua Hak Dilindungi. Artikel ini disediakan untuk tujuan informasi saja. Ini tidak ditawarkan atau dimaksudkan untuk digunakan sebagai nasihat hukum, pajak, investasi, keuangan, atau nasihat lainnya.
