Strategy Inc. mempertahankan tingkat dividen tahunan pada saham preferen STRC-nya sebesar 12% untuk Agustus 2026, meskipun sekuritas yang terdaftar di Nasdaq tersebut mengakhiri Juli lebih dari 10% di bawah nilai nominalnya sebesar $100.
Halaman informasi resmi STRC perusahaan mengonfirmasi bahwa tingkat tahunan variabel untuk tanggal pencatatan yang dimulai pada Agustus tetap 12%. Ketua Eksekutif Michael Saylor mempromosikan produk tersebut pada 1 Agustus sebagai cara untuk “meningkatkan pendapatan Anda,” menekankan jadwal pembayarannya dua kali sebulan.
STRC ditutup pada $89,46 pada 31 Juli, turun $0,25 selama sesi tersebut. Pada harga tersebut, pembayaran tahunan $12 berdasarkan nilai nominal sekuritas $100 menghasilkan imbal hasil efektif sekitar 13,41%. Karena Saylor mengumumkan tingkat yang tidak berubah selama akhir pekan, tidak ada reaksi pasar pasca-pengumuman yang akan tersedia sampai perdagangan Nasdaq dilanjutkan.
Strategy menaikkan dividen tahunan STRC dari 11,5% menjadi 12% untuk tanggal pencatatan yang dimulai pada Juli. Kenaikan ini menyusul penurunan tajam pada Juni yang membuat saham turun hingga $71,25 dan bergerak jauh di bawah level $100 yang ingin dipertahankan perusahaan.
Namun, perusahaan mengubah kebijakan penetapan tingkatnya pada 29 Juni. Di bawah kerangka kerja yang direvisi, manajemen mempertimbangkan harga pasar STRC, spread kredit, imbal hasil pesaing, volatilitas Bitcoin, cakupan cadangan kas, dan struktur modal yang lebih luas. Pengajuan tersebut secara khusus menyatakan bahwa Strategy tidak serta-merta akan menaikkan dividen hanya karena STRC diperdagangkan di bawah nilai nominalnya.
Kebijakan tersebut menjelaskan mengapa diskon Juli tidak menghasilkan kenaikan 50 basis poin lagi. Strategy justru mengatakan selama hasil kuartal kedua bahwa mereka akan mempertahankan tingkat 12% sampai STRC menunjukkan “perdagangan yang berkelanjutan dan sehat” mendekati $100. Bahasa tersebut menjelaskan tujuan manajemen dan tidak menjamin bahwa saham akan kembali ke nilai nominalnya.
Keputusan ini juga mencegah kewajiban kas Strategy meningkat lebih lanjut sementara perusahaan mencoba memperbaiki permintaan melalui langkah-langkah lain. Setiap tambahan 50 basis poin akan meningkatkan biaya kas tahunan di seluruh nilai nominal STRC yang beredar lebih dari $10,46 miliar.
Strategy telah mengalihkan sebagian responsnya dari kenaikan dividen ke pembelian kembali saham preferen. Antara 20 Juli dan 26 Juli, perusahaan membeli kembali 288.930 saham STRC dengan nilai sekitar $25 juta, membayar rata-rata $86,53 per saham. Pembelian tersebut merupakan diskon 13,47% dari nilai nominal saham.
Sekitar $975 juta tetap berada di bawah otorisasi pembelian kembali sekuritas preferen Strategy senilai $1 miliar. Manajemen mengatakan bermaksud untuk membeli lebih banyak STRC dengan diskon yang lebih dalam dan mengurangi aktivitasnya saat sekuritas mendekati $100. Otorisasi tersebut tidak mengharuskan Strategy untuk menghabiskan sisa jumlah tersebut dan tidak memiliki tanggal kedaluwarsa yang tetap.
Pembelian kembali saham di bawah nilai nominal mengurangi jumlah saham preferen yang membutuhkan distribusi kas di masa mendatang. Hal ini juga memungkinkan Strategy untuk menarik $100 nilai nominal dengan kurang dari $100. Namun, pembelian kembali menggunakan modal yang jika tidak, dapat tetap tersedia untuk dividen, bunga utang, atau pembelian Bitcoin.
Seperti yang dilaporkan sebelumnya, Strategy mendanai pembelian kembali STRC senilai $25 juta pertamanya sambil meningkatkan cadangan dolar AS-nya dan menahan pembelian Bitcoin. Perusahaan mengumpulkan sebagian besar likuiditas tersebut melalui penjualan saham biasa MSTR daripada penerbitan STRC baru.
Strategy melaporkan cadangan dolar AS sebesar $3,75 miliar per 26 Juli. Perusahaan mengatakan jumlah tersebut mencakup sekitar 2,1 tahun dividen saham preferen yang diharapkan dan bunga atas utang yang beredar. Cadangan tersebut hanya dapat digunakan untuk kewajiban tersebut kecuali dewan menyetujui tujuan lain.
Bantalan kas menjadi lebih penting karena komitmen saham preferen Strategy telah meluas. Perusahaan mencatat dividen preferen sebesar $400,7 juta selama kuartal kedua, dibandingkan dengan $49,1 juta setahun sebelumnya. Ini telah membayar atau mengumumkan lebih dari $1 miliar dalam distribusi preferen kumulatif.
Strategy juga melaporkan kerugian bersih kuartal kedua sebesar $8,22 miliar, terutama didorong oleh kerugian unrealized $8,32 miliar atas kepemilikan Bitcoin-nya. Kerugian akuntansi tersebut tidak mewakili arus kas keluar yang setara, tetapi dividen preferen harus dibayar dalam dolar AS.
Oleh karena itu, perusahaan telah mengizinkan penjualan Bitcoin untuk mengisi kembali cadangan, menutupi dividen dan bunga, atau membiayai pembelian kembali sekuritas yang disetujui. Strategy telah menjual sekitar $218,4 juta Bitcoin selama 2026 hingga 26 Juli untuk mendanai sebagian kewajiban preferennya.
Seperti yang dilaporkan crypto.news, Strategy memegang 843.775 BTC dengan biaya akuisisi rata-rata sekitar $75.476 per 26 Juli. Perusahaan menilai posisi tersebut sebesar $54,77 miliar menggunakan harga pasar Bitcoin pada 27 Juli, dibandingkan dengan biaya aslinya $63,69 miliar.
STRC beralih dari distribusi bulanan menjadi semi-bulanan setelah pemegang saham menyetujui perubahan tersebut pada bulan Juni. Tanggal pencatatan kini jatuh pada tanggal 15 dan hari terakhir setiap bulan, dengan pembayaran umumnya menyusul sekitar 15 hari kemudian.
Strategy telah menyatakan pembayaran $0,50 per saham untuk 15 Agustus kepada investor yang tercatat sebagai pemegang saham pada 31 Juli. Situs web perusahaan mencantumkan tingkat 12% untuk tanggal pencatatan Agustus, tetapi distribusi kas di masa mendatang masih memerlukan persetujuan dewan atau komite dan tidak dijamin.
Untuk tujuan pajak federal AS, Strategy mengharapkan pembayaran saat ini diperlakukan sebagai pengembalian modal sejauh basis pajak investor. Itu adalah harapan perusahaan daripada jaminan perlakuan setiap pemegang saham, dan Strategy menyarankan investor untuk mencari panduan pajak berdasarkan keadaan mereka sendiri.
STRC juga tidak dijamin. Strategy menyatakan bahwa sekuritas preferennya tidak dijaminkan oleh kepemilikan Bitcoin-nya dan hanya memegang klaim preferen atas aset residual perusahaan. Perusahaan lebih lanjut memperingatkan bahwa STRC bukanlah simpanan bank, tidak diasuransikan oleh FDIC, dan tidak memiliki perlindungan yang sama dengan sekuritas Treasury atau dana pasar uang.
Chief Executive Phong Le mengatakan tujuan manajemen adalah agar STRC diperdagangkan antara $99 dan $100 “seiring waktu.” Strategy belum memberikan batas waktu untuk mencapai kisaran tersebut, dan harga penutupan saham $89,46 menunjukkan bahwa pasar terus menuntut imbal hasil di atas tingkat 12% yang dinyatakan.
Peristiwa terkonfirmasi berikutnya adalah distribusi 15 Agustus. Investor kemudian akan mengamati keputusan tingkat bulanan Strategy berikutnya, pembelian kembali STRC lebih lanjut, dan pengungkapan SEC mingguan yang mencakup penjualan saham biasa, transaksi Bitcoin, dan perubahan pada cadangan dolar.
Saylor secara terpisah memposting “Bitcoin Drive engaged” pada 2 Agustus di samping grafik perbendaharaan perusahaan. Pesan tersebut mungkin memicu ekspektasi pengungkapan pembelian baru, tetapi postingan tersebut tidak mengonfirmasi bahwa Strategy membeli Bitcoin atau membalikkan jeda terbarunya. Pengajuan SEC atau pengumuman perusahaan akan diperlukan untuk memverifikasi transaksi apa pun.
Sejak saat itu, Strategy mengandalkan tingkat 12% yang ada, pembayaran dua kali sebulan, cadangan kas, dan pembelian kembali dengan diskon daripada menawarkan kenaikan dividen lain kepada investor STRC.
