Standard Chartered menyarankan klien untuk melihat penurunan harga Ethereum yang terbaru sebagaimana Jeff Bezos menyuruh para pemegang saham Amazon melihat keruntuhan dot-com, dengan argumen bahwa “saham bukanlah perusahaan” dan fundamental akan memaksa harga untuk mengejar pada siklus berikutnya.
Geoffrey Kendrick, kepala riset aset digital global Standard Chartered, mengatakan kepada klien bahwa ia melihat Ethereum (ETH) “sangat mirip dengan bagaimana Jeff Bezos menggambarkan harga saham Amazon selama gelembung teknologi meledak pada tahun 2001,” menegaskan bahwa penurunan harga baru-baru ini “tidak mencerminkan peningkatan berkelanjutan dalam fundamental jaringan Ethereum.”
Dalam sebuah catatan yang diringkas oleh jurnalis Yogita dan media seperti The Block, Kendrick mengacu pada perkataan Bezos bahwa “saham bukanlah perusahaan,” menunjuk pada bagaimana Amazon jatuh ke sekitar $6 di awal tahun 2000-an sebelum berkembang menjadi raksasa bernilai triliunan dolar.
Intinya sederhana: harga Ethereum, yang telah anjlok tajam dari puncaknya baru-baru ini dan terkadang tergelincir di bawah $2.000 pada tahun 2026, “tertinggal di belakang fundamentalnya yang terus membaik dan pada akhirnya akan menyamai,” seperti yang disebutkan dalam rangkuman di The Daily Block.
Kendrick dan timnya mempertahankan target utama mereka tidak berubah pada $4.000 pada akhir 2026 dan $40.000 pada 2030, angka-angka yang menyiratkan kenaikan sekitar 2x lipat selama 18 bulan ke depan dan reli hingga 20x lipat hingga akhir dekade dari level harga sekitar $2.000–$3.000 ketika catatan tersebut disusun.
Dalam catatan klien, Kendrick secara eksplisit mengutip pernyataan terkenal Bezos untuk berargumen bahwa pasar salah menilai apa yang telah dicapai Ethereum. “Saya melihat kinerja ETH sangat mirip dengan bagaimana Jeff Bezos menggambarkan harga saham AMZN selama gelembung teknologi meledak pada tahun 2001,” tulisnya, menambahkan bahwa seperti Amazon di awal tahun 2000-an, Ethereum saat ini “secara diam-diam menjadi tulang punggung” tumpukan keuangan baru, dengan stablecoin on-chain, aset ter-tokenisasi, dan aktivitas DeFi semuanya mendekati level rekor meskipun harganya terus menurun.
Catatan tersebut menyoroti beberapa metrik: jumlah transaksi harian yang mendekati rekor, pangsa Ethereum yang masih dominan dalam penyelesaian stablecoin, dan kepemimpinannya dalam aset dunia nyata yang ter-tokenisasi.
Prakiraan internal dari tim aset digital Standard Chartered memperkirakan pasokan stablecoin akan tumbuh menuju $2 triliun pada siklus ini, yang sebagian besar diharapkan akan berada atau diselesaikan di Ethereum, dengan Kendrick berargumen bahwa “lebih banyak aktivitas berarti harga token yang lebih tinggi” dari waktu ke waktu karena permintaan lapisan dasar, pasar biaya, dan dinamika staking akan kembali memengaruhi valuasi.
Logika tersebut sejalan dengan penelitian sebelumnya dari bank, yang dibahas dalam pembaruan Januari dan diuraikan dalam analisis crypto.news, di mana Kendrick memangkas beberapa target dolar ETH jangka menengah tetapi mengatakan “prospek Ethereum telah membaik” relatif terhadap bitcoin dan memperkirakan rasio ETH/BTC akan “secara bertahap kembali ke level tertinggi tahun 2021” seiring dengan matangnya throughput, DeFi, stablecoin, dan regulasi. Dalam penampilan publik terpisah, yang dikutip dalam transkrip LinkedIn, Kendrick menguraikan peta jalan jangka panjangnya dengan lebih terus terang: “Perkiraan jangka panjang saya adalah BTC $500.000 pada tahun 2030 dan Ethereum $40.000 pada tahun 2030… sekitar 20x [untuk Ethereum], tetapi kinerja yang jauh lebih baik [dibandingkan Bitcoin] juga.”
Tidak semua orang sepakat dengan analogi atau target tersebut.
Catatan yang sama dan turunannya yang viral, dari The Block hingga postingan sosial oleh akun seperti Ethprofit, mengakui bahwa prediksi kripto Standard Chartered di masa lalu tidak selalu tepat sasaran, dengan perkiraan siklus sebelumnya untuk bitcoin dan ether berulang kali direvisi seiring bergesernya gambaran makro.
Optimisme Kendrick sangat bergantung pada AS dan yurisdiksi utama yang memberikan kejelasan regulasi daripada permusuhan terang-terangan. Dia secara khusus menyoroti kombinasi regulasi stablecoin, kerangka kerja tokenisasi, dan potensi perubahan dalam undang-undang sekuritas sebagai katalis yang dapat membuka aliran dana institusional ke Ethereum, sebuah tesis yang digaungkan dalam liputan crypto.news sebelumnya tentang bagaimana perubahan kebijakan dapat merevaluasi aset jika ia menjadi substrat standar untuk DeFi yang teregulasi dan jalur aset dunia nyata.
Untuk saat ini, harga sebenarnya dan kapitalisasi pasar Ethereum menceritakan kisah yang lebih sederhana. Pada level saat ini sekitar $2.000-an, dengan kapitalisasi pasar yang jauh di bawah puncaknya pada tahun 2021 dan masih jauh dari target jangka pendek $4.000 dan jangka panjang $40.000 yang dipatok Kendrick, aset tersebut terlihat kurang seperti pengulangan Amazon yang sudah pasti dan lebih seperti instrumen makro beta tinggi yang masih bergantung pada aliran ETF, ekspektasi suku bunga, dan daya tarik gravitasi bitcoin.
Namun, fakta bahwa bank global mengutip Bezos dan keruntuhan dot-com untuk membela Ethereum setelah penurunan harga yang menyakitkan menunjukkan seberapa jauh narasi telah bergeser sejak siklus terakhir.
Seperti yang dikatakan Kendrick dalam bahasa yang dapat dimengerti oleh para penganut kripto dan analis kuantitatif ekuitas, taruhannya adalah bahwa “ETH akan mengejar metrik internal”—dan bahwa pada tahun 2030, pergerakan harga hari ini terlihat seperti Amazon pada harga $6 daripada Pets.com yang menuju nol.
