Solana Company telah mendukung konstitusi yang diusulkan Solana sambil menentang dua rencana ekonomi yang dapat memangkas penerbitan token sebesar 18,9 juta SOL dan meningkatkan pembakaran token harian saat pemungutan suara dibuka pada 22 Agustus.
Perusahaan tersebut menyatakan dalam siaran pers 21 Agustus bahwa mereka akan memilih SGP-0001, yang dikenal sebagai Konstitusi Solana, sambil menentang SGP-0002, proposal Tingkat Disinflasi Ganda, dan SGP-0003, proposal Biaya Sumber Daya dan Inklusi.
Pemungutan suara on-chain untuk tiga Proposal Tata Kelola Solana pertama diharapkan dimulai pada 22 Agustus. Solana Company, yang diperdagangkan di Nasdaq dengan kode saham HSDT, mengoperasikan infrastruktur validator institusional di seluruh wilayah Asia-Pasifik dan memperoleh pendapatan staking dari kas SOL-nya.
Dukungannya untuk SGP-0001 didasarkan pada struktur pemungutan suara konstitusi yang diusulkan. Di bawah sistem ini, partisipan staking menerima suara transparan yang dibobot berdasarkan stake mereka, sementara pemegang token tetap memiliki kekuatan untuk membatalkan suara yang diberikan oleh operator yang mengelola SOL yang didelegasikan kepada mereka.
Menurut perusahaan tersebut, struktur ini memberikan cara langsung bagi institusi keuangan untuk berpartisipasi dalam keputusan yang memengaruhi jaringan tanpa menyerahkan kendali hak suara mereka kepada validator. Manajemen mengatakan bahwa pengesahan konstitusi akan menetapkan sistem tata kelola yang diperlukan untuk membawa lebih banyak partisipan institusional ke Solana.
Meskipun mendukung kerangka tata kelola, Solana Company mengatakan siklus pemungutan suara pertama tidak boleh digunakan untuk mengubah jadwal penerbitan Solana dan model biaya transaksi secara bersamaan.
Manajemen menggambarkan tujuan di balik SGP-0002 dan SGP-0003 sebagai hal yang masuk akal. Namun, perusahaan tersebut mengatakan institusi yang mempertimbangkan operasi validator atau staking membutuhkan aturan ekonomi yang dapat mereka modelkan selama beberapa tahun.
Dalam percakapan dengan institusi keuangan, Solana Company mengatakan bahwa penerbitan itu sendiri jarang menjadi penghambat. Pertanyaan justru terfokus pada apakah aturan ekonomi Solana akan tetap dapat diandalkan cukup lama bagi institusi untuk memperkirakan pendapatan, biaya, dan arus kas.
Mengubah dua parameter ekonomi jaringan yang paling stabil selama siklus tata kelola langsung pertama dapat menunda keputusan oleh perusahaan yang sudah menilai Solana, menurut rilis tersebut. Oleh karena itu, perusahaan tersebut menganggap kedua suara yang menentang itu sebagai keberatan terhadap waktu daripada tujuan dasar proposal.
"Kami sangat percaya bahwa adopsi institusional adalah pendorong penting pertumbuhan Solana, dan institusi membuat keputusan berdasarkan struktur yang konsisten dan dapat diprediksi," kata Joseph Chee, Chairman dan CEO Solana Company.
Chee menambahkan bahwa posisi yang diungkapkan dimaksudkan untuk mendukung partisipasi institusional dan mengatakan perusahaan berencana untuk bekerja sama dengan partisipan industri lainnya seiring dengan perkembangan sistem tata kelola Solana.
SGP-0002 bertanya kepada pemilih Solana apakah jaringan harus melanjutkan dengan pengurangan penerbitan token yang lebih cepat. Rencana teknis terkait, SIMD-0550, akan menggandakan tingkat disinflasi tahunan dari 15% menjadi 30% sambil mempertahankan tingkat inflasi terminal Solana sebesar 1,5%.
Perkiraan proposal menunjukkan bahwa jadwal yang lebih cepat akan mencapai batas bawah 1,5% dalam sekitar 2,8 tahun, bukan 5,7 tahun. Proyeksi emisi akan turun sekitar 18,9 juta SOL selama enam tahun, meskipun perkiraan tersebut tidak mewakili pengurangan pasokan yang dijamin.
Seperti yang dilaporkan crypto.news dalam analisis proposal 9 Agustus, SIMD-0550 masuk ke repositori dokumen peningkatan Solana dengan status "Tinjauan" pada 23 Juli. Termasuk dalam repositori tidak menyetujui atau mengaktifkan perubahan yang diusulkan.
Solana Company mengatakan tidak menentang penerbitan yang lebih rendah sebagai hasil akhir yang mungkin. Keberatannya berkaitan dengan pembukaan kembali jadwal tetap yang sudah membawa inflasi menuju tingkat terminal 1,5%.
Bagi pemegang institusional, hasil staking dapat muncul sebagai item baris keuangan yang diaudit dan diungkapkan, menurut perusahaan. Beberapa pemegang juga memperlakukan hadiah staking sebagai arus kas operasional, membuat perubahan dalam penerbitan relevan dengan perkiraan pendapatan mereka.
Perusahaan tersebut mengatakan mungkin akan mendukung diskusi lain tentang percepatan disinflasi setelah SOL mencatat arus masuk modal bersih yang berkelanjutan.
Ketergantungan Solana Company pada pendapatan staking membuat masalah ini material bagi akunnya sendiri. Laporan pendapatan 15 Agustus menunjukkan bahwa staking menghasilkan $2,512 juta dari $2,526 juta pendapatan kuartal kedua perusahaan.
Selama kuartal tersebut, ia memperoleh 31.200 SOL dalam hadiah staking dan secara otomatis melakukan restake token tersebut. Pendapatan dari staking membantu menghasilkan margin kotor sekitar 97%, tetapi biaya operasional dan kerugian dari penjualan aset digital berkontribusi pada kerugian bersih kuartalan sebesar $30,3 juta.
Solana Company juga berencana untuk memberikan suara menentang SGP-0003, yang mendukung biaya transaksi berbasis sumber daya dan biaya inklusi melalui SIMD-0553.
Berdasarkan desainnya, biaya transaksi akan bergantung sebagian pada sumber daya jaringan yang dikonsumsi oleh setiap transaksi. Bagian sumber daya akan dibakar sepenuhnya, menghubungkan biaya lebih erat dengan penggunaan jaringan daripada biaya tetap Solana yang ada.
Galaxy Research sebelumnya mengutip perkiraan bahwa proposal tersebut dapat meningkatkan pembakaran SOL harian dari sekitar 650 token menjadi antara 7.500 dan 9.000 dalam kondisi jaringan terkini. Penulis SIMD-0553 kemudian mengatakan perkiraan sebelumnya "menyesatkan" dan menerbitkan berbagai kemungkinan hasil berdasarkan aktivitas bulan sebelumnya.
Solana Company setuju bahwa biaya tetap tidak secara akurat menyesuaikan biaya dengan jumlah kapasitas jaringan yang dikonsumsi transaksi. Namun, manajemen mengatakan bahwa biaya saat ini tetap menjadi pengeluaran yang diketahui yang dapat dimasukkan oleh institusi keuangan ke dalam anggaran sebelum mereka menggunakan jaringan.
Memperkenalkan biaya transaksi variabel sebelum pengguna dan operator menyesuaikan sistem mereka akan mentransfer risiko estimasi kepada mereka, kata perusahaan. Manajemen akan mempertimbangkan proposal yang direvisi yang mempertahankan batas bawah biaya yang dapat dihitung oleh institusi di muka.
Karena Solana Company terdaftar di Nasdaq Capital Market, investor Amerika dapat memperoleh paparan tidak langsung terhadap SOL, pendapatan staking, dan operasi validator melalui saham HSDT tanpa harus memegang token itu sendiri.
Hasil keuangan perusahaan tetap sensitif terhadap harga SOL, pengembalian staking, dan modal yang dihimpun melalui penjualan saham. Selama kuartal kedua, ia menghimpun $7,9 juta hasil bersih dengan menjual sekitar 3,08 juta saham dengan harga $2,60 per saham, sementara menghabiskan sekitar $2,3 juta untuk membeli kembali 1,3 juta saham.
Perubahan jadwal penerbitan Solana juga dapat memengaruhi dana yang terdaftar di AS yang melakukan stake kepemilikan SOL mereka. Laporan dana 11 Agustus menemukan bahwa ETF Staking Solana milik Bitwise memegang 8,18 juta SOL senilai $622,02 juta pada 9 Agustus, dengan 99% token di-stake.
Bitwise melaporkan tingkat hadiah staking tahunan bruto sebesar 6,21% selama 90 hari sebelumnya dan tingkat bersih 5,84% setelah biaya terkait staking. Dana tersebut memperingatkan investor bahwa hadiah dapat berubah sesuai kondisi jaringan dan tidak mewakili kinerja investasi ETF.
Pemungutan suara SGP yang berhasil tidak akan segera mengubah aturan penerbitan atau biaya Solana. Setiap proposal harus mendapatkan dukungan dari setidaknya 66,67% dari stake penentu, yang mencakup suara setuju dan menolak tetapi tidak termasuk abstain.
Bahkan setelah disetujui, SGP berfungsi sebagai instruksi kebijakan daripada kode yang dapat dieksekusi. Pengembang masih perlu menyelesaikan Dokumen Peningkatan Solana terkait, menyiapkan perangkat lunak, dan menerapkan perubahan melalui feature gate.
Solana Company mengatakan telah mengungkapkan posisinya sebelum pemungutan suara agar delegator mengetahui bagaimana operator validator mereka bermaksud untuk memilih. Di bawah konstitusi yang diusulkan, pemegang SOL yang mendasar dapat membatalkan pilihan operator dengan mengajukan suara terpisah.
