Saturn telah bermitra dengan Ondo untuk menambahkan STRCon dan sekuritas ter-tokenisasi lainnya ke produk berbasis STRC-nya sambil mengamankan investasi strategis yang tidak diungkapkan dari perusahaan tokenisasi tersebut.
Saturn menyatakan dalam thread X pada 13 Agustus bahwa perjanjian tersebut akan membawa “aset ter-tokenisasi kelas institusi” Ondo ke dalam produk terstruktur yang dibangun di sekitar Saham Preferen Perpetual Stretch Seri A Tingkat Variabel Strategy, yang diperdagangkan di Nasdaq dengan ticker STRC.
Di bawah integrasi terencana pertama, Saturn akan memperkenalkan STRCon ke sUSDat. STRCon adalah versi ter-tokenisasi STRC milik Ondo dan menyediakan eksposur ekonomi terhadap saham preferen melalui infrastruktur berbasis blockchain.
Bersamaan dengan perjanjian produk tersebut, Ondo telah melakukan investasi strategis di Saturn. Kedua perusahaan tidak mengungkapkan jumlah investasi, valuasi Saturn, bentuk investasi, atau kepemilikan saham apa pun yang diterima oleh Ondo.
Tanggal peluncuran juga tidak ada dalam pengumuman tersebut. Saturn tidak mengidentifikasi aset yang diterbitkan Ondo mana yang mungkin mengikuti STRCon atau memberikan rincian tentang berapa banyak cadangan sUSDat yang dapat dialokasikan untuk sekuritas ter-tokenisasi tersebut.
Saturn mengoperasikan dua aset digital utama yang memisahkan likuiditas dolar dari eksposur terhadap saham preferen Strategy.
USDat adalah aset yang dipatok dolar yang didukung oleh surat utang negara AS ter-tokenisasi. Pengguna dapat melakukan staking USDat untuk menerima sUSDat, yang cadangannya saat ini terikat pada STRC dan nilainya meningkat seiring dengan akumulasi dividen dari saham preferen.
Alih-alih membayar pemegang dengan distribusi tetap, Saturn menggabungkan pendapatan yang dihasilkan oleh aset dasarnya ke dalam nilai tukar sUSDat. Situs webnya menyatakan bahwa pengembalian bersifat variabel dan tidak dijamin.
Penambahan STRCon dapat memberikan Saturn jalur on-chain ke sekuritas dasar yang sama yang sudah mendukung sUSDat. Menurut Ondo, STRCon melacak kinerja ekonomi saham preferen Strategy tetapi tidak memberikan kepemilikan langsung atas saham tersebut kepada pemegang token.
Ondo menggunakan sufiks “on” untuk sekuritas yang diterbitkan melalui platform tokenisasinya. Oleh karena itu, STRCon mengacu pada produk STRC ter-tokenisasi Ondo daripada sekuritas preferen lain yang diterbitkan oleh Strategy.
Laporan sebelumnya tentang produk DeFi yang terhubung dengan STRC menemukan bahwa sUSDat milik Saturn telah mencapai nilai pasar sekitar $100 juta pada awal Juni. Laporan tersebut juga menemukan bahwa sUSDat telah menurun 3,7% selama seminggu ketika saham preferen dasar berada di bawah tekanan.
Saturn belum mengatakan apakah STRCon akan menggantikan eksposur STRC yang dipegang langsung atau duduk bersama aset cadangan yang ada. Rincian tentang kustodi, waktu penebusan, dan perlakuan dividen di bawah pengaturan baru juga tetap tidak tersedia.
Ondo Stocks mencantumkan lebih dari 440 saham ter-tokenisasi dan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) di Ethereum, BNB Chain, dan Solana. Perusahaan melaporkan sekitar $1,02 miliar nilai yang disimpan di platform pada 13 Agustus.
Setiap sekuritas ter-tokenisasi Ondo didukung oleh saham, ETF, atau uang tunai yang sesuai yang disimpan di pialang-dealer terdaftar AS, menurut perusahaan tersebut. Ondo juga menggunakan agen verifikasi independen untuk meninjau dukungan aset dan agen keamanan yang memegang kepentingan keamanan atas jaminan.
Pemegang token menerima eksposur ekonomi terhadap perubahan harga dan dividen yang diinvestasikan kembali setelah pemotongan pajak yang berlaku. Pengungkapan hukum Ondo menyatakan bahwa token bukanlah saham atau ETF dan tidak memberikan hak kepada pemegang untuk menerima sekuritas dasar.
Pencetakan dan penebusan umumnya tersedia 24 jam sehari mulai Minggu malam hingga Jumat malam, berdasarkan Waktu Timur AS. Transfer on-chain dapat terjadi sepanjang minggu, meskipun platform yang didukung, kondisi pasar, dan batasan yurisdiksi dapat memengaruhi ketersediaan.
Pada akhir Juli, Ondo memperoleh persetujuan FINRA terkait dengan bisnis ekuitas ter-tokenisasi AS-nya. Pada saat itu, perusahaan mengatakan produk ter-tokenisasinya telah melewati $2,5 miliar dalam total nilai terkunci (TVL), sementara Ondo Stocks telah menghasilkan lebih dari $7 miliar dalam volume perdagangan kumulatif.
Pengumuman Saturn hanya mengidentifikasi STRCon sebagai aset Ondo pertama yang ditujukan untuk sUSDat. Katalog Ondo dapat memungkinkan protokol untuk menambahkan ekuitas atau dana ter-tokenisasi lainnya, tetapi tidak ada pihak yang menyebutkan sekuritas lebih lanjut atau alokasi portofolio yang disetujui.
Strategy memperkenalkan STRC pada Juli 2025 dengan nilai nominal $100 dan tingkat dividen tahunan awal sebesar 9%. Tidak seperti obligasi konvensional, STRC tidak memiliki tanggal jatuh tempo, sementara dividennya dapat disesuaikan di bawah ketentuan yang ditetapkan dalam prospektus perusahaan.
Setelah beberapa kali peningkatan, Strategy menetapkan tingkat tahunan sebesar 12% untuk periode dividen mulai Juli 2026. Perusahaan mempertahankan tingkat yang sama untuk bulan Agustus meskipun saham preferen tersebut berakhir pada Juli lebih dari 10% di bawah nilai nominalnya, seperti yang dilaporkan crypto.news sebelumnya dalam liputannya tentang dividen STRC 12%.
Strategy mengatakan mengevaluasi pembayaran menggunakan harga perdagangan STRC, imbal hasil pasar, spread kredit, harga dan volatilitas Bitcoin, cadangan dolar AS-nya, kondisi pasar modal, dan struktur modal perusahaan. Manajemen telah merekomendasikan untuk mempertahankan tingkat pada 12% hingga STRC mencatat perdagangan berkelanjutan mendekati $100.
Pembayaran dividen tetap tunduk pada deklarasi oleh dewan direksi Strategy. Pengungkapan publik perusahaan memperingatkan bahwa tingkat saat ini tidak menunjukkan apa yang akan diterima investor di periode mendatang dan bahwa pembayaran tunai tidak dijamin.
Setelah persetujuan pemegang saham pada bulan Juni, Strategy juga mengubah jadwal dividen STRC dari bulanan menjadi dua kali sebulan. Di bawah jadwal pembayaran dua kali sebulan, tanggal pencatatan jatuh pada tanggal 15 dan hari terakhir setiap bulan, dengan pembayaran dilakukan pada tanggal pencatatan berikutnya.
CEO Strategy Phong Le mengatakan pada saat itu bahwa pembayaran yang lebih sering dapat meningkatkan likuiditas dan memungkinkan pemegang saham untuk menginvestasikan kembali keuntungan mereka lebih cepat. Tanggal pencatatan dua kali sebulan pertama jatuh pada 30 Juni, diikuti oleh pembayaran pertama pada 15 Juli.
Meskipun STRC diperdagangkan di Nasdaq dan dapat dibeli melalui rekening pialang tradisional AS, produk STRCon milik Ondo umumnya tidak tersedia untuk warga negara AS.
Ondo Global Markets BVI Limited menerbitkan sekuritas ter-tokenisasi. Menurut pengungkapan Ondo, token belum terdaftar di bawah Undang-Undang Sekuritas AS tahun 1933 dan tidak dapat ditawarkan atau dijual di Amerika Serikat tanpa pendaftaran atau pengecualian yang berlaku.
Pemegang yang memenuhi syarat di luar AS menerima eksposur ekonomi terhadap sekuritas dasar daripada hak pemegang saham yang melekat pada STRC yang dipegang langsung. Dividen yang diinvestasikan kembali juga dapat dikurangi oleh pajak pemotongan yang berlaku sebelum dimasukkan ke dalam total pengembalian token.
Saturn menerapkan batasan geografis serupa. Situs webnya menyatakan bahwa produknya tersedia untuk peserta yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat dan tidak ditawarkan di mana peraturan lokal melarang distribusinya.
Investor STRC langsung memegang klaim preferen kumulatif yang diatur oleh persyaratan yang diajukan SEC oleh Strategy. Strategy dapat menyesuaikan tingkat dividen dalam batasan yang dijelaskan dalam prospektusnya, sementara dividen yang dideklarasikan tetapi belum dibayar dapat mengakumulasi dividen tambahan hingga dibayar.
Pengajuan tersebut juga mengizinkan Strategy untuk menebus saham STRC seharga $101 masing-masing, atau jumlah yang lebih tinggi yang dipilih oleh perusahaan, ditambah dividen yang terakumulasi dan belum dibayar. Pemegang dapat meminta pembelian kembali pada nilai nominal ditambah dividen yang belum dibayar setelah perubahan fundamental yang memenuhi syarat, tunduk pada kondisi dan batasan yang tercantum dalam prospektus.
