Perlambatan perdagangan crypto pekan lalu menunjukkan kesenjangan yang semakin lebar antara Robinhood dan Coinbase. Kedua perusahaan menghasilkan lebih sedikit pendapatan dari aset digital pada kuartal terakhir, tetapi bisnis opsi, ekuitas, dan pasar prediksi Robinhood yang berkembang lebih dari cukup mengisi kekosongan tersebut, sementara Coinbase tidak memiliki mesin pembanding untuk meredam penurunan.

Pendapatan transaksi crypto Robinhood turun menjadi $100 juta pada kuartal kedua 2026, turun 37,5% secara tahunan, meskipun perusahaan mencatat rekor di bagian lain bisnis.

Crypto kini hanya menyumbang 13% dari pendapatan transaksi Robinhood (HOOD), karena volume perdagangan crypto turun 23% lagi secara kuartalan, terendah sejak kuartal keempat 2023.

Meskipun demikian, total pendapatan transaksi perusahaan sebesar $776 juta menyamai rekor Q4 2025, sementara komposisi pendapatan tersebut telah bergeser sepenuhnya. Pendapatan opsi mencapai rekor $342 juta, naik lebih dari 31% secara kuartalan. Pendapatan ekuitas juga mencapai rekor $129 juta, naik 95% dari periode yang sama tahun lalu.

Kontrak acara (pasar prediksi) Robinhood menghasilkan pendapatan sebesar $156 juta dari 13,6 miliar kontrak yang diperdagangkan. Itu adalah peningkatan 50% dari kuartal sebelumnya, menandai periode pertama di mana bisnis pasar prediksi Robinhood mengungguli bisnis cryptonya.

Bisnis crypto ritel Robinhood dulunya merupakan pendorong terbesar pendapatan transaksi perusahaan pada akhir 2024, tetapi kini telah tertinggal oleh opsi, kontrak acara, dan ekuitas. Bagian yang mencolok adalah hal ini tidak berdampak negatif pada pendapatan utama perusahaan, karena lini bisnis lainnya telah mengimbangi penurunan crypto.

Diversifikasi dan perluasan bauran pendapatan yang sukses datang dari penggantian beta crypto dengan lini produk yang memonetisasi olahraga dan politik, dan merupakan poros strategis yang kemungkinan akan meningkatkan angka paruh kedua, dengan dimulainya musim NFL dan pemilu paruh waktu AS.

Melihat Coinbase

Berbicara tentang diversifikasi pendapatan yang sukses dan keputusan strategis yang dieksekusi dengan baik, Coinbase (COIN) jelas tidak melakukan keduanya.

Bursa crypto AS melaporkan total pendapatan sebesar $1,22 miliar pada kuartal kedua, yang terlemah sejak kuartal ketiga 2024. Total volume perdagangan turun 24% secara kuartalan, angka kuartalan terendah sejak Q3 2023, dengan volume institusional dan ritel turun sama. Pendapatan transaksi turun 20%, sementara laba kotor transaksi turun 27%.

Margin kotor perusahaan atas pendapatan transaksi juga turun menjadi 68%, dari 74% pada kuartal sebelumnya. Meskipun di sisi baiknya, EBITDA yang disesuaikan mencapai $208 juta, menjaga rekor positif 14 kuartal tetap hidup.

Meskipun angka-angka buruk ini mungkin terlihat sebagai efek dari penurunan pasar crypto yang lebih luas, perlu dicatat bahwa Robinhood juga menghadapi kondisi pasar yang sama, namun hanya salah satu dari mereka yang berhasil mencatat angka rekor.

Bisnis pasar prediksi Robinhood sendiri menghasilkan $156 juta pada Q2, sementara bisnis pasar prediksi Coinbase baru saja melampaui $100 juta secara tahunan, kira-kira seperenam dari tingkat kuartalan Robinhood.

Proyeksi Q3 Coinbase menunjukkan pendapatan transaksi berjalan sekitar 24% di bawah laju harian Q2 hingga akhir Juli, dan pasar merespons dengan tepat

Saham COIN turun lebih dari 10% setelah rilis pendapatan, memperpanjang kerugian tahun berjalan menjadi 36%, kini mendekati level terendah sejak Februari 2024.

Ini adalah kutipan dari buletin Data & Wawasan The Block. Selami angka-angka yang membentuk tren paling menarik di industri ini.