PayPal, M0, dan MoonPay telah secara resmi meluncurkan PYUSDx setelah tiga produk memproses sekitar $100 juta melalui platform stablecoin bisnis tersebut.
CEO dan salah satu pendiri M0, Luca Prosperi, mengatakan kepada crypto.news bahwa PYUSDx memberikan bisnis kontrol atas aturan token, pendapatan, dan administrasi yang tidak akan mereka dapatkan dengan mengintegrasikan PayPal USD secara langsung.
PayPal, MoonPay, dan M0 memperkenalkan platform ini pada bulan Februari sebagai infrastruktur bagi para pengembang yang ingin menerbitkan stablecoin khusus aplikasi tanpa harus membangun token dasar dan sistem cadangan dari awal.
Dengan peluncuran publik ini, Saturn, Concrete, dan Cap menggunakan PYUSDx untuk tiga produk yang berbeda. Saturn mengoperasikan produk pinjaman yang didukung Bitcoin, Concrete menjalankan brankas investasi on-chain, dan Cap menyediakan platform kredit.
Menurut Prosperi, ketiga produk tersebut telah memproses sekitar $100 juta melalui platform. Angka tersebut mengacu pada volume yang diproses, bukan peredaran PYUSDx atau nilai cadangan yang disimpan untuk token tersebut.
Sebuah bisnis dapat mengintegrasikan PYUSD sebagai stablecoin yang sudah ada atau menggunakan PYUSDx untuk menyebarkan token terpisah dengan pengaturan khusus. Prosperi mengatakan opsi kedua memungkinkan pengembang untuk menetapkan peran administratif, kontrol kepatuhan, dan kebijakan peningkatan untuk produknya.
“Ketika Anda memegang stablecoin orang lain, Anda menggunakan program dan buku aturannya,” kata Prosperi.
Dengan integrasi PYUSD langsung, fungsi-fungsi seperti pembekuan, jeda, transfer paksa, pencetakan, dan pembakaran mengikuti aturan yang ditetapkan oleh penerbit. Prosperi mengatakan sebagian besar peran yang terkait dengan token PYUSDx kustom malah menjadi milik bisnis yang menyebarkannya.
Setiap pengembang dapat memilih administrator, menerapkan kontrol kepatuhan di bawah kebijakannya sendiri, dan menentukan bagaimana peningkatan perangkat lunak ditangani. Menurut Prosperi, sebuah bisnis dapat secara otomatis mengadopsi peningkatan yang diaudit oleh M0 atau mengikuti prosesnya sendiri.
Model ini juga memberikan bisnis bagian dari ekonomi yang diciptakan oleh token mereka. Prosperi mengatakan pendapatan yang dihasilkan oleh PYUSD masuk ke penerbitnya, Paxos, sementara pendapatan yang terakumulasi pada PYUSDx yang mendukung token kustom dapat dikirim ke kas yang dipilih oleh pengembang.
Token PYUSDx bersifat non-rebasing, artinya saldo pemegang tidak berubah secara otomatis saat pendapatan terakumulasi. Bisnis dapat menggunakan hasilnya untuk mengurangi biaya, mendanai hadiah bagi pemegang, atau menambahkan uang ke akun laba ruginya, menurut Prosperi.
“Ekonomi float yang secara historis menjadi milik penerbit kini berada satu lapisan di luar, dengan pengembang.”
Prosperi juga mengatakan pengembang dapat menggunakan templat yang menerima stablecoin lain yang disetujui sebagai jaminan, dengan batas terpisah untuk setiap aset. Wrapping dan unwrapping terjadi satu-banding-satu melalui fasilitas pertukaran bersama, sementara transfer antar blockchain yang didukung menggunakan proses burn-and-mint.
Setiap token yang diterbitkan bisnis didukung satu-banding-satu oleh PYUSDx yang disimpan dalam kontrak on-chain, menurut Prosperi. Pengguna dapat memeriksa kontrak untuk memverifikasi jumlah jaminan yang melekat pada token tersebut.
PYUSDx didukung oleh PYUSD yang disimpan sebagai cadangan oleh MoonPay Digital Assets Limited, penerbit PYUSDx. PayPal USD diterbitkan oleh Paxos Trust Company, N.A., terhadap deposit dolar, Obligasi Pemerintah AS, dan setara kas.
Struktur cadangan berjalan dari token kustom ke PYUSDx, kemudian dari PYUSDx ke PYUSD, dan akhirnya ke aset yang disimpan untuk PYUSD. Prosperi menggambarkan setiap tautan dalam struktur tersebut sepenuhnya dicadangkan.
Tanggung jawab dibagi di antara perusahaan yang berpartisipasi. M0 menyediakan infrastruktur on-chain dan tidak menangani dana, sementara MoonPay mengelola cadangan yang mendukung PYUSDx dan Paxos memegang aset yang mendukung PYUSD, menurut Prosperi.
Paxos beroperasi sebagai bank perwalian nasional yang diatur oleh Kantor Pengawas Mata Uang AS (OCC). OCC telah mengusulkan persyaratan pelaporan di bawah Undang-Undang GENIUS untuk penerbit stablecoin pembayaran yang tunduk pada pengawasannya.
Di bawah proposal tersebut, penerbit yang tercakup akan mengajukan laporan rahasia kepada OCC setiap minggu untuk setiap stablecoin pembayaran yang mereka terbitkan. Pengajuan triwulanan terpisah akan memberikan informasi tambahan yang diperlukan di bawah kerangka stablecoin federal.
PayPal juga telah memperluas PYUSD ke lebih banyak infrastruktur pembayaran sejak mengumumkan PYUSDx. Pada bulan Juli, perusahaan menambahkan PYUSD ke Polygon melalui Open Money Stack jaringan tersebut, yang menggabungkan dompet, alat kepatuhan, dan layanan konversi fiat.
Polygon Labs mengatakan integrasi tersebut memungkinkan bisnis untuk menerima dana melalui kartu, rekening bank, atau saldo pertukaran, menyelesaikan transaksi dalam PYUSD, dan mengonversi stablecoin menjadi mata uang lokal melalui satu sistem.
Stablecoin dengan kumpulan cadangan terpisah mungkin bergantung pada pasar individu dan penyedia likuiditas untuk konversi. Prosperi mengatakan token yang diterbitkan bisnis di PYUSDx beroperasi sebagai pembungkus berbeda di sekitar aset PYUSDx dasar yang sama.
Pindah dari satu token kustom ke token lain memerlukan token pertama untuk dilepaskan (unwrapped) ke PYUSDx sebelum token kedua dibuat melalui proses penyulapan (wrapping). Menurut Prosperi, fasilitas pertukaran bersama menyelesaikan konversi pada nilai par tanpa spread.
Proyek tidak perlu mendanai kumpulan likuiditas terpisah untuk proses tersebut. Prosperi mengatakan jaminan umum juga menghilangkan kebutuhan untuk membangun pasar sekunder antara setiap pasangan token yang diterbitkan bisnis.
“Tidak ada pasar sekunder untuk dibentuk karena tidak ada yang perlu dihargai: token adalah aset yang sama dengan kebijakan yang berbeda,” kata Prosperi.
Dia membandingkan pengaturan tersebut dengan deposit yang disimpan di bank berbeda yang menyelesaikan pada nilai par melalui aset penyelesaian bersama. Di bawah struktur PYUSDx, aset penyelesaian sepenuhnya dicadangkan, dan transaksi kontrak pintar menangani proses penyelesaian, tambahnya.
Konversi fiat mengikuti beberapa langkah. Prosperi mengatakan pengguna pertama-tama menukar token kustom dengan PYUSDx pada nilai par, mengonversi PYUSDx menjadi PYUSD, dan kemudian menggunakan layanan off-ramp atau penukaran yang mendukung transaksi PYUSD-ke-dolar.
M0 menggunakan alat pertukaran (swapping) dan bridging yang sama di seluruh produk keuangan tokenisasinya yang lain. Prosperi mengatakan infrastruktur saat ini membuat token Saturn dan Cap dapat dipertukarkan dan nantinya dapat menghubungkan token yang didukung PYUSD dengan dolar digital yang didukung oleh cadangan yang berbeda.
Pada bulan Juni, Mastercard menyertakan penyelesaian PYUSD dalam layanan yang mencakup Ethereum, Solana, Polygon, Base, Arbitrum, Canton, Tempo, dan XRP Ledger.
Mastercard mengatakan layanan tersebut memungkinkan penerbit dan pengakuisisi untuk menyelesaikan transaksi kartu selama akhir pekan, hari libur, dan di luar jam kerja bank standar. Kontrol keamanan, perlindungan penipuan, dan prosedur sengketa yang ada tetap menjadi bagian dari proses penyelesaian.
PYUSDx telah digunakan secara publik melalui produk pinjaman, kredit, dan investasi daripada pembayaran konsumen. Prosperi mengatakan bisnis yang berfokus pada DeFi membentuk kelompok pertama karena sistem on-chain sudah menjadi bagian dari alat operasional standar mereka.
Menurut Prosperi, aktivitas blockchain dapat menunjukkan apakah token yang diterbitkan bisnis telah berpindah dari penggunaan jaminan menjadi pembayaran. Dia mengidentifikasi kecepatan token dan campuran pihak lawan sebagai dua pengukuran yang dia ikuti.
Kecepatan mengukur volume transfer terhadap pasokan yang beredar. Jaminan seringkali tetap di satu lokasi, sementara token yang digunakan untuk pembayaran bergerak antar alamat lebih sering.
“Jika kecepatan token PYUSDx tetap pada level DeFi setahun dari sekarang, itu berarti belum keluar dari ekosistemnya,” kata Prosperi.
Campuran pihak lawan melacak tujuan transfer dan jumlah aktivitas yang bergerak menuju fiat. Prosperi mengatakan penyelesaian pedagang dan penggunaan gaji akan muncul sebagai transfer kecil, sering ke alamat yang bukan kontrak pintar, bersama dengan transaksi pelepasan-ke-fiat (unwrap-to-fiat).
Distribusi akan menentukan apakah aktivitas semacam itu berkembang di seluruh produk PYUSDx, menurut Prosperi. Perusahaan dengan jutaan pengguna yang ada akan memutuskan apakah infrastruktur tersebut menjadi bagian dari pembayaran sehari-hari dan penyelesaian pedagang.
PYUSD
