Kesebelas anggota Demokrat di Komite Perbankan Senat telah meminta Ketua Tim Scott untuk menggelar dengar pendapat publik mengenai pasar prediksi setelah anggota Partai Republik bertemu secara tertutup dengan chief executive Kalshi.
Dalam surat tertanggal 23 September, anggota Demokrat di Komite Perbankan, Perumahan, dan Urusan Perkotaan Senat meminta Scott untuk mengadakan dengar pendapat yang terbuka bagi seluruh panel. Anggota senior Elizabeth Warren dan Senator Catherine Cortez Masto memimpin permintaan tersebut setelah muncul laporan bahwa Partai Republik merencanakan diskusi tertutup dengan para eksekutif pasar prediksi, termasuk perwakilan Kalshi.
Para senator mengatakan bahwa sesi publik akan memungkinkan para pembuat undang-undang untuk mengajukan pertanyaan kepada pelaku industri mengenai eksposur konsumen, integritas pasar, dan produk keuangan yang ditawarkan. Permintaan mereka sebagian berfokus pada kontrak yang terkait dengan kinerja perusahaan, yang menurut mereka dapat dikualifikasikan sebagai security-based swap dan berada di bawah aturan Securities and Exchange Commission.
Menurut The Block, anggota komite dari Partai Republik bertemu dengan CEO Kalshi Tarek Mansour pada 23 September. Scott mengatakan kepada media tersebut bahwa diskusi itu mencakup produk yang terkait dengan sekuritas, bagaimana investor menggunakannya, perlindungan bagi investor ritel, serta pertanyaan regulasi bagi Kongres.
Surat tersebut berargumen bahwa baik investor individu maupun institusional semakin mendapatkan eksposur ke pasar prediksi berbasis sekuritas. Seiring perusahaan mencari persetujuan SEC untuk produk yang terkait dengan laba perusahaan, para senator mengatakan Komite Perbankan harus meneliti bagaimana kontrak semacam itu ditawarkan dan diawasi.
“Seluruh Komite Perbankan Senat memiliki peran pengawasan yang krusial,” tulis para legislator tersebut, merujuk pada permintaan persetujuan untuk opsi yang terkait dengan laba perusahaan. Surat mereka meminta Scott untuk mengizinkan setiap anggota komite berpartisipasi dalam dengar pendapat publik, alih-alih membatasi pembahasan pada pertemuan dengan anggota Republik dan eksekutif industri.
Pertanyaan terkait SEC menjadi penting karena tidak semua pasar prediksi melibatkan peristiwa dasar yang sama. Kontrak atas hasil pertandingan olahraga memunculkan isu regulasi yang berbeda dibanding kontrak yang terkait dengan laba perusahaan publik. Demokrat mengatakan jenis yang terakhir dapat memenuhi definisi hukum dari security-based swap; surat tersebut menyajikannya sebagai kemungkinan untuk ditelaah, bukan sebagai kesimpulan bahwa setiap kontrak semacam itu berada di bawah kewenangan SEC.
Kalshi secara terpisah juga mengejar produk yang terkait dengan saham AS. Seperti dilaporkan pada September, perusahaan itu mengajukan aturan untuk futures perpetual saham dan ETF ke SEC dan CFTC, dengan usulan perdagangan 23 jam pada hari kerja dan margin minimum pelanggan sebesar 15,50%. Usulan security futures tersebut berbeda dari kontrak peristiwa yang dibahas dalam surat para senator, tetapi pengajuan itu menunjukkan mengapa kedua lembaga tersebut muncul dalam pertanyaan terkait produk Kalshi. CFTC belum menyetujui pengajuan perpetual saham itu ketika laporan tersebut diterbitkan.
Untuk menggambarkan skala industri, para senator menyoroti pertumbuhan pesat Kalshi dan Polymarket. Pew Research Center menemukan bahwa volume perdagangan global bulanan gabungan keduanya naik dari kurang dari $5 miliar pada September 2025 menjadi sekitar $24 miliar pada April 2026. Analisis terbaru Pew menempatkan total itu di $53 miliar pada Juli, naik dari $26 miliar pada Mei, dengan olahraga menyumbang sebagian besar kenaikan.
Pengukuran Pew menghitung kontrak pada nilai $1 jika hasilnya benar, bukan berdasarkan harga yang dibayar trader. Ini adalah ukuran aktivitas perdagangan, bukan estimasi dana tunai yang disetorkan trader ke akun mereka. Laporan September-nya juga menemukan bahwa volume gabungan tetap berada di sekitar $47 miliar pada Agustus setelah melandai dari level Juli.
Demokrat menyoroti risiko manipulasi dan perdagangan oleh orang-orang yang memiliki pengetahuan lebih dulu atas suatu hasil. Mereka juga mengutip riset yang menunjukkan bahwa profit terkonsentrasi pada sebagian kecil pengguna sementara banyak lainnya mengalami kerugian. Kekhawatiran tersebut menjadi bagian dari alasan mereka untuk mempertanyakan platform secara terbuka.
Studi Pew terhadap 11.989 wallet Polymarket aktif memberikan gambaran yang lebih spesifik tentang hasil perdagangan. Dalam periode enam minggu dari Mei hingga Juni, 56% akun dalam sampel mengalami kerugian, sementara 7% memperoleh lebih dari $1.000 dan 9% kehilangan lebih dari $1.000. Pew mengatakan akun tipikal berada dekat titik impas. Sampelnya tidak mencakup Kalshi maupun platform AS Polymarket yang lebih baru, sehingga temuan tersebut tidak menggambarkan hasil seluruh pengguna pasar prediksi.
Integritas pasar juga tengah mendapat perhatian dari Commodity Futures Trading Commission. Dalam liputannya atas peringatan tersebut, crypto.news melaporkan bahwa staf CFTC menandai kontrak yang didasarkan pada apa yang dikatakan, dihadiri, atau dilakukan oleh seseorang yang disebut secara spesifik sebagai hal yang sangat rentan terhadap manipulasi. Lembaga itu meminta bursa menjelaskan bagaimana mereka akan mengidentifikasi orang-orang yang dapat memengaruhi hasil dan mendeteksi penyalahgunaan informasi nonpublik.
CFTC telah lebih dulu membawa sejumlah kasus yang melibatkan trader yang akses atau tindakannya memengaruhi hasil kontrak peristiwa. Dalam satu kasus yang dijelaskan dalam perintah lembaga tersebut, mantan operator teleprompter Gedung Putih menggunakan akses lebih awal terhadap pidato presiden untuk memperdagangkan kontrak yang terkait dengan pernyataan Presiden Donald Trump. Dalam kasus lain, mantan anggota DPR George Santos memperdagangkan kontrak mengenai kehadirannya pada pidato State of the Union 2026 sambil membuat pernyataan publik tentang rencananya.
Kontrak olahraga memunculkan pertanyaan terpisah bagi pelanggan AS: apakah pengawasan federal atas bursa derivatif yang terdaftar mencegah negara bagian menerapkan hukum perjudian mereka. New Jersey pada September meminta Mahkamah Agung untuk meninjau putusan yang menguntungkan Kalshi. Seperti telah dibahas sebelumnya dalam petisi negara bagian itu, New Jersey berargumen bahwa hukum derivatif federal tidak mencabut kewenangan negara bagian atas taruhan olahraga di dalam wilayah mereka. Kalshi mempertahankan bahwa pendaftarannya di CFTC menempatkan kontrak tersebut di bawah pengawasan federal.
Pada saat yang sama, Kalshi berupaya memperluas akses bagi trader profesional melalui usulan kerangka margin untuk kontrak peristiwa tertentu. Pengajuan tertanggal 22 September akan memungkinkan peserta yang memenuhi syarat untuk menyetor margin alih-alih mendanai seluruh potensi kerugian suatu posisi di awal. Kontrak olahraga dikecualikan dari usulan tersebut, dan akses akan dibatasi pada peserta yang bertransaksi melalui futures commission merchant terdaftar atau yang disetujui untuk melakukan kliring atas transaksi mereka sendiri.
