Komunitas Polkadot telah membuka pemungutan suara tata kelola mengenai stablecoin terdesentralisasi asli yang disebut dotUSD, dengan proposal untuk menjadikan aset berpatokan dolar tersebut sebagai instrumen nilai-stabil utama jaringan dan pada akhirnya didukung terutama oleh DOT.
Menurut OpenGov Referendum 1944, stablecoin yang diusulkan akan dimiliki oleh protokol dan beroperasi secara otonom melalui logika on-chain, tanpa penerbit terpusat. Proposal ini disusun dengan kontribusi dari pembangun, pengembang, dan peserta lain dalam ekosistem Polkadot.
Proposal tersebut masih dalam tahap pengambilan keputusan pada saat penulisan. Implementasinya akan menciptakan dotUSD sebagai aset baru, mengakuinya sebagai stablecoin Polkadot, dan membentuk pool likuiditas DOT/dotUSD di Polkadot Asset Hub.
Snapshot Polkassembly yang diarsipkan menunjukkan 2,4 juta DOT memilih mendukung dan 59.900 DOT menolak, setara dengan 97,5% Setuju dan 2,5% Menolak pada saat pemungutan suara tersebut. Arsip tersebut memperingatkan bahwa angka-angka tersebut dibekukan saat referendum masih berlangsung dan mungkin tidak mewakili hasil on-chain yang sebenarnya.
Berdasarkan rencana tersebut, dotUSD pada awalnya akan beroperasi secara berbeda dari sistem yang didukung DOT penuh yang dibayangkan oleh para pengembangnya.
Fase pertama telah dibangun on-chain dan akan memungkinkan pengguna untuk mencetak dotUSD satu-untuk-satu terhadap USDT, tunduk pada batas pasokan. Karena USDT akan menyediakan cadangan di tahap ini, sistem tidak akan memerlukan oracle, vault kolateral, atau infrastruktur likuidasi.
Proposal ini bertujuan untuk menggunakan aset Polkadot Treasury untuk menyemai pool DOT/dotUSD di bursa terdesentralisasi Hub. Versi yang diajukan dengan referendum mengalokasikan $2,5 juta dalam USDT untuk mencetak dotUSD dan $2,5 juta lainnya dalam bentuk DOT ke pool, memberikannya likuiditas awal sebesar $5 juta.
Versi yang lebih baru yang ditampilkan di Subsquare mencantumkan $1,5 juta dalam USDT dan $1,5 juta dalam DOT untuk pool awal, mengurangi alokasi yang diusulkan menjadi $3 juta.
dotUSD akan ditetapkan sebagai “aset yang cukup,” memungkinkan akun untuk memegang stablecoin tanpa harus mempertahankan saldo DOT. Tata kelola akan menetapkan parameter untuk modul stabilitas patok, termasuk jumlah maksimum dotUSD yang dapat dicetak pada awalnya.
Fase kedua akan menggerakkan dotUSD menuju desain yang dituju dengan memperkenalkan vault kolateral yang didukung DOT, oracle, stability pool, likuidasi, dan mekanisme penebusan. Proposal ini menggambarkan dotUSD sebagai stablecoin yang dijaminkan berlebih (overcollateralized) yang arsitekturnya sangat mirip dengan sistem BOLD Liquity v2.
Rencana untuk stablecoin yang didukung DOT telah dipertimbangkan selama lebih dari setahun. Seperti yang dilaporkan crypto.news sebelumnya pada Juli 2025, salah satu pendiri Polkadot, Gavin Wood, mengungkapkan pekerjaan pada stablecoin yang sepenuhnya terdesentralisasi selama Web3 Summit dan mengatakan bahwa proposal perbendaharaan sedang disiapkan untuk meningkatkan likuiditasnya.
Setelah fase kedua diimplementasikan, pengguna akan menyetor DOT ke dalam vault dan meminjam dotUSD dengan nilai kurang dari kolateral yang mereka berikan.
Proposal ini memberikan contoh 300 DOT yang dihargai $5 masing-masing, menghasilkan kolateral sebesar $1.500. Pengguna dapat mencetak hingga $1.000 dotUSD terhadap posisi tersebut, yang sesuai dengan rasio kolateralisasi 150%. Jika nilai DOT turun cukup jauh untuk melanggar rasio kolateral yang disyaratkan, vault akan memenuhi syarat untuk dilikuidasi.
Peminjam akan menetapkan suku bunga yang mereka bayar pada posisi mereka sendiri. Suku bunga yang lebih rendah akan menempatkan vault lebih awal dalam antrean penebusan, sementara peminjam yang bersedia membayar suku bunga yang lebih tinggi dapat mengurangi kemungkinan kolateral mereka dipilih untuk penebusan.
Dua rute arbitrase dimaksudkan untuk menjaga dotUSD mendekati $1. Ketika stablecoin diperdagangkan di atas patoknya, pengguna dapat mengunci DOT, mencetak dotUSD, dan menjualnya dengan harga pasar yang lebih tinggi, meningkatkan pasokan. Jika dotUSD turun di bawah $1, pedagang dapat membelinya dengan diskon dan menebusnya melalui protokol seharga $1 dalam bentuk DOT.
Buffer stablecoin berbatas direncanakan bersama dengan sistem penebusan DOT. Stablecoin yang ada akan mendukung porsi dotUSD ini dan tetap dapat ditebus pada $1, menyediakan rute lain untuk menjaga patok tanpa menjual DOT yang digunakan sebagai kolateral.
Likuidasi pertama-tama akan diserap oleh stability pool yang didanai dengan dotUSD yang disetorkan oleh peserta. Sebagai imbalan atas penyediaan modal, peserta stability pool akan menerima DOT yang dilikuidasi dengan diskon sementara dotUSD yang sesuai dibakar untuk membatalkan utang yang belum lunas. Jika pool kehabisan dana, kolateral dan utang akan didistribusikan secara proporsional di seluruh vault yang tersisa.
Proposal stablecoin ini muncul setelah Polkadot mengubah ekonomi DOT, termasuk pengenalan pasokan maksimum yang tetap.
DAO menyetujui batas 2,1 miliar DOT pada September 2025, menggantikan model penerbitan tak terbatas jaringan sebelumnya. Peningkatan tokenomics berikutnya memperkenalkan Dynamic Allocation Pool, atau DAP, yang menerima DOT yang baru diterbitkan dan pendapatan jaringan lainnya untuk dialokasikan melalui tata kelola.
Ketika kerangka tokenomics baru memasuki fase implementasinya pada bulan Maret, emisi DOT ditetapkan untuk turun 53,6%, sementara token yang baru dicetak, biaya transaksi, dan denda diarahkan ke DAP. Tata kelola dapat mengalokasikan dana tersebut untuk hadiah staking, pengeluaran perbendaharaan, dan anggaran jaringan lainnya.
Referendum 1944 mengusulkan penggunaan dotUSD dalam tahap berikutnya dari sistem tersebut. Di bawah fase dua DAP, validator dan nominator diharapkan menerima remunerasi dalam aset stabil, sementara Treasury akan menerima kombinasi stablecoin dan DOT. Proposal tersebut menyatakan dotUSD akan memungkinkan kewajiban tersebut dinyatakan dalam dolar dan diselesaikan melalui aset asli Polkadot.
Polkadot sudah mendukung token dolar yang diterbitkan secara eksternal. USDC tersedia di Polkadot Asset Hub pada September 2023, memungkinkan stablecoin untuk berpindah ke parachain melalui sistem pesan lintas-konsensus jaringan.
Proposal dotUSD berpendapat bahwa mengandalkan stablecoin yang diterbitkan secara eksternal membuat aplikasi Polkadot dan operasi perbendaharaan bergantung pada penerbit eksternal dan tata kelola mereka. Versi penuh yang diusulkan akan menggunakan DOT sebagai kolateral utama sambil tetap diatur melalui Polkadot.
Polkadot Community Foundation menyatakan perannya bersifat administratif dan tidak akan menerbitkan, mengontrol, atau mengambil alih dotUSD, DOT, atau USDT berdasarkan proposal tersebut. Mereka tidak akan mengoperasikan stablecoin atau menyediakan likuiditas, dengan dotUSD dimaksudkan untuk berfungsi melalui logika on-chain tanpa penerbit.
Implementasi preimage referendum bergantung pada peningkatan rantai sistem Polkadot ke versi 2.5 di bawah proposal tata kelola terpisah, Referendum 1942.
DOT
USDT
