Payward, perusahaan induk Kraken, setuju untuk mengakuisisi Bitnomial, platform derivatif kripto AS pertama yang memegang ketiga lisensi CFTC secara bersamaan, dengan nilai hingga $550 juta dalam bentuk tunai dan saham, dalam kesepakatan yang menilai Payward sebesar $20 miliar dan diperkirakan akan selesai pada paruh pertama tahun 2026.
Kesepakatan ini mencakup 100% ekuitas Bitnomial. Perusahaan yang berbasis di Chicago ini menghabiskan lebih dari satu dekade untuk mendapatkan tiga persetujuan CFTC yang terpisah — pasar kontrak yang ditunjuk, organisasi kliring derivatif, dan pendaftaran pedagang komisi berjangka — kombinasi yang memungkinkan satu entitas untuk menjalankan bursa, melakukan kliring perdagangan, dan menawarkan layanan broker di bawah satu atap yang diatur CFTC. Tidak ada perusahaan asli kripto AS lainnya yang memegang ketiganya secara bersamaan.
Payward akan mengintegrasikan infrastruktur Bitnomial di seluruh Kraken, NinjaTrader, dan Payward Services, platform business-to-business-nya. Bank, perusahaan fintech, dan broker akan mengakses derivatif kripto AS yang diregulasi melalui satu API yang mencakup kontrak berjangka, opsi, dan produk leverage di dalam kerangka kerja yang diatur CFTC.
Co-CEO Arjun Sethi menggambarkan akuisisi ini sebagai bersifat mendasar daripada transaksional. “Kami tidak mengakuisisi sebuah perusahaan,” katanya. “Kami menambahkan lapisan infrastruktur yang memungkinkan generasi derivatif AS berikutnya.” Membangun clearinghouse yang diatur CFTC secara independen membutuhkan waktu bertahun-tahun untuk keterlibatan regulasi dan komitmen modal. Bitnomial memperpendek garis waktu tersebut menjadi sepanjang penutupan kesepakatan.
Payward menghasilkan pendapatan sebesar $2,2 miliar pada tahun 2025, naik 33%, dengan platformnya memproses sekitar $2 triliun dalam transaksi dan memegang lebih dari $48 miliar aset pelanggan pada akhir tahun.
Kesepakatan Bitnomial melengkapi pembangunan derivatif global Payward. Perusahaan ini mengakuisisi platform berjangka kripto Inggris pada tahun 2019, meluncurkan derivatif yang diatur UE pada tahun 2025, dan membeli NinjaTrader seharga $1,5 miliar pada tahun yang sama, memberikannya akses berjangka ritel dan pendaftaran CFTC pertama. Bitnomial menambahkan lisensi bursa, kliring, dan broker, menciptakan bisnis derivatif AS yang terintegrasi secara vertikal.
Pengumuman ini menyusul investasi Deutsche Börse senilai $200 juta untuk kepemilikan saham 1,5%, transaksi yang menilai Payward sekitar $13,3 miliar. Valuasi $20 miliar yang terkandung dalam kesepakatan Bitnomial mencerminkan premi strategis yang ditempatkan pasar pada infrastruktur derivatif kripto yang diregulasi, memasuki lingkungan di mana CLARITY Act akan secara formal menetapkan otoritas CFTC atas perdagangan aset digital non-sekuritas.
Pengajuan IPO Payward tetap aktif. Co-CEO Sethi mengonfirmasi pada 14 April bahwa penawaran umum “masih dipertimbangkan” meskipun persiapan formal dihentikan pada bulan Maret karena kondisi pasar yang sulit. Bisnis derivatif berlisensi CFTC full-stack memperkuat narasi institusional dan cerita diversifikasi pendapatan yang mendukung valuasi IPO premium menjelang pencatatan akhir apa pun.
