Dewan direksi PayPal telah menetapkan bahwa proposal pengambilalihan senilai $53 miliar dari Stripe dan Advent International meremehkan nilai perusahaan serta menimbulkan kekhawatiran pembiayaan dan regulasi, meskipun diskusi masih berlanjut.
Reuters melaporkan bahwa dewan direksi PayPal meyakini tawaran konsorsium sebesar $60,50 per saham tidak sepenuhnya menangkap nilai yang dapat dihasilkan perusahaan jika rencana pemulihannya berhasil, menurut seseorang yang familiar dengan masalah tersebut. Proposal tersebut menilai PayPal sekitar $53 miliar dan mewakili premium di atas harga perdagangan perusahaan baru-baru ini.
Meskipun dewan direksi belum secara formal menanggapi tawaran tersebut, Reuters melaporkan bahwa para direktur sedang meninjau baik penawaran tersebut maupun kemungkinan proposal yang bersaing sebelum memutuskan langkah selanjutnya perusahaan.
Selain harga pembelian, dewan direksi juga mempertimbangkan kepastian pembiayaan, kemungkinan hambatan regulasi, dan waktu yang dibutuhkan untuk menyelesaikan transaksi semacam itu, kata laporan tersebut.
Saham PayPal naik sekitar 2% pada hari Kamis menjadi $56,73.
Awal bulan ini, Stripe dan perusahaan ekuitas swasta Advent International mengajukan proposal bersama setelah pertama kali mendekati PayPal dengan Block pada bulan April. Reuters sebelumnya melaporkan bahwa Block kemudian keluar dari konsorsium sebelum tawaran terbaru diajukan.
Menurut Reuters, JPMorgan dan Morgan Stanley telah menyusun paket pembiayaan sekitar $50 miliar untuk mendukung akuisisi, sementara Stripe dan Advent akan menyumbang sekitar $17 miliar dalam bentuk ekuitas. Di bawah proposal tersebut, kedua perusahaan akan memiliki PayPal secara bersama dengan saham yang setara, alih-alih membagi bisnis menjadi entitas terpisah.
Orang-orang yang familiar dengan diskusi tersebut mengatakan kepada Reuters bahwa konsorsium juga telah menjajaki kemungkinan solusi jika regulator antimonopoli menimbulkan kekhawatiran. Salah satu pilihan yang sedang dipertimbangkan adalah memisahkan bisnis Braintree PayPal atau aset tertentu lainnya dan mentransfernya ke Advent, di mana mereka dapat digabungkan dengan investasi pembayaran perusahaan yang sudah ada, termasuk Nuvei.
Meskipun PayPal memiliki keberatan terhadap persyaratan saat ini, Reuters melaporkan bahwa Stripe dan Advent tetap tertarik untuk mencapai kesepakatan dan terus dipandang sebagai penawar paling serius. Sumber-sumber tersebut menambahkan bahwa negosiasi diharapkan akan terus berlanjut dan mungkin membutuhkan waktu sebelum hasil apa pun menjadi jelas.
Investor kini menantikan laporan keuangan PayPal pada 28 Juli untuk bukti bahwa bisnis pembayaran intinya sedang pulih setelah perusahaan mengeluarkan panduan yang lebih lemah dari perkiraan awal tahun ini dan memperingatkan melambatnya momentum di segmen tersebut, Reuters melaporkan.
PayPal telah merestrukturisasi operasinya di bawah CEO Enrique Lores, yang mengambil alih pada bulan Maret. Pada bulan April, perusahaan mereorganisasi bisnisnya menjadi tiga divisi yang meliputi pembayaran (checkout), layanan keuangan konsumen Venmo, serta pembayaran dan kripto. Pendapatan kuartal pertama naik 7% tahun-ke-tahun menjadi $8,35 miliar, sementara volume pembayaran meningkat 8% secara mata uang netral menjadi sekitar $464 miliar.
Operasi kripto perusahaan mencakup PayPal USD (PYUSD), sebuah stablecoin yang didukung dolar yang diterbitkan oleh Paxos dan didukung oleh deposit dolar AS, Treasuries, dan setara kas serupa. PYUSD baru-baru ini diperluas secara native ke Polygon melalui Open Money Stack jaringan tersebut, memberikan akses kepada bisnis untuk pembayaran stablecoin, penyelesaian, konversi fiat, dan layanan kepatuhan.
Akuisisi yang diusulkan juga akan menyatukan produk pembayaran kripto PayPal dengan infrastruktur stablecoin Stripe yang terus berkembang. Stripe memperkuat bisnis pembayaran blockchain-nya melalui akuisisi platform stablecoin Bridge senilai sekitar $1,1 miliar dan sejak itu telah memperluas layanan pembayaran stablecoin di berbagai platform teknologi dan jaringan blockchain.
Menurut Reuters, Advent bergabung dalam penawaran karena pembiayaan seluruh porsi ekuitas akan sulit bagi Stripe yang dimiliki secara pribadi sendirian. Sejarah panjang investasi perusahaan ekuitas swasta di perusahaan pembayaran, termasuk Worldpay, Vantiv, dan Nuvei, juga dapat memberikan fleksibilitas tambahan jika regulator memerlukan perubahan pada struktur transaksi.
Reuters mencatat bahwa ukuran akuisisi yang diusulkan dan potensi pengawasan antimonopoli dapat mempersulit jalur menuju kesepakatan yang selesai.
