New York Life Investment Management terjun ke ranah tokenisasi melalui kemitraan dengan Centrifuge.

Pada hari Selasa, kedua perusahaan mengumumkan peluncuran Portofolio Terpisah Obligasi Korporasi Hasil Tinggi AS NYLIM Anemoy (kode: HYB), menandai penawaran tokenisasi pertama NYLIM dan salah satu strategi obligasi korporasi hasil tinggi pertama yang tersedia onchain. 

Dana yang ditokenisasi ini akan memungkinkan investor yang memenuhi syarat untuk mengakses strategi hasil tinggi institusional NYLIM yang sudah mapan melalui platform Centrifuge, dengan langganan dan penebusan diselesaikan dalam stablecoin USDC milik Circle. Obligasi korporasi hasil tinggi juga sering disebut obligasi sampah (junk bonds), yang memiliki risiko kredit lebih tinggi tetapi menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi.

“Kami sangat senang bisa bekerja sama dengan mereka,” kata CEO Centrifuge Bhaji Illuminati kepada The Block. “Mereka adalah salah satu perusahaan asuransi besar pertama yang terjun ke tokenisasi. Kami telah bekerja sangat erat dengan tim mereka selama enam bulan terakhir untuk mengidentifikasi di mana ada peluang bagi mereka untuk memulai.”

Daftar Mitra Wall Street Centrifuge yang Terus Bertambah

Ini bukan pertama kalinya Centrifuge bekerja dengan perusahaan Wall Street terkemuka. Perusahaan tersebut telah bekerja dengan mitra terkenal termasuk Apollo Global Management dan Janus Henderson, mendukung produk seperti dana kredit swasta, strategi obligasi treasury, dan portofolio CLO unggulan berperingkat AAA yang melebihi $700 juta aset dalam pengelolaan.

New York Life Investment Management adalah manajer aset dengan AUM sekitar $807 miliar. Illuminati mengatakan NYLIM mungkin merupakan mitra terbesar mereka hingga saat ini.

“Tokenisasi merepresentasikan evolusi menarik dalam cara solusi investasi dapat diakses, dikelola, dan didistribusikan di pasar publik dan swasta,” kata Thomas Sy, kepala solusi multi-aset di NYLIM. “Karena permintaan investor terus tumbuh seputar transparansi, efisiensi, dan partisipasi pasar yang lebih luas, kami sedang menjajaki peluang di mana infrastruktur berbasis blockchain dapat melengkapi platform kami yang ada dan memperdalam nilai yang kami berikan kepada klien.”

“Mereka telah berpikir cermat dalam pendekatan mereka tentang ‘mengapa menokenisasi produk,’ produk apa yang akan ditokenisasi yang akan ada permintaan dari audiens investor onchain saat ini, dan kemudian bagaimana menggunakan keberhasilan awal itu untuk membangun studi kasus dan rencana untuk mendorong strategi tokenisasi yang lebih luas di dalam perusahaan,” kata Illuminati.

Bagaimana Struktur yang Ditokenisasi Bekerja

Portofolio dasar HYB, proses investasi, dan manajemen risiko akan tetap berada di bawah kendali NYLIM, memastikan kesinambungan dengan pendekatan tradisionalnya, dengan Centrifuge menyediakan teknologi tokenisasi. Obligasi korporasi hasil tinggi juga sering disebut obligasi sampah (junk bonds), yang memiliki risiko kredit lebih tinggi tetapi menawarkan imbal hasil yang lebih tinggi untuk mengkompensasi investor.

“Kami adalah penasihat tepercaya mereka tentang cara berpikir tentang bagaimana menggunakan teknologi, bagaimana berpikir tentang multi-rantai (multi-chain), bagaimana berpikir tentang alokator modal onchain, bagaimana berpikir tentang menciptakan utilitas di sekitar token yang tidak dapat Anda ciptakan untuk padanan off-chain,” kata Illuminati. 

Portofolio Terpisah Obligasi Korporasi Hasil Tinggi AS NYLIM Anemoy dibangun sebagai portofolio terpisah BVI, seperti semua dana Centrifuge, Illuminati mencatat. “Kami memilih BVI tiga tahun lalu, karena memiliki kejelasan regulasi dan struktur terbaik untuk sekuritas yang ditokenisasi,” di mana investor dana menjadi pemegang saham sebenarnya, memiliki hak langsung atas aset dasar, dan dapat melakukan penebusan secara in kind. 

“Kami menggunakan dana itu untuk membeli eksposur terhadap strategi dasar inti sehingga kami bisa mendapatkan versi tokenisasi dan kelas saham tokenisasi yang direpresentasikan onchain,” kata Illuminati. 

Illuminati mengatakan dana tersebut tidak akan tersedia untuk investor AS di bawah struktur Reg S saat ini, tetapi menargetkan audiens onchain yang berpengalaman, seperti penerbit stablecoin yang mencari imbal hasil lebih tinggi, pengguna DeFi yang membangun strategi diversifikasi atau leverage dengan aset volatilitas rendah, dan manajer perbendaharaan DAO yang ingin mengalokasikan aset di luar stablecoin dasar.

Likuiditas dan Risiko Stablecoin

Dana ini juga menampilkan solusi likuiditas melalui kemitraan dengan Grove, bagian dari ekosistem Sky (sebelumnya MakerDAO), untuk menawarkan penebusan yang hampir instan, kata Illuminati. Centrifuge telah memiliki ikatan dengan Sky setidaknya sejak 2021, ketika mereka bermitra di Blocktower Credit Fund.

Yang penting, Centrifuge tidak menanggung risiko stablecoin yang sama dengan beberapa dana yang ditokenisasi lainnya, karena perusahaan mengubah USDC yang diterimanya dari investor menjadi dolar untuk membeli aset dana dasar off-chain, kata Illuminati. 

Centrifuge, meskipun menjadi salah satu perusahaan tokenisasi terbesar, belum menguntungkan, kata Illuminati kepada The Block. “Kami fokus pada pertumbuhan saat ini,” katanya, mencatat bahwa perusahaan menghasilkan uang berdasarkan AUM dana mereka dengan membebankan biaya basis — “ini adalah model manajemen aset secara efektif."