Nasdaq telah setuju untuk menginvestasikan $100 juta di Payward, induk Kraken, seiring kedua perusahaan memperluas pekerjaan mereka dalam ekuitas ter-token, pengawasan pasar, dan infrastruktur penyelesaian berbasis blockchain.
Nasdaq mengatakan pada hari Kamis bahwa lengan investasi strategisnya, Nasdaq Ventures, telah setuju untuk melakukan investasi sebagai bagian dari hubungan yang diperluas dengan Payward. Kesepakatan ini menilai perusahaan swasta tersebut sebesar $21 miliar, lapor Bloomberg, mengutip orang-orang yang mengetahui masalah tersebut.
Kedua perusahaan sedang berupaya meluncurkan Nasdaq Equity Tokens, atau NETs, pada kuartal kedua tahun 2027, sementara Payward akan menerapkan teknologi pengawasan pasar Nasdaq di seluruh platform perdagangan yang mencakup kripto, ekuitas, ekuitas ter-token, futures, dan opsi.
Investasi ini dibangun di atas kemitraan yang diumumkan pada bulan Maret, ketika Nasdaq dan Payward mulai mengembangkan infrastruktur yang dirancang untuk menghubungkan pasar ekuitas yang teregulasi dengan jaringan blockchain melalui ekosistem xStocks Payward.
Nasdaq Ventures berinvestasi dalam teknologi dan infrastruktur pasar yang dianggap relevan oleh operator bursa untuk pengembangan pasar modal global. Investasi $100 juta di Payward memberikan komponen finansial pada hubungan tersebut di samping pekerjaan teknologi yang sudah ada dari kedua perusahaan.
Valuasi yang dilaporkan sebesar $21 miliar sedikit di atas level $20 miliar yang diamankan Payward selama pembiayaan $800 juta yang diselesaikan sebelum pengajuan penawaran umum perdana rahasianya. Seperti yang dilaporkan crypto.news sebelumnya, IPO Payward yang direncanakan telah ditunda hingga setidaknya kuartal kedua tahun 2027.
Payward secara rahasia menyerahkan draf pernyataan pendaftaran S-1 kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS pada November 2025. Perusahaan tersebut belum secara publik mengungkapkan ticker yang diusulkan, harga saham, jumlah saham, atau bursa untuk daftar potensial.
Hasil keuangan terbarunya menunjukkan pendapatan yang disesuaikan sebesar $508 juta untuk kuartal kedua, naik 17% dari tahun sebelumnya. EBITDA yang disesuaikan turun menjadi $23 juta dari $80 juta, sementara total volume transaksi platform menurun 18% menjadi $310 miliar.
Payward mengakhiri kuartal tersebut dengan 6,6 juta akun yang didanai dan $40 miliar aset di platformnya. Pendapatan berbasis aset dan lainnya mewakili 60% dari total pendapatan, dibandingkan dengan 55% setahun sebelumnya, menurut hasil kuartal kedua perusahaan.
Nasdaq dan Payward memperkirakan NETs akan diluncurkan pada kuartal kedua tahun 2027, memajukan proyek yang pertama kali diumumkan awal tahun ini.
Kemitraan awal menyerukan gateway transformasi ekuitas yang menghubungkan infrastruktur pasar teregulasi Nasdaq dengan sistem xStocks Payward. Di bawah desain ini, ekuitas ter-token dapat bergerak antara pasar keuangan yang diizinkan dan jaringan blockchain yang didukung di yurisdiksi yang memenuhi syarat sambil mempertahankan hak-hak yang melekat pada sekuritas dasar.
Model Nasdaq berpusat pada token yang disponsori penerbit, dengan perusahaan berusaha untuk mempertahankan kendali penerbit, hak tata kelola, dan perlindungan pasar yang ada ketika saham diwakili pada infrastruktur blockchain.
Kerangka kerja xStocks Payward menyediakan komponen blockchain dari sistem yang direncanakan. Ketika kemitraan diumumkan pada bulan Maret, xStocks telah mencatat volume transaksi lebih dari $25 miliar, termasuk lebih dari $4 miliar yang diselesaikan onchain, dan memiliki lebih dari 85.000 pemegang unik.
Platform ini terus berkembang sejak saat itu. Payward bermitra dengan GTN pada bulan Juli untuk membawa xStocks melampaui ekuitas AS, dimulai dengan saham yang terdaftar di Hong Kong sebelum rencana ekspansi ke pasar termasuk Inggris, Eropa, dan Korea Selatan, tunduk pada persetujuan regulasi lokal. Pada saat itu, xStocks telah melewati 500 aset ter-token dan volume transaksi $37 miliar.
Nasdaq mengatakan fase selanjutnya dari kemitraan Payward-nya akan berfokus pada sistem distribusi global, perdagangan, dan pasca-perdagangan yang diperlukan untuk mendukung NETs.
“Lebih dari $2 triliun transaksi saham melewati sistem kliring AS setiap hari,” kata co-CEO Payward, Arjun Sethi.
Sethi mengatakan pembelian dan penjualan dalam sistem AS menghasilkan penurunan sekitar 98%, meninggalkan lembaga kliring untuk menahan antara $10 miliar hingga $20 miliar kolateral sementara perdagangan menunggu penyelesaian. Perpindahan dari penyelesaian dua hari menjadi satu hari pada tahun 2024 melepaskan $3 miliar, tambahnya.
“Penyelesaian onchain menghilangkan waktu tunggu,” kata Sethi. “Fase selanjutnya dari kolaborasi ini direncanakan untuk memajukan Nasdaq Equity Tokens ke jalur yang tidak tutup, dengan hak pemegang saham tetap utuh.”
Perjanjian yang diperluas ini memberikan Nasdaq peran lain dalam infrastruktur perdagangan Payward melalui teknologi pengawasan pasarnya.
Payward berencana untuk menerapkan sistem ini di seluruh kripto, ekuitas konvensional, ekuitas ter-token, futures, dan opsi. Nasdaq mengatakan teknologi ini akan mendukung integritas pasar dan kepercayaan investor saat Payward beroperasi di lebih banyak kelas aset.
Payward telah menghabiskan sebagian besar tahun 2026 untuk berekspansi di luar bisnis utama bursa kripto spotnya. Perusahaan tersebut menyelesaikan akuisisi Bitnomial pada bulan Mei, memberikan Kraken akses ke struktur derivatif AS yang teregulasi yang mencakup Futures Commission Merchant, Designated Contract Market, dan Derivatives Clearing Organization.
Transaksi tersebut menyusul perjanjian untuk membeli Bitnomial hingga $550 juta dalam bentuk tunai dan saham. Akuisisi Bitnomial yang telah selesai memberi Payward kendali atas tiga pendaftaran Commodity Futures Trading Commission yang diperlukan untuk mengoperasikan layanan perdagangan, pialang, dan kliring dalam grup yang sama.
Kraken secara terpisah telah memperluas penggunaan yang tersedia untuk xStocks. Klien yang memenuhi syarat di luar Amerika Serikat dapat menggunakan saham ter-token dan exchange-traded funds terpilih sebagai kolateral untuk perdagangan leverage, memungkinkan pengguna yang memenuhi syarat untuk mempertahankan eksposur ekuitas ter-token sambil mendukung posisi futures atau margin.
Payward telah mengakuisisi Backed Finance, perusahaan di balik infrastruktur penerbitan yang digunakan untuk xStocks, sementara portofolio yang lebih luas kini mencakup Kraken, NinjaTrader, Breakout, dan CF Benchmarks.
Hubungan antara kedua perusahaan dimulai pada bulan Maret dengan rencana untuk menciptakan gateway antara pasar ekuitas yang teregulasi dan jaringan blockchain tanpa izin.
Di bawah kerangka kerja tersebut, Payward Services ditetapkan untuk menyediakan orientasi kenali-pelanggan (KYC) dan anti-pencucian uang (AML) bagi pengguna yang mengakses Nasdaq Equity Tokens melalui platformnya di yurisdiksi yang memenuhi syarat. Infrastruktur Payward diharapkan berfungsi sebagai lapisan penyelesaian awal untuk transaksi NET di mana perusahaan memegang pendaftaran atau persetujuan yang diperlukan.
Nasdaq awalnya mengatakan desain token ekuitasnya dan layanan distributed-ledger terkait akan mulai beroperasi pada paruh pertama tahun 2027. Pengumuman terbaru mempersempit peluncuran NET yang diharapkan menjadi kuartal kedua.
Pekerjaan ini dilakukan saat xStocks mengembangkan infrastruktur yang dimaksudkan untuk memindahkan ekuitas ter-token melampaui perdagangan spot sederhana. Pada bulan Maret, platform tersebut memperkenalkan xChange, lapisan eksekusi onchain yang mendukung lebih dari 70 ekuitas ter-token di seluruh Ethereum dan Solana. Pada saat peluncuran, sistem tersebut telah mencatat volume onchain sebesar $3,5 miliar dan volume perdagangan keseluruhan sebesar $25 miliar.
Setiap xStock yang didukung didukung 1:1 oleh sekuritas dasar yang disimpan dalam kustodi, sementara xChange menggunakan penyelesaian atomik sehingga perdagangan diselesaikan sesuai ketentuan yang dikutip atau tidak dieksekusi.
Presiden Nasdaq, Tal Cohen, mengatakan hubungan yang diperluas dengan Payward didasarkan pada pandangan operator bursa bahwa perusahaan tersebut dapat memainkan peran dalam membangun infrastruktur agar modal dan aset bergerak melintasi sistem keuangan.
“Kemitraan ini memajukan pekerjaan kami pada Nasdaq Equity Tokens dan membantu membangun sistem keuangan yang lebih terhubung sambil menjaga kepercayaan, transparansi, dan integritas yang mendasari pembentukan modal,” kata Cohen.
XST
NET