Minat institusional terhadap pasar prediksi sudah lama tidak diragukan. Jamie Dimon dari JPMorgan mengatakan kepada CBS pada April bahwa bank tersebut sedang mempertimbangkan untuk masuk, sembari menggambarkan sebagian besar aktivitasnya lebih dekat ke perjudian daripada investasi dan secara tegas menyingkirkan olahraga serta politik. Chief executive Goldman Sachs, David Solomon, menggunakan earnings call perusahaan pada Januari untuk mengungkap pertemuan dengan dua operator terbesar di sektor ini. Namun sejauh ini, masih sangat sedikit kemajuan konkret yang bisa dibicarakan.

Morgan Stanley kini mengisi kekosongan itu, dengan mengambil peran formal di KTT NEXTPredict di New York pada 22 dan 23 Oktober sebagai mitra strategis serta memimpin panel hari kedua tentang modal institusional. Pierre Lindh, co-founder dan managing director NEXT.io, mengatakan ini adalah bank pertama yang mencantumkan namanya pada inisiatif yang terbuka untuk publik dalam kategori tersebut.

Sesi ini akan membahas apa yang dapat menarik dana institusional ke kategori tersebut, serta persoalan struktur pasar, risiko, dan partisipasi yang masih menjadi hambatan. Yang memimpinnya adalah Stephen Grambling, kepala riset gaming, akomodasi, dan leisure AS di Morgan Stanley.

"Pasar prediksi menarik perhatian yang semakin besar di seluruh sistem keuangan, tetapi partisipasi institusional akan bergantung pada pemahaman yang jelas mengenai peluang, struktur pasar, dan risiko yang terlibat," kata Grambling.

Valuasi di sektor ini menegaskan urgensinya, dengan Kalshi disebut menggalang dana pada valuasi $40 miliar dan Polymarket menutup putaran pendanaan pada valuasi $20 miliar. DraftKings, pembanding terdekat yang tercatat di bursa, bernilai sekitar $13 miliar.

“Narasi yang kini disampaikan industri pasar prediksi kepada investor adalah bahwa masa depan ruang pasar prediksi bukanlah seperti kondisi pasar prediksi saat ini,” kata Lindh kepada Decrypt. Sekitar 90% likuiditas dan turnover saat ini berada di kontrak olahraga, ujar Lindh, dan sebagian besar pengguna memperlakukan platform-platform tersebut sebagai alternatif sportsbook. “Agar valuasi itu bisa bertahan di masa depan, harus ada sesuatu yang lain di sana,” ujarnya, seraya menambahkan bahwa investor bertaruh pasar prediksi akan berevolusi menjadi “alat yang lebih institusional,” yang memungkinkan bank melakukan lindung nilai atas eksposur yang tidak bisa mereka lindungi di tempat lain.

Lindh memberi contoh bisnis yang terekspos pada peristiwa di luar kendalinya. Penyelenggara konferensi di New York bisa melakukan semuanya dengan benar namun tetap kehilangan pendapatan satu kuartal akibat badai, sebuah risiko yang tidak dapat dihargai dengan baik oleh instrumen konvensional. NEXT.io, katanya, juga menerapkan logika yang sama secara internal, menggunakan pasar di antara staf untuk memperkirakan apakah perusahaan akan mencapai target komersialnya sendiri.

Bank menginginkan hal yang berbeda-beda dari pasar ini. Desk riset tertarik pada apakah odds pasar memberi pembacaan dunia yang lebih baik daripada polling, kata Lindh. Yang lain melihat potensi untuk peramalan internal, atau apakah klien dapat menggunakan kontrak tersebut untuk melakukan lindung nilai atas risiko bisnis.

Yang mereka tunggu adalah kejelasan regulasi, tambah Lindh, dengan bank-bank besar menahan diri sampai litigasi di tingkat negara bagian terselesaikan.

Perwakilan Morgan Stanley di NEXTPredict memiliki latar belakang yang cukup berbicara; Grambling meliput gaming, yang justru merupakan klasifikasi yang ingin dilepaskan oleh industri ini. Lindh berargumen bahwa hal itu lebih mencerminkan relasi daripada taksonomi, seraya mencatat bahwa NEXT.io telah bekerja sama dengan Morgan Stanley selama lima tahun, bermitra dengan bank tersebut dalam acara sports betting-nya pada Maret, dan Grambling mendorong KTT ini secara internal serta meloloskannya lintas departemen.

Bank tersebut bukan pemain baru di sektor ini. Morgan Stanley ikut serta dalam pendanaan Series F Kalshi senilai $1 miliar pada Mei, yang menilai bursa itu sebesar $22 miliar. Divisi wealth management-nya menelaah pasar prediksi dalam laporan April yang berargumen bahwa pertumbuhan sektor ini telah melampaui kerangka regulasinya. Pada Agustus, Counterpoint Global menerbitkan studi tentang akurasi peramalan yang mengambil data dari lebih dari 72 juta perdagangan di Kalshi, dan menemukan bahwa harga kontrak melacak hasil akhir dengan cukup dekat, sementara trader sedikit meremehkan favorit dan terlalu melebih-lebihkan long shot.

Grambling adalah salah satu dari 15 pembicara yang baru ditambahkan, sehingga susunan pembicara NEXTPredict yang telah dikonfirmasi menjadi 91 orang di lima panggung, dengan sekitar 2.500 peserta diperkirakan hadir.